Mohlo by vás také zajímat
Proč je v Chorvatsku tak draze? Klíčovou roli hraje euro, potvrzují akademické studie
Lukáš Kovanda 8. července 2026Pověst Chorvatska jako relativně levné destinace pro strávení dovolené už dávno neplatí. Ve srovnání s předchozím rokem tam výrazně vzrostly…
Schodek státní kasy se prohloubil. Za pololetí stát hospodařil hůře
Dominik Rusinko 2. července 2026Deficit státního rozpočtu se v červnu prohloubil na 183,6 miliardy korun z květnových 170,2 miliardy korun. Letošní červnový deficit byl…
Úspěch státních spořicích dluhopisů? Dobrá zpráva jen napůl
Dominik Rusinko 26. června 2026Zájem o Dluhopisy Republiky výrazně překonal očekávání ministerstva financí. Místo původně plánovaných 20 miliard korun si domácnosti podle dosavadních objednávek…
- KOMENTÁŘ
Česká inflace v listopadu překvapila. Klesá nečekaně více
Meziroční inflace v Česku je nejnižší od letošního dubna, v listopadu zpomalila na 2,1 procenta z říjnových 2,5 procenta, uvedl v předběžném odhadu Český statistický úřad (ČSÚ).
Vývoj inflace v Česku ovlivňují mj. rozkolísané ceny potravin. (Ilustrační foto) Zdroj: Pixabay
Česká inflace podle předběžného odhadu zpomalila v listopadu na 2,1 procenta (z 2,5 %). Zůstala přitom jak pod očekáváním trhu (2,5 %), tak i pod naším odhadem (2,3 %).
Překvapení šlo opět na vrub potravin, které jsou v posledních dvou letech o poznání rozkolísanější a hůře předvídatelné. Po překvapivě rychlém zdražení v říjnu, došlo v listopadu naopak na výraznější zlevnění (-0,8 % meziměsíčně včetně tabáku versus náš předpoklad -0,3 % meziměsíčně).
Ostatní položky zatím nevidíme v detailu, ale zdají se být v hrubých obrysech v souladu s našimi odhady – ať už jde o negativní příspěvek energií, tak o nízkou inflaci v segmentu zboží (bez potravina energií).
Inflace služeb stále vysoko
Z pohledu centrální banky je ve struktuře zdaleka nejdůležitější inflace služeb. Ta trochu zvolnila své momentum (ze 5,2 na 4,6 %) – to je však stále relativně hodně.
GRAF: Inflační momentum ve službách
Za posledních 12 měsíců, v procentech.
Zdroj: ČSÚ, KBC Economics
Předpokládáme, že ČNB nebude chtít sice tlačit inflaci v segmentu služeb k dvouprocentnímu cíli, bude však pravděpodobně nespokojena s jakoukoliv hodnotou nad 4 procenty.
Vzhledem k přetrvávající zvýšené dynamice mezd bude podle nás složité vidět v dohledné době rychlejší odeznívání inflace v segmentu služeb.
To však neplatí o celkové inflaci. Ta naopak po dočasném prosincovém nárůstu může v lednu zamířit načas pod 2 procenta. A to zejména díky nižším cenám energií.
Za celý letošní rok očekáváme nadále inflaci v blízkosti 2,5 procenta, zatímco v příštím roce by měla v průměru zvolnit do blízkosti dvou procent…