Mohlo by vás také zajímat
Co brání koruně v dalším posilování, když jí ČNB i domácí makrostatistiky jdou na ruku?
Jan Bureš 20. října 2021Jedním problémem je vývoj evropského průmyslu. Vážnějším problémem pro korunu je však růst globálních inflačních tlaků, které tlačí vzhůru dolarové sazby a posilují…
Jak vysoko požene ČNB úrokové sazby?
Jan Bureš 15. října 2021Guvernér Rusnok v posledních komentářích zdůraznil, že na dnešní inflaci je třeba reagovat tak, aby se v Česku nezabydlela natrvalo. Co to znamená…
Digitální měny centrálních bank: cesta k monetárnímu feudalismu?
Lukáš Kovanda 13. října 2021Tradiční peníze zastaraly, a dokonce jsou někde i na ústupu. Řada zemí, respektive jejich centrálních bank, nyní upírá pozornost k digitálním měnám centrálních…
- Komentář
Ticho před bouří: proč ČNB před srpnovým zasedáním tolik mlčí?
Do zahájení oficiálního týdne mlčení ČNB sice ještě pár dnů zbývá, avšak tentokrát to vypadá, jako by se tak už dávno stalo. Proč a co za tím stojí, vysvětluje v komentáři analytik Jan Bureš.
Ilustrační foto: Mince jedné koruny a jednoho eura. Zdroj: iStock
Na rozdíl od času před červnovým zasedáním, kdy se téměř celá bankovní rada vyjádřila k měnové politice, se tentokrát Česká národní banka příliš neozývá. Přitom srpnové zasedání je za dveřmi a nálada na trzích napjatá.
Navíc koruna už otestovala hranici 26 EUR/CZK a rozhodně se od ní nechce vůbec vzdalovat.
GRAF: Vývoj kurzu koruny vůči euru
Zdroj: TradingView.com
Navzdory faktu, že „možný vliv uzavírání korunových pozic finančních investorů na vývoj kurzu v dalších čtvrtletích“ považuje ČNB stále za proinflační riziko.
Investoři to ovšem zatím vidí asi trochu jinak a dokážou zvlášť ocenit potenciální zvýšení úrokových sazeb, o němž guvernér po červnovém zasedání mluvil takřka jako o hotové věci.
Odpočinek ECB
Zatímco se tak ČNB možná připravuje na první zvýšení úrokových sazeb, Evropská centrální banka si dál vybírá oddechový čas.
Sice hovoří o budoucím ukončování politiky kvantitativního uvolňování, avšak do nějakého konkrétního plánování se jí zřejmě zatím moc nechce, i když pochválit se za stále viditelnější výsledky své práce obvykle nezapomene.
Tak snad po volbách v Německu přijde na řadu i ECB, protože v prosinci by bylo prý pozdě. Alespoň tak vyznívají některé zprávy ze zákulisí, jak je zveřejnila agentura Reuters.
Zpomalení se šikne
Pro ČNB takový odklad ovšem znamená dilema, zda si troufnout rozšířit úrokový diferenciál a třeba tak i popostrčit korunu k ještě silnější úrovni, nebo raději vyčkávat.
Počkat pár měsíců z našeho pohledu opravdu nic nestojí, protože to, co asi centrální banku „trápí“ v první řadě, jsou ceny nemovitostí.
S těmi ovšem decentní úprava repo sazby nehne, a zvláště ne, když jsou především výsledkem extrémně zaostávající bytové výstavby. Jak to nakonec dopadne, je na vážkách, protože argumentů na obou stranách se najde určitě dost.
Výsledek srpnového zasedání ČNB se tedy dá jen tipovat. Nic není nemožné, ale hodilo by se nyní zaujmout spíš pozici řidiče, který spěchá pomalu. Ale možná trhu do čtvrtka ještě někdo z ČNB napoví.
UŽ JSTE SI HO OBJEDNALI? – Přihlaste se k odběru newsletteru – NEVÁHEJTE!!!
Nevím, co bastlí ECB, ale ta naše slavná ČNB ať raději nedělá vůbec nic. Už toho podělala tolik, že kdyby všichni její zaměstnanci usnuli na 10 roků, vůbec nic se nestane. Ať nechá trh neviditelné ruce trhu, ať nechá tržní ekonomiku být tržní ekonomikou a možná se splní fantasmagorie pana Klause o tom, jak doženeme Rakousko… Zatím se mu spíše vzdalujeme, a ČNB to řídí. Vyvolávat uměle inflaci může jen finanční negramot, pyzdit vlastní měnu může jen vlastizrádce.