Mohlo by vás také zajímat
Slabý jako malé dítě. Je americký dolar ještě vůbec bezpečný? Apokalypsy se bát nemusí
Timur Barotov 9. července 2025Prudký pokles v hodnotě dolaru může být pro mnohé symptomem chřadnoucí ekonomiky a důvěryhodnosti Spojených států. Je ovšem důležité vnímat kontext,…
O odkladu recipročních cel, překrásných daních, dolaru a Fedu
Jan Čermák 9. července 2025Skončila původně stanovená lhůta, do kdy měli jednotliví obchodní partneři Spojených států čas vyjednat si dohodu, aby se vyhnuli vysokým…
KARO Leather jde na hlavní trh pražské burzy; Trumpův krásný zákon prošel a čínské clo na brandy z EU aneb souhrn ekonomických událostí 27. týdne 2025
Libor Akrman 4. července 2025Inflace v ČR v červnu zrychlila; Evropská komise má nový emisní cíl i na rok 2040; státní rozpočet v půli…
- KOMENTÁŘ
Má “vlna optimismu” na Wall Street šanci na úspěch?
Na globálních akciových trzích panuje v posledních týdnech úleva. Americké akcie dosáhly na konci druhého kvartálu nových maxim. Co stojí za vlnou “optimismu” a je udržitelná?
Pohled na budovu newyorské burzy na Wall Street. (Ilustrační foto) Zdroj: Freepik
Akciové indexy trhají svá dosavadní maxima, kam vystoupaly navzdory přetrvávajícím geopolitickým a obchodním rizikům. Co stojí za tímto investorským optimismem?
GRAF: Vývoj akciového indexu S&P 500
Od inaugurace Donalda Trumpa 20. ledna 2025 do konce června 2025, procentní změna.
Zdroj: Ekonomický výzkum ČSOB, Macrobond
Na prvním místě je především důsledkem úlevy z toho, že se některé “nejhorší” scénáře nenaplnily nebo alespoň zatím nenaplňují. Dvanáctidenní konflikt Izraele a Íránu skončil stejně překvapivě jako začal. A s jeho koncem šly opět dolů i ceny ropy a zemního plynu. (viz graf níže)
GRAF: Vývoj ceny ropy a plynu
Od října 2024 do konce června 2025, bodový index (13.6.2025 = 100) přepočteno do eur.
Zdroj: KBC, OMIP, Macrobond
Vedle toho po posledním zasedání Fedu lehce vzrostly sázky na pokles úrokových sazeb v tomto roce. A v neposlední řadě nejnovější zprávy naznačují, že se administrativa Donalda Trumpa snaží před vypršením lhůt pro dosažení klíčových obchodních dohod (pro většinu zemí 9. července) své požadavky spíše mírnit než navyšovat.
Podle Financial Times je snahou před 9. červencem uzavřít co největší množství (byť skromnějších) dohod. Zároveň ale ponechat v platnosti univerzální dodatečná 10procentní cla. Nic z toho však není jisté.
Dojde ke střetu s USA, či ne?
A právě vyústění obchodních střetů USA s hlavními obchodními partnery proto spolu rozhodne, zda bude současná úleva na rizikových aktivech pokračovat či ne. Velmi negativně by samozřejmě byla vnímána zejména eskalace obchodního napětí s EU. Té Donald Trump vyhrožoval zavedením dodatečných 50procentních cel.
Současně s tím musí investoři sledovat čísla z reálné ekonomiky. Ta evropská byla v posledních měsících až překvapivě odolná. Oproti tomu některé americké statistiky překvapovaly spíše negativně (např. spotřebitelská důvěra). Nejbližším klíčovým číslem samozřejmě budou páteční statistiky z trhu práce (payrolls).
V mezičase samozřejmě musíme sledovat i vyústění debaty nad daňovým balíčkem Donalda Trumpa (“Big Beautiful Bill”). Ten by bez výraznějších změn měl podle nezávislých odhadů potenciál výrazně zvýšit americké zadlužení a dostat pod dodatečný tlak zejména dolar a americké dluhopisy.
A v neposlední řadě se investoři již natěšeně vyhlížejí na start výsledkové sezóny za druhý kvartál v polovině července. Ta nabídne první pohled na to, jak se firmy v USA zvládly poprat s Trumpovým “liberation day”.
Trhy budou zvědavé na jakékoliv změny výhledů a konkrétní příklady vypořádávání se novým světem vyšších obchodních bariér. Celkově vzato bychom tak na konci července či ještě lépe v průběhu srpna mohly mít větší jistotu ohledně toho, zda probíhající tržní “úleva” stojí na alespoň trochu “pevných základech”.