Trump v čele USA znamená větší stabilitu pro finanční trhy

Vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách potvrzuje určitý rostoucí izolacionistický pohled Američanů na svět.

Těch nejistot je v každém případě o něco méně, víme trochu více co čekat, přece jen jsme již vládnutí D. Trumpa jednou zažili. Na jaké politiky se můžeme těšit a jaký by mohl být nejbližší výhled pro ekonomiku a trhy?

Zátěž proamerický rozpočet

Trhy hodně počítaly s nejistotou, jak se blížily průzkumy, které hovořily spíš pro Trumpovo vítězství. Zlato začalo oslabovat pod „zpevněním“ dolaru a „zacenění“ očekávání vyšších dolarových sazeb. Ty implikují zejména jednu věc, politika D. Trumpa bude jednoznačně proinflační, a to ze dvou pohledů.

Prvním je poměrně razantní politika obchodních cel. V této věci Trump uvažuje až 60procentní cla na dovoz zboží do USA. Zároveň také avizoval ukončení environmentálních politik z pera předchozího prezidenta Joe Bidena. A v neposlední řadě lze čekat prudké snížení firemních daní až o 5 procent.

To všechno zatíží významně americký statní rozpočet. Ten již nyní hospodaří často se schodky kolem dvou bilionů USD a tedy až 7 procentním deficitem v poměru k HDP. Celkové zadlužení USA pak může za Trumpova vládnutí snadno překročit až 107 procent HDP.

VÍCE K TÉMATU:

Průvodce investora prezidentskými volbami v USA

Kurzy sázkových kanceláří již preferují Trumpa. Tuší, kudy běží zajíc?

Trh práce

Osobně jsem zvědav, jak do americké cenové hladiny promluví již tak utažený trh práce – ten by hodně podpořily Trumpovy uvažované deportace imigrantů.

Tento krok by podpořil „shortage“ pracovníků v určitých odvětví, jako je stavebnictví nebo průmysl. Připomenu, že už tak zůstává nezaměstnanost v tamní ekonomice na historické poměry relativně dost nízká. Dosahuje pouhých čtyř procent.

V příštích měsících si tak postupně mohou trhy uvědomit vyšší očekávané sazby. U amerických sazeb tak přetrvá pojem „higher for longer“. Lze čekat i vyšší inflaci, která bude mít určitě spíš pozitivní dopad na drahé kovy a ostatní komodity – ty mohou portfolia chránit proti nabídkovým šokům. Těch nebude za jeho vládnutí málo.

Nezapomenout na geopolitiku

V neposlední řadě bude mít Trumpův návrat do Bílého domu vliv na otázky geopolitické. Trump se netajil k odporu dál podporovat Ukrajinu v boji proti Ruské federaci.

V tomto směru bych očekával, že to může mít negativní dopad na americké producenty zbrojních systémů, a naopak pozitivní na ty evropské. Evropa si totiž za jeho vládnutí bude muset daleko více poradit sama. Na přetřes se tak dostane, zda by řada vyspělých zemí neměla ze svých rozpočtů dávat na obranné politiky více než tři procent v poměru k HDP…