Jak moc jsou vlastně italské banky solventní?

Nejstarší banka světa Monte dei Paschi di Siena bude pro italskou vládu tvrdším oříškem, než původně myslela. Namísto původně požadovaných 5 miliard euro bude muset sehnat kapitál ve skoro dvojnásobném objemu (8,8 miliard euro).

Výrazná revize požadavků na kapitál tak citelně prodraží záchranu samotné Monte dei Paschi.

Současně také přinese značnou nejistotu ohledně toho, kolik budou italské banky jako celek ve finále potřebovat kapitálu.

Nízká likvidita

ECB totiž bohužel své rozhodnutí navýšit kapitálový požadavek nijak blíže nezdůvodnila.

V oznámení se uvádí pouze, že bance výrazně poklesla likvidita (1 měsíční z 12,1 miliard dolaru na 7,7 miliard dolaru).

Pokles likvidity bance výrazně ztěžuje život, ale likvidita a kapitál jsou dvě různé věci.

Pokles likvidity ale těžko může být sám o sobě důvodem k navýšení kapitálových požadavků – i když pokles likvidity bance výrazně ztěžuje život, likvidita a kapitál jsou dvě různé věci.

Zhoršující se scénář?

Je pravděpodobnější, že se situace od roku 2015 (kdy byly dělány poslední zátěžové testy) zhoršila (kvalita úvěrového portfolia, vnější podmínky, apod.), a tím se zhoršil i zátěžový scénář pro Monte dei Paschi.

Pak by se musel ale podobně výrazně zhoršit i základní scénář, který by se klidně mohl přibližovat původnímu zátěžovému scénáři.

V takovém případě by ale banka asi neměla být solventní už dnes (v základním scénáři).

Podle verdiktu ECB ale solventní stále je. To je pro Řím důležité, protože stále může využít tzv. “předběžné” kapitálové pomoci, která je shovívavější při uvalování ztrát na soukromé investory.

Tento nástroj je dostupný ale pouze pro banky, které jsou “ještě” solventní.

Nejistá hra ECB

Nejistota ohledně přístupu ECB vnáší do hry i nejistotu ohledně kapitálových požadavků u ostatních italských bank.

Zdá se, že stávající záchranný fond italské vlády v objemu 20 miliard euro bude stačit na pomoc “jen” nejproblematičtějším hráčům na italském trhu.

Skoro třetina prostředků fondu ostatně pravděpodobně padne jenom na záchranu Monte dei Paschi.

Nejistota ohledně přístupu ECB vnáší do hry i nejistotu ohledně kapitálových požadavků u ostatních italských bank.

Ke zklidnění situace a obnovení důvěry by si Italové zasloužili ambicióznější záchranný balík a především aktivnější přístup vlády.