Mohlo by vás také zajímat
Zlato ve stínu bitcoinu. Investoři pod tlakem inflace vypluli z bezpečného přístavu
Josef Navrátil 24. února 2021Investoři větří inflaci. Postupující vakcinace a silné stimuly centrálních bank i vlád je motivují ke skupování rizikovějších aktiv. A zlato s pověstí bezpečného…
Projekt Bártovy vzdělávací aplikace Lipa Learning bojuje o přežití. Hledá kupce
Libor Akrman 23. února 2021Vzdělávací aplikace Lipa Learning, na jejíž vývoj získal podnikatel Tomáš Bárta stovky milionů od drobných investorů, je na prodej. Po krachu Bártovy skupiny…
Názor na novou legislativu: Mají podnikatelé hlásit termíny zaměstnání na základě dohody o provedení práce?
Libor Akrman, Veronika Kudrnová 22. února 2021Začátkem února sněmovna schválila návrh Aleny Gajdůškové (ČSSD), která navrhla, aby zaměstnavatelé museli hlásit takzvané nepojištěné dohody. Jde o lidi zaměstnané na dohodu…
- KOMENTÁŘ
Covidu navzdory – celková globální akciová kapitalizace je na rekordu
Akcie amerických technologických firem stanovily v době koronavirové pandemie řadu rekordů. Na historickou hodnotu dotáhly například index S&P 500 a zároveň v něm posilují vliv. I díky tomuto růstu se dostala globální akciová tržní kapitalizace na svůj rekord.
Wall Street: Centrum finančnictví a sídlo největší burzy světa. Foto: AFP
Celková globální akciová tržní kapitalizace neboli celková tržní hodnota všech burzovně
obchodovaných korporací na celém světě dosáhla nového historického rekordu 90,1 bilionu dolarů.
Tomu také odpovídá hodnota naší globální kompozitní proprietární akciové valuace, která
momentálně dosahuje +33 % a je tak na nejvyšší úrovni od poloviny roku 2002.
GRAF: Vývoj globální akciové tržní kapitalizace
Od roku 2004 do současnosti, v bil. USD.
Zdroj: Bloomberg, Conseq
Očekává se spíš nízká výkonnost
| Americké technologie nad celou Evropou |
| Hodnota akcií amerických technologických firem v závěru minulého týdne překonala devět bilionů dolarů. Poprvé jsou tak hodnotnější než celý evropský akciový trh včetně Velké Británie a Švýcarska, který ma dle Bank of America hodnotu “jen” 8,9 bilionů dolarů. |
Globální akciové trhy jsou tak nyní oceněny poměrně hodně vysoko. A jsou to právě akciové valuace neboli akciové ocenění, které jsou pro střednědobou očekávanou akciovou výkonnost zásadní.
Průměrný očekávaný roční výnos ve střednědobém horizontu příštích pěti let včetně dividend proto nyní očekáváme pouze kolem úrovně 3-4 procenta.
Samozřejmě na první pohled se tato očekávaná výkonnost globálních akciových trhů zdá jako velmi nízká. To je ale bohužel aktuální realita globálních akciových trhů.
Tržní hodnota globálních akciových trhů je rekordně vysoká a korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow jsou poměrně výrazně stlačené globální pandemií Covid-19 oproti původnímu dlouhodobému trendu.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Globální pandemie „poslala“ ekonomiky Itálie, Řecka a Portugalska do minulého století
Rekordně vysoké ceny zlata: proč vzácný kov září jako nikdy v minulosti?
Jsme příliš závislí na Asii? Evropa bláhově sní o stěhování výroby zpět
Akciové valuace mají ve střednědobém horizontu přibližně pěti let silnou tendenci navracet se k dlouhodobým průměrným hodnotám (mean-reversion).
Vzhledem k tomu, že ty se momentálně pohybují velice výrazně nad dlouhodobými historickými průměry – viz naše globální kompozitní proprietární akciová valuace na úrovni +33 procent – bude ve střednědobém horizontu příštích pěti let příspěvek změny akciových valuací do celkové akciové výkonnost velice pravděpodobně silně negativní.
Přidat komentář