Mohlo by vás také zajímat
Přepište dějiny! Globální akciové a dluhopisové trhy jsou nejdražší v historii
Michal Stupavský 17. září 2020Globální akciové trhy jsou i přes nedávnou dílčí mírnou korekci oceněny velmi vysoko. Potvrzuje to investiční stratég Michal Stupavský, který své tvrzení opírá o zajímavý graf společnosti Deutsche Bank.
Boj o peníze se blíží. Ve volbách budou ve hře desítky milionů korun za voličskou přízeň
Robert Břešťan 10. září 2020Volby nejsou bojem politiků, stran a hnutí jen o přízeň voličů, rozuměj o jejich hlasy, ale také o každoroční příspěvky ze státního rozpočtu. Jen v roce 2019 šlo na „odměnu…
Vysoká cena za Tchaj-wan? Nezapomínejme, že Česko už posloužilo Číně během pandemie
Redakce 31. srpna 2020Navzdory sérii včasných varování zasáhla koronavirová epidemie Českou republiku materiálně zcela nepřipravenou. I přes urgentní nedostatek ochranných zdravotních pomůcek dala česká vláda před ochranou zdraví vlastního obyvatelstva přednost dobrým vztahům…
- KOMENTÁŘ
Je to už bublina? Podle ukazatelů jsou americké akcie nadhodnocené o 50 procent
Poslední srpnová čísla o úrovni inflace pomohla vyhnat hodnotu hlavního amerického indexu S&P 500 na nová historická maxima. Jak ale ukazuje Michal Stupavský, investiční stratég společnosti Conseq, fundamentální ukazatele naznačují, že Wall Street by mohla čekat korekce.
Hlavní americký akciový index S&P 500 si od začátku roku připisuje vysoce nadstandardní zhodnocení +8 procent. Domníváme se ovšem, že jsou momentálně americké akcie velice silně nadhodnocené.
Na základě našeho valuačního modelu, který je postaven na datech od roku 2002, jsme dospěli k závěru, že jsou americké akcie aktuálně nadhodnocené o přibližně 50 procent.
Ukazatele nelžou
Aktuální hodnota valuačního ukazatele P/E činí 27,3, přičemž dlouhodobý průměr činí 18,3. Na základě tohoto ukazatele jsou americké akcie nadhodnocené o 49 procent.
Aktuální hodnota valuačního ukazatele P/B činí 3,9, přičemž dlouhodobý průměr činí 2,7. Dle tohoto ukazatele jsou americké akcie nadhodnocené o 45 procent.
A konečně aktuální hodnota valuačního ukazatele P/S činí 2,6, přičemž dlouhodobý průměr činí 1,6. Na základě tohoto ukazatele jsou nadhodnocené o 59 procent.
Když tyto odchylky od dlouhodobých průměrů zprůměrujeme, dostaneme hodnotu naší proprietární kompozitní akciové valuace. Ta tedy momentálně činí +51 procent.
GRAF: Vývoj proprietární kompozitní akciové valuace dle indexu S&P 500
Od roku 2002 do současnosti, v procentech
Zdroj: Bloomberg, Conseq
Americké akcie jsou tak jednoznačně nejdražší ze všech regionálních akciových trhů.
Výkon musí klesat
Protože jsou to právě valuace, které jsou pro střednědobou očekávanou výkonnost klíčové,
domníváme se, že na střednědobém horizontu příštích pěti let bude výkonnost amerických akcií silně podprůměrná.
NENECHTE SI UJÍT:
Covidu navzdory – celková globální akciová kapitalizace je na rekordu
Burza jako novodobé kasino? Drobní investoři se vrhli na akciové spekulace
Tuto skutečnost proto plně reflektujeme v naší globální akciové alokaci, v jejímž rámci
máme americké akcie vůči srovnávacím indexům neboli benchmarkům silně podvážené.
Přidat komentář