Jak západní sankce ovlivňují Rusko? Skutečný dopad teprve přijde

Válka na Ukrajině přinesla za strany západních zemí několik vln sankcí na Rusko. Jeho prezident Vladimir Putin přitom opakuje, že sankce více zasahují samotný Západ, než jeho zemi. Jaké jsou tedy skutečné důsledky sankcí a co způsobují?

V prvé řadě je třeba si uvědomit, že negativní dopad na ruskou ekonomiku je žádoucí. I z toho důvodu, že západní společnost prochází těžkým poklesem koupěschopnosti pod tlakem narůstajících cen komodit.

Pocit, že dané útrapy nepřináší efektivní omezení přílivu peněz do ruské státní kasy, by mohl ve společnosti spustit nevoli a nakonec ji i výrazně rozštěpit. Situaci komplikuje i samotný fakt, že globální nejistota výrazně stimuluje růst cen komodit, což Rusku více
kompenzuje menší objem vývozu.

I proto jejich platební bilance vypadá stále dobře. Tomu napomáhají i restrikce pro kapitálové toky ze země či klesající dovoz.

Zpomalení ruské ekonomiky

Podle všech indikátorů je ale již nyní jasné, že ruská ekonomika začíná postupně zpomalovat. V dubnu již byl patrný pokles domácích spotřebitelských výdajů.

Právě poptávka spolu s investicemi jsou dva stěžejní sektory ekonomiky, které budou Rusko stahovat. Sankce se projevují i na klesajících dovozech. Nejedná se přitom pouze o západní ekonomiky. Čínský export do Ruska se v dubnu snížil o čtvrtinu a dodávky z Vietnamu, Jižní Koreje, Malajsie a Tchaj-wanu se snížily o více než polovinu.

Ruský ministr hospodářství také uvedl, že 2000 „páteřních společností“ by mohlo získat přístup k programům preferenčních půjček. To jasně hovoří o jejich problémech.

Ruská inflace je také stále nejvyšší za dvě desetiletí, a to více než 17 procent. To znamená, že deklarované 10procentní zvýšení důchodů a minimální mzdy stále nechává mnoho lidí v těžké situaci.

GRAF: Vývoj ruské inflace
Za posledních 10 let, v procentech.

Zdroj: tradingeconomics.com

Ekonomové Morgan Stanley pro letošní rok predikují pokles ruské spotřeby domácností o 13 procent a pokles investic o 23 procent. Potenciální míra dlouhodobého růstu Ruska údajně nyní činí pouhé jedno procento.

Zahraniční kapitál se jen tak nevrátí

O dlouhodobém dopadu na ruskou ekonomiku hovoří i nejnovější průzkum analytiků Fidelity International. Z odpovědí vychází, že globální společnosti ani do vzdálené budoucnosti nepočítají s obnovením investic do Ruska.

Při bližším pohledu se nám zde ale výrazně rozevírají nůžky mezi jednotlivými sektory. Každý je totiž danou situací zasažen odlišnou měrou.

Například na banky byl vytvářen enormní tlak, aby ruský trh definitivně opustily. Pro banky to ale znamená buď zavřít pobočky a propustit zaměstnance, nebo je levně prodat oligarchům. Z tohoto důvodu se zahraniční banky zpočátku zdráhaly odejít. I proto jsme v období války byli svědky citelného poklesu cen akcií evropských bankovních domů.

Farmaceutické společnosti mezitím přesouvají lékařská testování z Ruska, což je podle některých analytiků rovněž dlouhodobý krok. V těžké situace kolem exitu ruského trhu je komoditní sektor.

VÍCE K TÉMATU:

Nejmocnější ruská zbraň? Propaganda jede na plné obrátky

Navzdory sankcím. Proč ruská ekonomika tresty Západu zatím překvapivě zvládá?

Hunger Games se stávají skutečností. Ukrajina kritizuje západní firmy, že nebojkotují ruské zemědělce

Reakce centrální banky a vývoj rublu

Ruská centrální banka minulý čtvrtek již poněkolikáté snížila úrokové sazby, a to o 3 procenta na 11 procent. Chce tím podpořit domácí ekonomiku a současně to opodstatňuje očekáváním ochlazení inflace pro letošní rok, tedy pokles z aktuální predikce pohybující se v pásmu 18-23 procent.

Dalším důvodem je i silná úroveň ruského rublu. Díky kapitálovým restrikcím a nařízením exportérům ohledně povinného prodeje poloviny příjmů v tvrdé měně rubl posílil. Nachází se tak na silnějších úrovních v porovnání s úrovněmi z období před zahájením okupace z 24. února.

Dopad teprve přijde

Navzdory prohlášením ruského prezidenta o vítaném odchodu zahraničních firem se tak skutečně Rusko dostává do globální izolace.

Stěžejní efekt ze sankcí ještě není tolik znát, protože některé odcházející zahraniční společnosti stále vyplácejí mzdy a některé ruské společnosti pokračují ve výrobě pomocí svých zásob dovezených dílů. Analytici proto očekávají, že dopad bude v příštích několika měsících pociťován výrazněji.