Mohlo by vás také zajímat
Čeká nás růst hypotečních sazeb. Možný scénář a poučení nabízí krizové období před 14 lety
Libor Akrman, Tereza Pokorná 20. ledna 2022Ačkoliv chuť po vlastní nemovitosti má stále velká řada lidí, sazby hypoték mířící k 4 procentům a možná i výše hypoteční trh velmi…
Pohled na inflační vlnu z obou břehů Atlantiku: Američané ji snášejí hůře
Jan Bureš 17. ledna 2022Jak se dívá na vývoj inflace ve Spojených státech amerických a Evropě hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš? To si přečtete v jeho…
ČR má plnohodnotnou vládu, ČNB nevyloučila dvoucifernou inflaci, éra dostupných hypoték je pryč, aneb souhrn událostí 2. týdne
Libor Akrman 14. ledna 2022Vláda Petra Fialy získala ve sněmovně důvěru; inflace v prosinci opět stoupla; maloobchod loni zažil žně; Škoda Auto má stále málo čipů; PKN…
- GLOSA
Co čekat od jednání centrálních bankéřů?
Na sociálních sítích to vypadá, že se strhla mezi analytiky tak trochu soutěž, kdo bude větším jestřábem v odhadech, co udělá před Vánocemi ČNB. Ne tedy o tom, zda své úrokové sazby zvýší či nikoliv, jako spíše o kolik to bude. Vypuklo to poté, co listopadová inflace překonala odhady centrální banky. V naší současné situaci může být pochopitelné, že tu je obava z toho, že i po novém roce bude přírůstek inflace větší, než prognóza předpokládala. Tato obava je všudypřítomná.
Zasedání Bankovní rady České národní banky. Zdroj: ČNB
Poslední vyjádření některých členů bankovní rady před týdenní mediální karanténou spíše indikovala, že ke zvýšení dojde. Co se týká rozsahu, tak se zdá, že to nemusí být o pouhou čtvrtinu procentního bodu, ale že k úvaze bude zvýšení i o půl či třičtvrtě procentního bodu.
Platná inflační prognóza a z ní plynoucí trajektorie úrokových sazeb přitom další, a to i výrazné zvýšení předpokládají.
GRAF: Vývoj nastavení základní úrokové sazby v ČR
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
S prognózou je konzistentní růst základní sazby v nejbližším období výrazně přes 3 procenta. A také, že oproti stávajícímu nastavení tam prostor pro růst, třeba o zmíněných 75 bazických bodů, určitě je.
Následovat bude postupný pokles zpět ke třem procentům na horizontu transmise. Návrat inflace poblíž k cíli pak nastane v horizontu nejúčinnější transmise, tedy na přelomu let 2022 a 2023.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Rebelie vůči prognóze?
Prognóza je významné vodítko pro měnově politické uvažování bankovní rady. Nikde ale není psáno, že se bankovní rada musí držet měnově politického doporučení, které na základě prognózy dostává od odborného aparátu ČNB na měnovém zasedání.
Ostatně ani nevíme, jaké toto doporučení bude. Podstatné je, že se nepohybujeme mimo rámec prognózy a že se tak výroky členů bankovní rady pohybují v čitelně ukotvených mantinelech.
A to je dobře. Což se o některých výrocích analytiků nedá tak úplně říci…
