Mohlo by vás také zajímat
Češi dohnali Evropu. Alespoň co se týká obchodování mezi firmami
Libor Akrman 27. března 2023Čeští obchodníci jsou stejně efektivní jako Němci. Díky digitálním nástrojům zdvojnásobili počet kontaktů a udrželi si klienty, vyplývá z dat…
Dostavba Dukovan je šancí pro celý region. Přitáhne pracovníky, zájem o investice do bydlení je patrný již nyní
Libor Akrman 22. března 2023Do sedmi let by měla začít výstavba pátého bloku elektrárny Dukovany. I proto region již nyní připravuje plány na rozvoj…
Svět zasáhla bankovní panika, valorizace důchodů se sníží a ChatGPT bude chytřejší aneb souhrn událostí 11. týdne 2023
Libor Akrman 17. března 2023Velké problémy bankovního světa, kvůli bankám v USA i Credit Suisse; Pavel podepsal snížení valorizace penzí; Microsoft vylepší Office 365…
- KOMENTÁŘ
Šok, který se (zatím) nečekal: inflace je nejvýše za 13 let, růst sazeb je neodvratný
Aktuální údaje o srpnové inflaci překvapily. Zároveň podle odborníků zvyšují pravděpodobnost, že bankovní rada ČNB na měnovém zasedání na konci září zvýší základní úrokovou sazbu razantněji, tedy o půl procentního bodu na 1,25 procenta.
Meziroční růst spotřebitelských cen by v závěru roku 2021 mohl atakovat hranici pěti procent. (Ilustrační foto) Zdroj: Pixabay
Srpnová inflace zrychlila, a to vůbec ne málo. Opět překvapila většinu trhu včetně ČNB a vyskočila na 4,1 procenta – nejvyšší úroveň od roku 2008.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních 20 let, v procentech
Zdroj: tradingeconomics.com
Zdá se, že na vině je opět ve větší míře jádrová inflace. Tu žene vzhůru na jednom z předních míst imputované nájemné tažené rostoucími cenami nemovitostí. A také cenami ve stavebnictví (ty se do imputovaného nájemného v CPI přímo promítají). Rychle rostoucí ceny stavebních materiálů se také promítají do rychlého zdražování oprav a vybavení bytů a domů.
Dalším tahounem inflace zůstávají ceny potravin (zejména máslo a vejce) a v oddíle doprava ceny pohonných hmot (+19 procent meziročně).
V průběhu podzimu může sice lehce odeznívat vliv dražších pohonných hmot, na druhé straně se teprve začne naplno projevovat dražší elektrická energie. Ta dnes meziročně zlevňuje o zhruba tři procenta (zemní plyn ještě více), to se však brzy změní.
To pravděpodobně vytáhne českou inflaci ke konci roku do blízkosti pěti procent. Kombinace vysoké aktuální inflace a napjatého trhu práce přitom bude jedním ze zásadních argumentů, proč bude ČNB do konce roku pokračovat v pravidelném zvyšování úrokových sazeb.
GRAF: Vývoj inflace v ČR v kontextu vývoje cen energií a imputovaného nájemného
Od roku 2008 do současnosti, v procentech
Zdroj: ČSÚ/Patria
ECB zasahuje (ale neustupuje)
Ke kosmetickému útlumu měnové expanze již sáhla i Evropská centrální banka (ECB). Lepší finanční podmínky a pravděpodobně i o něco vyšší inflační prognóza vedly ECB k lehkému zmírnění nákupů v rámci pandemického programu PEPP, které by měly být podle ECB nižší než v předešlých dvou kvartálech.
To ECB nakupovala v průměru tempem okolo 80 miliard eur za měsíc. Pokud se nyní vrátí k tempu z počátku roku, mohlo by to znamenat nákupy tempem okolo 60 miliard eur měsíčně.
Důležité však je, že ECB nechápe takový krok jako ústup od měnové expanze („tapering“, který bude brzy zvažovat Fed), ale slovy hlavního ekonoma Philipa Lana jako operativní změnu v měnové politice (tempo nákupů může kdykoliv flexibilně opět zvýšit). Christine Lagardeová na tiskové konferenci zase hovořila pouze o „rekalibraci“ programu a vyslala jasný signál, že trvalý útlum pandemického programu je zatím předčasná otázka.
