Mohlo by vás také zajímat
Jan Palaščák: Závod s časem prohráváme. Klimatická konference COP nepřinesla přelom
Jan Palaščák 24. listopadu 2025V sobotu s v Brazílii konala klimatická konference COP30. I když delegáti ztrojnásobili objem peněz jakožto podporu na boj s…
Slabá americká inflace a slabý dolar – jak dopadne do střední Evropy?
Jan Bureš 27. října 2025Zářijovým číslem by se americká inflace měla dostat za svůj vrchol a dál již klesat. Půjde o jasný signál pro…
ChatGPT povolí erotiku; zlato opět posunulo cenu výše a Nobelovka za ekonomii udělena aneb souhrn ekonomických událostí 42. týdne 2025
Libor Akrman 20. října 2025Agrofert patří opět jen Babišovi; po dluhopisech Novy se jen zaprášilo; Křetínský kupuje od PPD vlastníka Planeo; nové rychlejší produkty…
- KOMENTÁŘ
Už zase varování před krizí. Tentokrát z úst MMF a na adresu rozvíjejících se trhů
Šéfka MMF Kristalina Georgievová upozornila, že dopady pandemie se podařilo zmírnit pomocí rozsáhlých rozpočtových a měnových opatření na podporu ekonomiky. Rovněž podle ní pomáhá pokrok v očkování proti covidu-19. Podotkla však, že vývoj v jednotlivých zemích a regionech se výrazně liší, a varovala před krizí rozvíjejících se trhů.
Bulharka Kristalina Georgievová (na snímku) vystřídala v září 2019 v čele MMF Christine Lagardeovou. Zdroj: IMF Photo/Cory Hancock
Mezinárodní měnový fond varuje před další krizí na rozvíjejících se trzích. Nová šéfka MMF Kristalina Georgievová před jarním setkáním fondu varovala před tím, co na trzích už v zásadě trochu vidíme – vyspělý svět se pomalu dostává z pandemie a vyšší „bezpečné“ výnosy vysávají kapitál z rizikovějších lokalit rozvíjejícího se světa.
Oživení je na nejlepší cestě zejména ve Spojených státech, které jsou oproti Evropě napřed ve vakcinaci a kde vláda zalévá ekonomiku rekordním rozpočtovým stimulem.
I proto americké desetileté výnosy vyskočily na nejvyšší úroveň od ledna 2020 a dolar znovu rozšiřuje své zisky. A právě na návrat globálního kapitálu do dolarů není řada slabších rozvíjejících se trhů připravená.
GRAF: Vývoj výnosu amerického desetiletého dluhopisu
Od půle roku 2018 do března 2021, v procentech
Zdroj: tradingeconomics.com
Na vině není jen pandemie
Nejenže rozvíjející se trhy výrazně pomaleji očkují a pandemii zatím nemají pod kontrolou. Navíc jsou častokrát daleko více závislé na službách v čele s cestovním ruchem, pohostinstvím, hoteliérstvím a dopravou – tedy na pandemií nejvíce zkoušených sektorech.
Řada z nich se proto rychle zadlužuje, a to nejen v domácí měně, ale častokrát právě v dolarech.
Místní měny se pak dostávají pod tlak a dluhová služba může podnikům, bankám i vládám v rozvíjejících se zemích přerůstat přes hlavu.
Stačí například letmý pohled do Turecka, kde soukromé zadlužení v uplynulém roce vzrostlo zhruba o 15 procent HDP (data BIS) a turecká lira od začátku roku ztratila skoro 13 procent.
GRAF: Vývoj kurzu turecké liry vůči euru
Za posledních šest měsíců
Zdroj: tradingeconomics.com
Měnový fond varuje správně před nerovnoměrností postpandemického oživení, moc s ní ale sám nezmůže.
Je však možné, že nejvyspělejší země (G7) alespoň podpoří návrh MMF na rozšíření prostředků na dočasné půjčky nejchudším zemím (dodatečných 650 miliard dolarů) tak, aby jim ulevily od rostoucího tlaku finančních trhů.