Mohlo by vás také zajímat
Ruská válečná ekonomika se pomalu bortí. Rubl je nejslabší od války
Pavel Peterka 28. listopadu 2024Ruská měna se dostala na nejslabší úroveň vůči americkému dolaru od začátku války na Ukrajině. Rubl se tak vůči dolaru…
Bublina kolem AI? Může to zajít ještě mnohem dál
Dmytro Spilka 27. listopadu 2024Americké akciové trhy žene vzhůru z velké části nadšení z potenciálu umělé inteligence. Po uvedení ChatGPT od OpenAI, kterou pomohl…
Může Česko dohnat vbrzku německé platy? Říše snů, sci-fi či zázrak, shodují se ekonomové
Libor Akrman 25. listopadu 2024Premiér Petr Fiala nastínil možnost, že by Česko mohlo v dohledné době (příští volební období) dohnat úroveň německých mezd. Zeptali…
- KOMENTÁŘ
Česká ekonomika: premiant v zaostávání, který balancuje na hraně recese
Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí meziročně klesla o 0,6 procenta, proti předchozímu kvartálu se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,3 procenta. Podle údajů Eurostatu byl mezičtvrtletní pokles HDP v Česku třetí nejhlubší v Evropské unii, větší hospodářské oslabení zaznamenaly pouze Irsko a Rakousko.
Jednání české vlády ve Strakově akademii. (Ilustrační foto) Zdroj: Vláda ČR
Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zaostala za očekáváním a mezikvartálně poklesla o 0,3 procenta. Po technické recesi na konci minulého roku a stagnaci v prvních šesti měsících letošního roku se tak tuzemské hospodářství znovu propadá.
A co více, za poslední čtyři roky česká ekonomika nejenže nevykázala žádný růst, ale nyní se dokonce vzdaluje své předpandemické úrovni. Na tu jsme se ještě nevrátili jako poslední v celé EU, což dokresluje naše hospodářské zaostávání vůči všem – regionálním sousedům i vyspělým západním ekonomikám.
GRAF: Srovnání indexu růstu HDP v regionu střední a východní Evropy
Od 4.čtvrtetí 2019 (= 100) do 3. čtvrtletí 2023, v bodech.
Zdroj: Patria Finance/ČSOB, Eurostat
Na detailní strukturu HDP musíme počkat až do začátku prosince, statistický úřad však zmínil, že v mezikvartálním srovnání táhla ekonomiku dolů především zahraniční poptávka.
To není z našeho pohledu nic překvapivého – v exportně orientovaném průmyslu panuje již delší dobu mizerná nálada (viz index PMI) a nedaří se ani našim hlavním exportním trhům v čele s Německem.
Domácnosti čekají
Domácí poptávka naproti tomu ve třetím čtvrtletí stagnovala, což indikuje, že zatím nedošlo k svižnějšímu oživení spotřeby domácností. Na tento prorůstový impuls si budeme muset zřejmě počkat až do příštího roku, kdy dojde k obnovení růstu reálných mezd.
A díky razantnímu poklesu inflace do blízkosti dvouprocentního cíle by se podle našeho názoru měla vylepšit i celková nálada domácností.
Ve zbytku letošního roku proto předpokládáme balancování české ekonomiky na hraně recese. Po nejnovějších číslech jsme znovu kosmeticky snížili odhad HDP za rok 2023 na -0,4 procenta. Odhad pro rok 2024 ponecháváme zatím beze změn na 2,3 procenta.
Rizika pro příští rok jsou však vcelku jasně vychýlena směrem ke slabší růstové dynamice. Ať již s ohledem na nejisté tempo zotavení domácí poptávky nebo hospodářský vývoj našich klíčových obchodních partnerů.
Sazby dolů?
Hospodářský růst za třetí kvartál viditelně zaostal za poslední prognózou centrální banky (ČNB) (+0,7 % mezikvartálně). Jde však o bleskový odhad, který může ještě doznat výraznějších změn. I tak aktuální čísla zvyšují pravděpodobnost opatrného listopadového snížení sazeb (vs. náš základní scénář v prosinci).
Kdyby tomu tak bylo a ČNB se odhodlala jít se sazbami dolů již tento týden, první krok by byl velmi opatrný (-25bps). Náš odhad sazeb pro konec roku na 6,50 procenta by se s vysokou pravděpodobností neměnil…