Mohlo by vás také zajímat
Bankovní krach Credit Suisse aneb ukázka navoněné švýcarské bídy
Vladimír Brůna 27. března 2023Copak se to děje ve Švýcarsku, neotřesitelné baště peněz a bohatství? ptají se mnozí známí. Odpověď je prostá: to se…
Jaké budou dopady převzetí Credit Suisse bankou UBS podle hlavního analytika Saxo Bank?
Steen Jakobsen 21. března 2023Víkendové převzetí Credit Suisse investiční bankou UBS přepisuje historii firemních dluhopisů. Došlo totiž k odepsání obrovské sumy dluhů Credit Suisse.…
Vynucený sňatek UBS a Credit Suisse trhy neuklidňuje. Proč?
Jan Bureš 20. března 2023Finanční trhy jsou nadále pod tlakem kvůli problémům bankovního sektoru na obou stranách Atlantiku. Zatímco na starém kontinentu je trápí…
- KOMENTÁŘ
Závěr roku bude pro americké akcie hodně divoký. Příkladem může být Netflix
Sezona zveřejňování firemních výsledků za třetí kvartál bude zklamáním, domnívá se Peter Garnry ze Saxo Bank. Důsledkem toho budou podle něj výrazné výkyvy na akciových trzích ve čtvrtém kvartálu. Jisté známky jsou vidět již nyní, když růst na akciových trzích v uplynulých týdnech prudce zpomalil.
Krátkodobý výhled na americké akcie je podle nás negativní. Na trhu jsou sice investoři, kteří očekávají pozitivní výsledek obchodních jednání mezi USA a Čínou, navíc u příležitosti 70. výročí založení Čínské lidové republiky, což by se mohlo projevit i na akciových trzích.
Trh totiž postrádá přesvědčivý katalyzátor. A sezona zveřejňování obchodních výsledků za třetí čtvrtletí je přitom za dveřmi. Očekávání jsou ale podle nás nastavena příliš optimisticky. Analytici očekávají nárůst ukazatele EBITDA o 9,5 procenta.
Je to však příliš nadsazené očekávání. Celosvětový akciový index MSCI totiž vykázal téměř nulový růst. Za uplynulé dva roky to přitom bylo 18 procent.
GRAF: Vývoj indexu MSCI
Za poslední 2 roky, v bodech.
Zdroj: patria.cz
Nadcházející výsledková sezona proto bude podle nás zklamáním. V následujícím čtvrtletí se navíc budou firmy připravovat na horší časy a začnou škrtat náklady.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Americké firmy s tržní „megakapitalizací“: proč jde o totální valuační úlet?
Pohled pod pokličku indexu S&P 500: pár technologických obrů zastiňuje stovky pěšáků
Negativní faktory
Příkladem neuspokojivých výsledků firemního sektoru je i společnost Netflix. Technologickému sektoru jako celku se sice tento rok celkem daří, Netflix však nestíhá.
Cena jeho akcií od července klesla již o 31 procent. Důvodem je pokles počtu předplatitelů ve druhém čtvrtletí, zejména v USA.
GRAF: Vývoj akcií společnosti Netflix
Od začátku roku 2019 do současnosti, v USD.
Zdroj: tradingeconomics.com
Základním problémem Netflix je jeho byznys model, který je postaven na neustálém růstu obsahu. Firma však nemá zdroje, aby mohla nakoupit dostatek materiálu na vysílání.
S geografickým růstem je společnost nucena poskytovat obsah relevantní pro daný region, což se jí nedaří. Výsledkem je, že se výrazně zadlužuje. Na splacení dluhů přitom opět potřebuje nové předplatitele.
Na jednu stranu je však Netflix stále fascinující společností. Je ovšem otázkou, zda bude ochotna obětovat své marže pro další růst a schopnost překonat skrytá rizika.
Podtrženo, sečteno – silný americký dolar, pokles ekonomické aktivity v Německu, neuspokojivé hospodářské výsledky za třetí kvartál a nekonečný příběh americko-čínského obchodního napětí, to vše bude živnou půdou pro výkyvy na akciových trzích v posledním čtvrtletí tohoto roku.
