Mohlo by vás také zajímat
Důležitý krok pro digitalizaci. Bankovní identita rozšiřuje možnosti prokazování totožnosti mimo banky
Veronika Kudrnová 4. března 2021Univerzálním klíčem do online světa by se měla stát bankovní identita. Zjednodušeně lze říci, že pro uživatele rozšiřuje využití přihlášení do internetového bankovnictví…
Chtěli nechat zrát pivo v potopené lodi. Po měsících pod vodou jim však sudy někdo ukradl
Libor Akrman 2. března 2021Argentinští pivovarníci v letovisku Mar del Plata se pokusili uskutečnit unikátní pivní experiment. Několik sudů piva chtěli nechat zrát pod hladinou moře. Těsně…
Zlato ve stínu bitcoinu. Investoři pod tlakem inflace vypluli z bezpečného přístavu
Josef Navrátil 24. února 2021Investoři větří inflaci. Postupující vakcinace a silné stimuly centrálních bank i vlád je motivují ke skupování rizikovějších aktiv. A zlato s pověstí bezpečného…
- GLOSA
Přepište dějiny! Globální akciové a dluhopisové trhy jsou nejdražší v historii
Globální akciové trhy jsou i přes nedávnou dílčí mírnou korekci oceněny velmi vysoko. Potvrzuje to investiční stratég Michal Stupavský, který své tvrzení opírá o zajímavý graf společnosti Deutsche Bank.
Nejsledovanější místo finančních trhů - Wall Street. Zdroj: iStock
Deutsche Bank vytvořila vynikající graf, který znázorňuje kombinovanou globální akciovou a dluhopisovou valuaci neboli ocenění za posledních 160 let od roku 1860.
Výsledek pravděpodobně téměř nikoho nepřekvapí. Kombinovaná globální akciová a dluhopisová valuace je momentálně nejvyšší v historii.
GRAF: Vývoj kombinované globální akciové a dluhopisové valuace
Od roku 1860 do současnosti, v procentech
Pozn.: Dluhopisové výnosy jsou měřeny vůči své nominální historii. Akcie jsou měřeny vůči HDP každé země v průběhu času jako dlouhodobá zástupná proměnná pro zisky.
Zdroj: Deutsche Bank, GFD
Jaké jsou implikace tohoto závěru?
Investoři si musí nalít čistého vína a přijmout skutečnost, že tržní ceny tradičních aktiv se dostaly do takové výšky, která pro střednědobý horizont příštích pěti let jednoznačně implikuje velice nízké akciové i dluhopisové výnosy.
Prostě a jednoduše se na tento velice pravděpodobný scénář budou muset všichni investoři připravit.
Tuto skutečnost plně reflektujeme v globální alokaci aktiv našich investičních portfolií, kde jsme v posledních dvou měsících neutralizovali akciové nadvážení až k neutrálu, a co se týče dluhopisové složky, tu držíme již poměrně dlouho podváženou.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Když se štěpí akcie. Co znamená, když projdou štěpením akcie Tesly a Applu?
Perpetuum mobile technologických akcií na Wall Street nebude navěky
Je to už bublina? Podle ukazatelů jsou americké akcie nadhodnocené o 50 procent\
Přidat komentář