Mohlo by vás také zajímat
Trapas pro Británii? Ukrajina ve válce postavila více větrných turbín než Anglie
František Novák 8. června 2023V Británii, které bývalý premiér Boris Johnson sliboval, že z ní udělá lídra ve větrné energii, byly loni postaveny na…
Saúdové dál snižují těžbu ropy, potřebují peníze na megalomanské projekty
Dominik Rusinko 6. června 2023Saúdská Arábie se rozhodla, že od července sníží těžbu ropy o 1 milion barelů denně. Půjde o největší snížení těžby…
Jak vypadá plán amerických stíhaček F-16 pro Ukrajinu. Potřebuje je vůbec?
František Novák 5. června 2023Cesta k dodání amerických stíhaček, které mají chránit ukrajinské nebe, bude ještě dlouhá. Nicméně první krok je splněn. Trénink ukrajinských…
- KOMENTÁŘ
Proč končí éra levných ropných časů?
Nejvýznamnějším rizikem zůstává z pohledu ropného trhu válečný konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou, A nervozita na energetických trzích začíná doléhat na zákazníky. Průměrná cena benzinu v USA poprvé překročila hranici pěti dolarů. Zda jde o krátkodobou záležitost či trvlý stavrozebírá ve svém komentáři analytik Dominik Rusinko.
Američtí ropní těžaři – navzdory vysokým cenám ropy – zatím nespustili třetí vlnu břidlicové revoluce. (na snímku je náklaďák odvážející ropné písky v Utahu) Zdroj: Donald Johnston/Corbis
Vysoké ceny ropy a především finálních produktů nadále citelně zdražují paliva pro koncové spotřebitele. Stále větším politickým tématem jsou drahé pohonné hmoty před blížícími se podzimními volbami ve Spojených státech.
Tamní řidiči jsou tradičně zvyklí na levný benzín, jehož průměrná cena však poprvé v historii překonala hranici 5 USD/galon.
GRAF: Vývoj ceny benzinu v USA a vybraných částech (regular gasoline)
Za posledních 12 měsíců k 15. červnu 2022, v USD/galon (1 galon = 3,78 litru).
Zdroj: EIA
Americký prezident Joe Biden na to konto tvrdě kritizoval domácí ropný gigant Exxon, který dle jeho slov „v tomto roce vydělal více než pánbůh.“
Kritika domácích těžařů za jejich neochotu bryskně navýšit těžbu však působí ze strany Bidenovy administrativy dost schizofrenně.
Od té doby, co se demokraté dostali k moci, totiž dávají domácímu ropnému sektoru zřetelně najevo, že se jedná o neperspektivní (čti „ne-zelený“) sektor, který čeká podstatně tvrdší (a velmi nejisté) regulatorní prostředí.
Připomeňme, že to byl právě americký břidlicový boom z počátku minulé dekády, který obrátil globální ropný trh vzhůru nohama a přinesl období relativně levné ropy v letech 2015-2020.
Američtí „břidlicáři“ se totiž díky svému flexibilnímu těžebnímu modelu stali tzv. mezními producenty, kteří ukotvili dlouhý konec forwardové křivky okolo 60 USD/barel. Navíc se díky tomu staly USA poprvé po pěti dekádách čistým vývozcem ropy a finálních produktů, díky čemuž významně posílila americká energetická bezpečnost.
GRAF: Vývoj ceny severomořské ropy Brent
Za posledních 10 let, v USD za barel.
Zdroj: tradingeconomics.com
Dva roky tlaků
Za poslední dva roky se ale mnohé změnilo. Jednak přišel zmíněný tlak Bidenovy administrativy ve světle širších dekarbonizačních snah.
A také se objevil tlak ze strany akcionářů. Ti totiž začali v čím dál větší míře akcentovat kapitálovou disciplínu a hlavně profitabilitu těžařů (po mnoha letech v červených číslech).
Jinak řečeno, mantrou již není růst produkce za každou cenu, ale generování volného cash flow k výplatě dividend nebo zpětnému odkupu akcií. Není proto překvapivé, že američtí těžaři – navzdory vysokým cenám ropy – neodšpuntovali třetí vlnu břidlicové revoluce.
VÍCE K TÉMATU:
Zdražující ropa vyhání inflaci vzhůru, dopady může zbrzdit vývoj reálné mzdy
Vyhlídky na příští zimu ovlivňují zásoby plynu. Česko patří k nejzranitelnějším v Evropě
Evropa bez ruského plynu? Odborníci se shodují, že ekonomika EU není připravena
Konec levné ropy
Co to všechno znamená pro cenový výhled na ropu? Vyšší produkční náklady amerických těžařů (resp. jejich slabší odezva na cenový impuls) v kombinaci s trvalým výpadkem části ruské produkce a dlouhodobou strukturální pod-investovaností v celém sektoru implikují vyšší rovnovážnou cenu ropy.
Éra relativně levné ropy z let 2015-2020 je proto minulostí a je potřeba si zvyknout na nový normál, kdy se bude ropa pohybovat spíše okolo hranice 100 dolarů za barel…
