Perpetuum mobile technologických akcií na Wall Street nebude navěky

Technologické tituly mají za sebou letos spanilou jízdu. Růst odstartovala především jejich
schopnost nabídnout alternativu pro zamrzlou globální ekonomiku v době koronavirové.

Poslední dobou se ale stále častěji setkáváme s upozorněními, zdali se trend zhodnocování nevymkl zdravému ocenění. Akcie vzbuzují dojem, že jejich růst je hnán spíše slepou vírou investorů v lámání dalších rekordních úrovní než současnými očekávanými zisky z hospodaření.

Dočasné perpetuum mobile však nemůže jet na technologické horečce navěky. Minimálně ne takovou rychlostí.

Apple utržený z řetězu

Vlajkovou lodí amerického technologického sektoru je zejména společnost Apple. Letos si již tržní kapitalizací vydobyla první místo největší společnosti na světě, když přesáhla hodnotu dvou bilionů dolarů.

V polovině uplynulého týdne se dokonce vyšplhala až na úroveň 2,3 bilionu dolarů, což v důsledku překonalo hodnotu všech firem zařazených do prestižního britského indexu FTSE 100.

Ještě ve středu se Apple mohl pochlubit zhodnocením k začátku roku zhruba o 80 procent.

GRAF: Vývoj akcií Applu
Od začátku letošního roku do současnosti, v USD

Zdroj: VWDGroup

Obrat na akciových trzích

O den později ale zažil americký akciový trh naprosto odlišný scénář. Letošní hlavní akciový motor se zadrhnul a technologický sektor naopak táhl indexy ke dnu.

Výprodejům čelila většina předních technologických společností. Korekcím se tak nevyhnuly Alphabet s poklesem o 5,12 procenta, Amazon s  –4,63 procenta a společnost Apple s –8  procent. Tesla dokonce oslabila o devět procent.

Indexy se tak vzdálily svým historickým hodnotám, když S&P 500 propadl o 3,5 procenta na hladinu 3 454 bodů. Nasdaq klesl o pět procent, což představuje největší intradenní pokles od března. S tím je spojena i rostoucí hodnota indexu volatility VIX, mnohými nazývaného indexem strachu, o 26 procent.

GRAF: Vývoj indexu volatility VIX
Za posledních šest měsíců, v bodech

Zdroj: tradingeconomics.com

V pátek na Wall Street pokračovala divoká jízda. K největším poklesům opět zamířily technologie, následované energetickým sektorem, farmacií a komunikačními službami.

Technologický index Nasdaq se za necelé dvě hodiny od zahájení obchodování ocitl ve ztrátě –5,3  procenta. Hlavní indexy pak umazávaly ztráty, když denní bilanci zakončily
S&P 500 na –0,84 procenta a Nasdaq 100 na –1,35 procenta.

Neuvěřitelný obrat předvedly akcie Tesly, které dosahovaly ztráty téměř –9 procent, přesto den zakončily se ziskem okolo 2,7 procenta.

Negativní sentiment

Závěrečné pracovní dny uplynulého týdne tak na amerických akciových trzích převládl negativní sentiment, který ve svém důsledku znamenal největší ztráty za poslední tři měsíce.

Poslední nejvýraznější propad nastal počátkem června, kdy během tří dnů spadl index S&P
o více než sedm procent a index volatility se zvýšil o 57 procent.

To tedy může lehce uklidňovat investory, neboť se v uplynulém týdnu nejednalo na delším horizontu o nic výrazně neobvyklého. Navíc v obdobích letních prázdnin se volatilita velice často zvyšuje.

Za poklesem pravděpodobně stálo vybírání zisků. Svojí roli pak sehrál i fakt, že jsou si investoři vědomi vysokých cen technologických akcií. Současně řada z nich hodnotí oživování americké ekonomiky jako nerovnoměrné.

MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:

Je to už bublina? Podle ukazatelů jsou americké akcie nadhodnocené o 50 procent

Covidu navzdory – celková globální akciová kapitalizace je na rekordu

Burza jako novodobé kasino? Drobní investoři se vrhli na akciové spekulace

Makroekonomické fundamenty

Na trh přitom ve stejnou dobu přicházela celkem dobrá čísla o vývoji americké ekonomiky. V srpnu se vytvořilo 1,37 milionu pracovních míst. I díky tomu se tak nezaměstnanost snížila na 8,4 procenta z červencových 10,2 procenta.

Tržní konsenzus přitom očekával hodnoty kolem 9,8 procenta. Na druhou stranu analytici vidí za slušným nárůstem počtu pracovních míst velký podíl veřejných institucí, které přidaly 344 tisíc míst.

Další zajímavou statistiku nabídly nové údaje vývoje obchodní bilance USA. Ta svůj deficit v červenci prohloubila až k hodnotě –63,6 miliardy dolarů. Ve zjednodušení to znamená, že dovoz do USA výrazně převyšuje vývoz.

I tento údaj je dvousečný. Na jednu stranu může hovořit o zvyšování dovozu v důsledku rostoucího spotřebitelského apetitu. Na druhou stranu celkový objem vývozu a dovozu dosáhl téměř 400 miliard dolarů, což je stále méně než před vypuknutím pandemie.