Mohlo by vás také zajímat
Letní sezóna na trzích? Letos spíše ne aneb jak prezident Zeman přitopil koruně
Jan Bureš 4. července 2022Prezident Miloš Zeman v neděli vystoupil v pořadu Partie Terezie Tománkové na CNN Prima News, kde komentoval dění v z poslední doby. Ať…
Česko v čele Evropy, ČNB či Škoda auto s novými vládci aneb souhrn 26. týdne 2022
Libor Akrman, Veronika Kudrnová 1. července 2022ČEZ má za sebou valnou hromadu; globální recese nás (asi) nemine; Rusko nezaplatilo a je v bankrotu; speciální energo-daň na obzoru; ECB půjde proti…
Proč jsou vysoké ceny potravin nevyhnutelné?
Jan Čermák 28. června 2022Dechberoucí ceny pšenice a dalších plodin jsou jak známo jedním z hlavních projevů války na Ukrajině. Co vše se podepisuje na růstu cen…
- GLOSA
Co čekat od jednání centrálních bankéřů?
Na sociálních sítích to vypadá, že se strhla mezi analytiky tak trochu soutěž, kdo bude větším jestřábem v odhadech, co udělá před Vánocemi ČNB. Ne tedy o tom, zda své úrokové sazby zvýší či nikoliv, jako spíše o kolik to bude. Vypuklo to poté, co listopadová inflace překonala odhady centrální banky. V naší současné situaci může být pochopitelné, že tu je obava z toho, že i po novém roce bude přírůstek inflace větší, než prognóza předpokládala. Tato obava je všudypřítomná.
Zasedání Bankovní rady České národní banky. Zdroj: ČNB
Poslední vyjádření některých členů bankovní rady před týdenní mediální karanténou spíše indikovala, že ke zvýšení dojde. Co se týká rozsahu, tak se zdá, že to nemusí být o pouhou čtvrtinu procentního bodu, ale že k úvaze bude zvýšení i o půl či třičtvrtě procentního bodu.
Platná inflační prognóza a z ní plynoucí trajektorie úrokových sazeb přitom další, a to i výrazné zvýšení předpokládají.
GRAF: Vývoj nastavení základní úrokové sazby v ČR
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
S prognózou je konzistentní růst základní sazby v nejbližším období výrazně přes 3 procenta. A také, že oproti stávajícímu nastavení tam prostor pro růst, třeba o zmíněných 75 bazických bodů, určitě je.
Následovat bude postupný pokles zpět ke třem procentům na horizontu transmise. Návrat inflace poblíž k cíli pak nastane v horizontu nejúčinnější transmise, tedy na přelomu let 2022 a 2023.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Rebelie vůči prognóze?
Prognóza je významné vodítko pro měnově politické uvažování bankovní rady. Nikde ale není psáno, že se bankovní rada musí držet měnově politického doporučení, které na základě prognózy dostává od odborného aparátu ČNB na měnovém zasedání.
Ostatně ani nevíme, jaké toto doporučení bude. Podstatné je, že se nepohybujeme mimo rámec prognózy a že se tak výroky členů bankovní rady pohybují v čitelně ukotvených mantinelech.
A to je dobře. Což se o některých výrocích analytiků nedá tak úplně říci…
