Co bude hýbat evropskou ekonomikou v příštím roce?

Příští rok bude Evropa do velké míry žít opět politikou. Index hospodářsko-politické nejistoty v Evropě vystoupal v roce 2016 kvůli brexitu, pádu italské vlády a volbám v USA k historickým maximům.

GRAF: Index politické nejistoty v Evropě
Od roku 1985 do roku 2016.

Zdroj: www.policyuncertainty.com

Dobrou zprávou je, že to zatím není nijak výrazně cítit v tržním napětí ani ve výkonu ekonomiky. Nikde ale není psáno, že se ekonomika tak lehce vyrovná s politickým napětím i v roce 2017.

Vzestup radikálních pravicových stran

V roce 2017 nás čekají volby v Nizozemí, Francii a Německu – ve všech těchto zemích jsou přitom na vzestupu radikálnější pravicové strany, z nichž některé mají v plánu vyvolat hlasování o setrvání v EU (Francie, Nizozemí).

Směrem k předčasným volbám se může ubírat i politický vývoj v Itálii, kde opoziční hnutí pěti hvězd volá po referendu o vystoupení z eurozóny. To vše ve chvíli, kdy italské banky pravděpodobně budou potřebovat pomocnou ruku.

Takovým politickým scénářům sice nedáváme zatím vysokou pravděpodobnost – buď proto, že tzv. antisystémové strany nemají zatím tak výraznou podporu (v Německu má AFD 10-15 procent) nebo cesta k další fragmentaci EU naráží na řadu ústavních překážek (proporční hlasovací systém v italském senátu).

Na druhou stranu rok 2016 jasně ukázal, že politika dokáže překvapit a průzkumům veřejného mínění není radno vždy věřit.

Evropská politická detektivka

Investoři tedy mohou mít z nabitého volebního kalendáře vcelku pochopitelně strach.

Zvlášť proto, že navíc v roce 2017 začnou tvrdá jednání EU o brexitu. Británie chce spustit proces odluky (aktivovat článek 50) do března 2017 – tedy v plném rozjezdu kampaně před francouzskými volbami (23. dubna).

Na druhou stranu, pokud Evropa v roce 2017 politickou detektivku zvládne – nedojde k další ztrátě důvěry v celý projekt EU a především pak ve vnitřní trh – může být příští rok nakonec příjemným překvapením.

Poslední čísla z ekonomiky ukazují na zrychlení eurozóny na začátku nového roku a to především díky vylepšující se situaci na trhu práce.

Eurozóna navíc na své poměry roste relativně rovnoměrně a z recese se snad nakonec dostává i “začarované” Řecko, které roste nejrychleji od roku 2008.