Mohlo by vás také zajímat
Krize okolo Íránu dopadne na Česko hlavně růstem cen pohonných hmot, shodují se odborníci
Libor Akrman 2. března 2026Izrael a USA v sobotu zahájily útok na Írán kvůli obavám z jeho jaderného programu. Teherán podniká odvetné údery pomocí…
Jaké dopady bude mít dění v Íránu? Čeká se růst cen ropy a plynu, větší inflační dopad ale ne
Pavel Peterka 2. března 2026Izrael a Spojené státy zahájily vojenskou operaci proti Íránu v sobotu. Podle amerického prezidenta Donalda Trumpa je důvodem snaha zabránit…
Proč nemůžeme čekat pokles hypotečních sazeb?
Kryštof Míšek 25. února 2026Česká ekonomika by letos měla být v dobré kondici. Růst HDP může letos dosáhnout téměř tří procent shodují se odhady…
- GLOSA
Co čekat od jednání centrálních bankéřů?
Na sociálních sítích to vypadá, že se strhla mezi analytiky tak trochu soutěž, kdo bude větším jestřábem v odhadech, co udělá před Vánocemi ČNB. Ne tedy o tom, zda své úrokové sazby zvýší či nikoliv, jako spíše o kolik to bude. Vypuklo to poté, co listopadová inflace překonala odhady centrální banky. V naší současné situaci může být pochopitelné, že tu je obava z toho, že i po novém roce bude přírůstek inflace větší, než prognóza předpokládala. Tato obava je všudypřítomná.
Zasedání Bankovní rady České národní banky. Zdroj: ČNB
Poslední vyjádření některých členů bankovní rady před týdenní mediální karanténou spíše indikovala, že ke zvýšení dojde. Co se týká rozsahu, tak se zdá, že to nemusí být o pouhou čtvrtinu procentního bodu, ale že k úvaze bude zvýšení i o půl či třičtvrtě procentního bodu.
Platná inflační prognóza a z ní plynoucí trajektorie úrokových sazeb přitom další, a to i výrazné zvýšení předpokládají.
GRAF: Vývoj nastavení základní úrokové sazby v ČR
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
S prognózou je konzistentní růst základní sazby v nejbližším období výrazně přes 3 procenta. A také, že oproti stávajícímu nastavení tam prostor pro růst, třeba o zmíněných 75 bazických bodů, určitě je.
Následovat bude postupný pokles zpět ke třem procentům na horizontu transmise. Návrat inflace poblíž k cíli pak nastane v horizontu nejúčinnější transmise, tedy na přelomu let 2022 a 2023.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Rebelie vůči prognóze?
Prognóza je významné vodítko pro měnově politické uvažování bankovní rady. Nikde ale není psáno, že se bankovní rada musí držet měnově politického doporučení, které na základě prognózy dostává od odborného aparátu ČNB na měnovém zasedání.
Ostatně ani nevíme, jaké toto doporučení bude. Podstatné je, že se nepohybujeme mimo rámec prognózy a že se tak výroky členů bankovní rady pohybují v čitelně ukotvených mantinelech.
A to je dobře. Což se o některých výrocích analytiků nedá tak úplně říci…