Mohlo by vás také zajímat
Odolná a silnější koruna: skoro jako legendární Rambo
Dominik Rusinko 18. června 2025Česká koruna je v polovině roku 2025 překvapivým šampionem odolnosti. Vůči dolaru i euru si od začátku roku připisuje zisky…
Jak moc sráží Trump výhledy globální ekonomiky? Zeptali jsme se odborníků
Libor Akrman 13. června 2025Podle nové analýzy Světové banky se letos sníží globální ekonomický růst na nejnižší úroveň od finanční krize v roce 2008…
Moc versus peníze: Muskova vzpoura proti Trumpovi. Oklamal šéf Bílého domu celou Ameriku?
Timur Barotov 9. června 2025Zakladatel automobilky Tesla či vesmírné SpaceX Elon Musk se odvrací od amerického prezidenta Donalda Trumpa poté, co nový rozpočtový návrh…
- GLOSA
Co čekat od jednání centrálních bankéřů?
Na sociálních sítích to vypadá, že se strhla mezi analytiky tak trochu soutěž, kdo bude větším jestřábem v odhadech, co udělá před Vánocemi ČNB. Ne tedy o tom, zda své úrokové sazby zvýší či nikoliv, jako spíše o kolik to bude. Vypuklo to poté, co listopadová inflace překonala odhady centrální banky. V naší současné situaci může být pochopitelné, že tu je obava z toho, že i po novém roce bude přírůstek inflace větší, než prognóza předpokládala. Tato obava je všudypřítomná.
Zasedání Bankovní rady České národní banky. Zdroj: ČNB
Poslední vyjádření některých členů bankovní rady před týdenní mediální karanténou spíše indikovala, že ke zvýšení dojde. Co se týká rozsahu, tak se zdá, že to nemusí být o pouhou čtvrtinu procentního bodu, ale že k úvaze bude zvýšení i o půl či třičtvrtě procentního bodu.
Platná inflační prognóza a z ní plynoucí trajektorie úrokových sazeb přitom další, a to i výrazné zvýšení předpokládají.
GRAF: Vývoj nastavení základní úrokové sazby v ČR
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
S prognózou je konzistentní růst základní sazby v nejbližším období výrazně přes 3 procenta. A také, že oproti stávajícímu nastavení tam prostor pro růst, třeba o zmíněných 75 bazických bodů, určitě je.
Následovat bude postupný pokles zpět ke třem procentům na horizontu transmise. Návrat inflace poblíž k cíli pak nastane v horizontu nejúčinnější transmise, tedy na přelomu let 2022 a 2023.
GRAF: Vývoj inflace v Česku
Za posledních 5 let, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Rebelie vůči prognóze?
Prognóza je významné vodítko pro měnově politické uvažování bankovní rady. Nikde ale není psáno, že se bankovní rada musí držet měnově politického doporučení, které na základě prognózy dostává od odborného aparátu ČNB na měnovém zasedání.
Ostatně ani nevíme, jaké toto doporučení bude. Podstatné je, že se nepohybujeme mimo rámec prognózy a že se tak výroky členů bankovní rady pohybují v čitelně ukotvených mantinelech.
A to je dobře. Což se o některých výrocích analytiků nedá tak úplně říci…