Mohlo by vás také zajímat
Konec renomé vysoké kvality života. Vídeň už není městem, kde teroristé neútočí
Vojtěch Berger 5. listopadu 2020Nebyla to otázka jestli, ale spíš kdy. Zatímco teroristé v uplynulých letech zabíjeli v Paříži, Berlíně, Nice, Manchesteru a dalších evropských městech, Vídni se útoky vyhýbaly. Dvoumilionová rakouská metropole působila…
Americké volby se blíží: ovlivnit je mohou faktory jako sociální nerovnost, klimatické změny, pandemie a reakce trhů
Richard Bechník 29. října 2020Investiční analytik Fincentrum & Swiss Life Select Richard Besnik se zamýšlí nad několika faktory, které budou ovlivňovat rozhodování voličů v amerických prezidentských volbách.
Přehlížený a nepříjemný důsledek devastace přírody: omezí vývoj nových léků
František Novák 26. října 2020Vymírání divokých rostlin a hub povede k tomu, že bude ohrožen vývoj léků nejen proti covidu, ale také rakovině nebo bolesti. Na světě je 60 tisíc druhů rostlin a hub,…
- KOMENTÁŘ
Je to už bublina? Podle ukazatelů jsou americké akcie nadhodnocené o 50 procent
Poslední srpnová čísla o úrovni inflace pomohla vyhnat hodnotu hlavního amerického indexu S&P 500 na nová historická maxima. Jak ale ukazuje Michal Stupavský, investiční stratég společnosti Conseq, fundamentální ukazatele naznačují, že Wall Street by mohla čekat korekce.
Hlavní americký akciový index S&P 500 si od začátku roku připisuje vysoce nadstandardní zhodnocení +8 procent. Domníváme se ovšem, že jsou momentálně americké akcie velice silně nadhodnocené.
Na základě našeho valuačního modelu, který je postaven na datech od roku 2002, jsme dospěli k závěru, že jsou americké akcie aktuálně nadhodnocené o přibližně 50 procent.
Ukazatele nelžou
Aktuální hodnota valuačního ukazatele P/E činí 27,3, přičemž dlouhodobý průměr činí 18,3. Na základě tohoto ukazatele jsou americké akcie nadhodnocené o 49 procent.
Aktuální hodnota valuačního ukazatele P/B činí 3,9, přičemž dlouhodobý průměr činí 2,7. Dle tohoto ukazatele jsou americké akcie nadhodnocené o 45 procent.
A konečně aktuální hodnota valuačního ukazatele P/S činí 2,6, přičemž dlouhodobý průměr činí 1,6. Na základě tohoto ukazatele jsou nadhodnocené o 59 procent.
Když tyto odchylky od dlouhodobých průměrů zprůměrujeme, dostaneme hodnotu naší proprietární kompozitní akciové valuace. Ta tedy momentálně činí +51 procent.
GRAF: Vývoj proprietární kompozitní akciové valuace dle indexu S&P 500
Od roku 2002 do současnosti, v procentech
Zdroj: Bloomberg, Conseq
Americké akcie jsou tak jednoznačně nejdražší ze všech regionálních akciových trhů.
Výkon musí klesat
Protože jsou to právě valuace, které jsou pro střednědobou očekávanou výkonnost klíčové,
domníváme se, že na střednědobém horizontu příštích pěti let bude výkonnost amerických akcií silně podprůměrná.
NENECHTE SI UJÍT:
Covidu navzdory – celková globální akciová kapitalizace je na rekordu
Burza jako novodobé kasino? Drobní investoři se vrhli na akciové spekulace
Tuto skutečnost proto plně reflektujeme v naší globální akciové alokaci, v jejímž rámci
máme americké akcie vůči srovnávacím indexům neboli benchmarkům silně podvážené.
Přidat komentář