Mohlo by vás také zajímat
O odkladu recipročních cel, překrásných daních, dolaru a Fedu
Jan Čermák 9. července 2025Skončila původně stanovená lhůta, do kdy měli jednotliví obchodní partneři Spojených států čas vyjednat si dohodu, aby se vyhnuli vysokým…
Má “vlna optimismu” na Wall Street šanci na úspěch?
Jan Bureš 1. července 2025Na globálních akciových trzích panuje v posledních týdnech úleva. Americké akcie dosáhly na konci druhého kvartálu nových maxim. Co stojí…
Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
Veronika Kudrnová 30. května 2025Výkonnost technologických akcií byla zatím v roce 2025 různorodá. Hlavní příčinou volatility byla globální ekonomická nejistota. Hyun Ho Sohn, manažer…
- GLOSA
Přepište dějiny! Globální akciové a dluhopisové trhy jsou nejdražší v historii
Globální akciové trhy jsou i přes nedávnou dílčí mírnou korekci oceněny velmi vysoko. Potvrzuje to investiční stratég Michal Stupavský, který své tvrzení opírá o zajímavý graf společnosti Deutsche Bank.
Nejsledovanější místo finančních trhů - Wall Street. Zdroj: iStock
Deutsche Bank vytvořila vynikající graf, který znázorňuje kombinovanou globální akciovou a dluhopisovou valuaci neboli ocenění za posledních 160 let od roku 1860.
Výsledek pravděpodobně téměř nikoho nepřekvapí. Kombinovaná globální akciová a dluhopisová valuace je momentálně nejvyšší v historii.
GRAF: Vývoj kombinované globální akciové a dluhopisové valuace
Od roku 1860 do současnosti, v procentech
Pozn.: Dluhopisové výnosy jsou měřeny vůči své nominální historii. Akcie jsou měřeny vůči HDP každé země v průběhu času jako dlouhodobá zástupná proměnná pro zisky.
Zdroj: Deutsche Bank, GFD
Jaké jsou implikace tohoto závěru?
Investoři si musí nalít čistého vína a přijmout skutečnost, že tržní ceny tradičních aktiv se dostaly do takové výšky, která pro střednědobý horizont příštích pěti let jednoznačně implikuje velice nízké akciové i dluhopisové výnosy.
Prostě a jednoduše se na tento velice pravděpodobný scénář budou muset všichni investoři připravit.
Tuto skutečnost plně reflektujeme v globální alokaci aktiv našich investičních portfolií, kde jsme v posledních dvou měsících neutralizovali akciové nadvážení až k neutrálu, a co se týče dluhopisové složky, tu držíme již poměrně dlouho podváženou.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Když se štěpí akcie. Co znamená, když projdou štěpením akcie Tesly a Applu?
Perpetuum mobile technologických akcií na Wall Street nebude navěky
Je to už bublina? Podle ukazatelů jsou americké akcie nadhodnocené o 50 procent\