Navzdory německým ekonomickým chmurám panuje v Česku klid

Podnikatelé v Německu se do budoucna dívají se stále větší nedůvěrou. Takto jednoduše lze shrnout aktuální neslavný výsledek indexu Ifo, který potvrzuje rostoucí obavy nejenom v průmyslu, ale i ve stavebnictví, obchodě i ve službách. (Podnikatelská nálada v Německu je nejníže za sedm let, za srpen klesla už pátý měsíc, pozn. red.)

GRAF: Vývoj německého indexu podnikatelské nálady Ifo
Za posledních pět let, v bodech

Zdroj: tradingeconomics.com

Očekávání podnikatelů jsou v tuto chvíli už níže než při poslední krátké recesi a dají se tak porovnávat pouze s vývojem v roce 2009 (Tehdy se index podnikatelské důvěry propadl až k hranici 80 bodů, pozn. red.)

Navíc tato očekávání dál padají a vůbec nesignalizují ani náznak stabilizace, jak se mohlo zdát po výsledcích PMI (index nákupních manažerů, pozn. red.) zveřejněných minulý týden.

GRAF: Vývoj německého indexu nákupních manažerů 
Za posledních pět let, v bodech

Zdroj: tradingeconomics.com

Uvadá celá ekonomika

Zajímavé také je, že skepse se nešíří pouze exportně orientovaným průmyslem, který je zasažen děním v automobilovém průmyslu, ale šíří se napříč celou ekonomikou.

Ta si pravděpodobně stále více uvědomuje, že rostoucí napětí v mezinárodním obchodě, respektive slabší čínská poptávka, hrozící tvrdý brexit atp. nemohou nezanechat stopy ve vývoji německého hospodářství.

Jak hluboké budou, rozhodne i vládní hospodářská politika země, která jako jedna z mála má nepochybně nemalý prostor pro vytvoření dostatečných stimulů. Jak je vidět, ani záporné sazby a přebytek eurové likvidity v tomto směru obrat ekonomiky k lepšímu samy nezařídily.

V Česku zatím klid

Zatímco německou ekonomiku ovládají chmury, v té české se nálada v posledním měsíci téměř nezměnila.

Důvěra podnikatelů v průmyslu a ve stavebnictví sice mírně poklesla, avšak ve službách a obchodě dokonce výrazně narostla, takže celkově byla ještě příznivější.

VÍCE K TÉMATU:

Německo se potácí na pokraji recese. Kdy se projeví na české ekonomice?

Obchodní války nemají vítěze, i když… Kdo zatím těží ze sporu mezi USA a Čínou?

Zpomalující německá průmyslová mašina. Vstupují Němci do recese?

O něco méně optimističtí byli naproti tomu v srpnu spotřebitelé, kteří vnímají potenciální zhoršení celkové ekonomické situace, nicméně dopad na sebe samotné si zatím příliš nepřipouštějí. Zní to možná trochu nelogicky, až nezodpovědně, avšak v situaci stále ještě napjatého trhu práce to vlastně až tak zvláštní být nemusí.

Je to vlastně dobrá zpráva, protože ukazuje, že se v české ekonomice nešíří panika, která by negativně ovlivňovala investiční i spotřebitelské chování, nebo že je tuzemské hospodářství alespoň v jistém směru (zejména díky domácí poptávce) částečně imunní vůči aktuálnímu vývoji v Německu.

Imunita nepotrvá věčně

Čím déle však budou trable německé ekonomiky pokračovat, tím méně se na svou „imunitu“ bude moci spoléhat české hospodářství.

A to ještě ponecháváme zcela stranou zpoždění, se kterým se současný vývoj v zahraničí promítne i do tuzemských výsledků.