41 Shares 13553 Views 1 Comments
peníze, ekonomika, analýzy, komentáře

Mohlo by vás také zajímat

Článek
0 shares2375 views

Bude z Elle nově DaniElle, kdo koupí Zentivu aneb souhrn 16. týdne

Libor Akrman, Veronika Kudrnová - 21. dubna 2018

Jak moc se změní čínské aktivity v Česku příchodem CITIC, proč má na Čínu spadeno Dr. Max, kolik už stojí hypotéky, která akvizice aspiruje na kauf roku, bude místo časopisu…

Článek
115 shares70823 views1

Američané se stěhují do karavanů. Rezignují na konzumní americký sen

František Novák - 20. dubna 2018

Tisíce Američanů žijí v obytných autech a karavanech. Ceny nemovitostí jsou v některých městech tak vysoké, že lidem ani nic jiného nezbývá. Na nový trend reaguje i řada zaměstnavatelů.

Komentář
72 shares4448 views

Češi jsou eurooptimisté bez parádní disciplíny v EU

Zdeněk Kudrna - 19. dubna 2018

Češi jsou zároveň největšími eurooptimisty i největšími euroskeptiky v Evropské unii. Zatímco v otázce shody 500 milionů Evropanů jsme největšími eurooptimisty, v otázce fungování 50 tisíc eurokratů v Bruselu jsme…

Rok od proklínaných intervencí ČNB. Proč nepřišlo žádné peklo?

Uplynul rok od konce intervencí centrální banky, která uměle udržovala kurz na úrovni 27 korun za euro.

Jan Bureš 13. dubna 2018
41 13554 1

Na začátku dubna jsme „slavili“ první výročí konce intervencí ČNB. O intervencích dlouho panovaly pochyby a řada ekonomů včetně nás čekala s hodnocením celého experimentu až na exit z intervencí. Ten se s ročním odstupem zdá se povedl. Co se za tu dobu změnilo?

Za poslední rok koruna posílila (efektivně) o zhruba 8,5 procenta, zatímco vůči euru o přibližně 6,5 procenta.


GRAF: Vývoj kurzu koruny vůči euru
Od začátku roku 2017 do současnosti

Zdroj: TradingView.com


Nejrychleji koruna posilovala vůči dolaru (přes 23 procent) a vůči asijským měnám navázaným primárně právě na dolar, například vůči čínskému jüanu si připsala necelých 13 procent.


GRAF: Vývoj kurzu koruny vůči dolaru
Od začátku roku 2017 do současnosti

Zdroj: TradingView.com


Na frank koruna nemá

Zatím se dají zisky koruny v postintervenční době i tak označit jako relativně mírné. A to minimálně při porovnání s tím, co po vypnutí intervencí předvedl švýcarský frank.

Ten se první den po ukončení intervencí pohyboval na úrovních až o 40 procent silnějších.


GRAF: Vývoj kurzu švýcarského franku vůči euru
Od půli roku 2013 do půli roku 2016. Na grafu je patrné posílení franku poté, co švýcarská centrální banka ukončila intervenční režim.

Zdroj: TradingView.com


K ničemu takovému v Česku nedošlo i proto, že centrální banka s dostatečným předstihem na trzích oznámila blížící se konec intervencí.

Posílení se projeví

Dala tak velké části exportérů možnost s předstihem zajistit své otevřené pozice a především sázkařům na zisky koruny „vsadit si“ ještě před vypnutím režimu.

Úroveň zajištění exportérů přitom dál roste a dosáhla na začátku roku historických maxim. To na druhou stranu neznamená, že by byli exportéři vůči posilující koruně zcela imunní. To vůbec ne.

VÍCE K TÉMATU:

Exportéři si kurz koruny hlídají, jen aby jim nechyběly zakázky

Proč by sazby mohly růst dříve, než tvrdí centrální banka?

S tím, jak jsou zajištění, pouze dopad posilující koruny tlumí a oddalují. Naplno se tedy začne zakusovat do ziskových marží podniků podle nás až v druhé polovině tohoto roku.

Nezapomínejme na spekulanty

UŽ JSTE SI OBJEDNALI?

Peek weak

Na druhou stranu pořád platí, že koruna nemusí jet dál stále jedním směrem. Dokážeme si představit i krátkodobé ztráty koruny ve chvíli, kdy by z Česka odešla část zahraničních spekulativních investic.

Těch jsou podle nás objemově v českém finančním systému desítky miliard eur. Rok po konci intervencí jich zásadně neubylo.

Zahraniční hráči pouze drží méně českých dluhopisů a více prosté hotovosti. I kdyby se koruna dostala pod tlak, bude podle nás krátkodobý. Česká národní banka je dnes primárně zaměřena na boj s rostoucími inflačními tlaky a slabší koruna by jí v tom dost překážela.

Má navíc dost nástrojů na to, jak eventuálním výraznějším ztrátám zabránit – od vyšších sazeb po rozprodání mamutích devizových rezerv.

1 Odpověď

  1. Takže ve Švýcarsku jsou bankéři samí blbci a gauner Rusnok je génius?????? Pane Bureši, napsal jste snůšku neskutečných hovadin. Intervence byly obyčejná zlodějina, kterou zaplatili čeští středatelé. Stálo je to 2,4 bilionu Kč, neboli skoro 2 roční rozpočty ČR!!!!!!!!! Taková je prostě pravda. A oznámit ukončení kurzového závazku dopředu, to už fakt byl vrchol diletantsví…..((((

    Odpovědět
Zobrazit všechny komentáře

Přidat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.

Mohlo by vás také zajímat

Článek
0 shares2375 views

Bude z Elle nově DaniElle, kdo koupí Zentivu aneb souhrn 16. týdne

Libor Akrman, Veronika Kudrnová - 21. dubna 2018

Jak moc se změní čínské aktivity v Česku příchodem CITIC, proč má na Čínu spadeno Dr. Max, kolik už stojí hypotéky, která akvizice aspiruje na kauf roku, bude místo časopisu…

Článek
115 shares70823 views1

Američané se stěhují do karavanů. Rezignují na konzumní americký sen

František Novák - 20. dubna 2018

Tisíce Američanů žijí v obytných autech a karavanech. Ceny nemovitostí jsou v některých městech tak vysoké, že lidem ani nic jiného nezbývá. Na nový trend reaguje i řada zaměstnavatelů.

Komentář
72 shares4448 views

Češi jsou eurooptimisté bez parádní disciplíny v EU

Zdeněk Kudrna - 19. dubna 2018

Češi jsou zároveň největšími eurooptimisty i největšími euroskeptiky v Evropské unii. Zatímco v otázce shody 500 milionů Evropanů jsme největšími eurooptimisty, v otázce fungování 50 tisíc eurokratů v Bruselu jsme…