Burzovní start podniku Saudi Aramco „přepisuje dějiny“

Historie burzovního obchodování píše další důležitou kapitolu. A zatím zlatým písmem.

Začíná se obchodovat s akciemi ropného podniku Saudi Aramco. Jedná se o největší primární úpis akcií dějin. A vypadá to s ním znamenitě. Akcie podniku na rijádské burze rychle poskočily o deset procent, čímž dosáhly denního limitu.

Tržní hodnota podniku tím pádem vzrostla na 1,88 bilionu dolarů, přičemž nelze vyloučit, že o den později po svém startu docílí psychologické úrovně dvou bilionů dolarů.

Historicky na dlouho nejhodnotnější

Tím by podnik pokořil další metu dějin burzovního obchodování, neboť takovou hodnotu nikdy žádná burzovně obchodovaná společnost neměla.

Saúdská Arábie se díky úpisu podniku Saudi Aramco stává devátým největším kapitálovým trhem světa, když předhání Indii, zatímco dotahuje Německo a Kanadu.

Saudi Aramco neboli Saudi Arabian Oil Co. je globálně nejziskovější podnik, který těží desetinu veškeré světové ropy. V rámci primárního úpisu svých akcií podnik získal kapitál ve výši 25,6 miliardy dolarů.

Vzhledem k tomu, že Aramco dá na burzu pouze 1,5 procenta svých akcií, a to za cenu odpovídající zhruba 8,50 dolaru za akcii, činila celková hodnota podniku přes vstupem na burzu 1,7 bilionu dolarů.

Kam se hrabe Apple a Microsoft

Během dnešního obchodování tak hodnota podniku stoupla o bezmála 200 miliard dolarů. Právě to z něj činí suverénně nejhodnotnější firmu světa.

Nyní je nejhodnotnější firmou světa Apple, jehož tržní hodnota činí bezmála 1,2 bilionu dolarů, v závěsu pak Microsoft s hodnotou přibližně 1,15 bilionu. Žádná další firma na světě už bilionové hodnoty nedosahuje.

Nyní také definitivně končí desetileté období, kdy nejhodnotnější firma pocházela ze Spojených států. V roce 2009 totiž ExxonMobil předběhl tehdejší jedničku, podnik PetroChina.

Pouštní (politický) sen se naplňuje

Rychle se tak může naplnit sen korunního prince pouštního království Muhammada bin Salmána.

Jak prohlásil už v roce 2016, kdy záměrem dát akcie podniku na burzu překvapil celý svět, úpis by mohl podnik ohodnotit až na dva biliony dolarů. To by znamenalo, že firma je zhruba osmkrát hodnotnější než všechno to, co se letos vyprodukuje na území České republiky, tedy než hrubý domácí produkt Česka.

Nakonec však i s ohodnocením čítajícím zmíněných 1,7 bilionu mohl být spokojený. Šetření, které mezi institucionálními investory provedla ještě před oznámením o výsledku úpisu společnost Sanford C. Bernstein & Co., totiž přisuzovalo Aramku odhadovanou průměrnou hodnotu pouze necelého 1,3 bilionu.

IPO muselo dopadnout dobře

Část trhů má akcie Aramka za nadhodnocené, „vyšponované“ politicky. Saúdskoarabská královská rodina, faktický vlastník podniku, učinila vše pro to, aby úpis „dopadl dobře“.

Musela kvůli tomu však slevit z původních ambicí, poprvé předestřených ve zmíněném roce 2016. Akcie se měly původně obchodovat i na burze v New Yorku či v Londýně. Navíc v objemu odpovídajícím až takřka třem procentům celkové hodnoty podniku a do celé věci měla být šířeji zapojena mezinárodní investorská komunita.

VÍCE K TÉMATU:

Nejziskovější firma světa Saudi Aramco jde na burzu. Z trůnu sesadí Apple i Microsoft

Útok na ropnou soustavu v Saúdské Arábii vyvolal paniku. Stojíme na prahu nové éry?

Proměna Saúdské Arábie začala politickou čistkou „Mr. Everything“

Soumrak nad Perským zálivem?

Ve své současné podobě úpis působí tak, že se semkly bohaté rodiny králů, šejků i emírů zemí Zálivu, aby svojí investicí zamezily fiasku. Fiasko úpisu Aramka by totiž vrhlo určitý stín na celou oblast.

Její neslavnější dny jsou pomalu, ale jistě sečteny. Sílící celosvětové tažení bojovníků s klimatickými změnami či nástup břidličných těžařů v USA neposkytují ropnému byznysu Zálivu nejlepší vyhlídky.

Fiasko úpisu akcií by mohlo investorům otevřít oči v tom smyslu, že by prozřeli: král je nahý už teď!

Nechtěné přiznání očekávaného

Ostatně vstup podniku Saudi Aramco na burzu je vlastně také přiznáním, že vyhlídky ropného průmyslu se zatemňují.

Saúdskoarabská královská rodina peníze utržené za akcie podniku investuje do odvětví a firem, třeba online přepravní platformy Uber, se slibnějšími vyhlídkami, aby snížila silnou závislost pouštní ekonomiky na ropě.

Sám Rijád učinil pro úspěch úpisu také doslova vše, co mohl. Natřikrát snížil Aramku sazbu daně z příjmu. Slíbil světově nejtučnější dividendu (na dividendách příští rok podnik vyplatí 75 miliard dolarů, což by pokrylo všechny výdaje českého státního rozpočtu na rok 2020 a ještě by zhruba sto miliard korun zbylo).

Nabídl také bonusové akcie drobným investorům, kteří budou akcie Aramka držet; získají jednu akcii na každých deset, které budou držet alespoň 180 dní od primárního úpisu.

Přesto je vidět věci v perspektivě. Dividenda, jakkoli tučná, je vzhledem k celkové tržní hodnotě Aramka stále relativně nižší než dividendy jiných velkých ropných firem, například společností Royal Dutch Shell, Total nebo Exxon Mobil.

Letmý pohled do historie

Podnik Saudi Aramco navazuje na činnost amerického kapitálu v Zálivu. Trpká zkušenost s nedostatkem ropných produktů na americkém trhu během první světové války povzbudila počátkem dvacátých let minulého století americkou administrativu v čele s ministrem obchodu a pozdějším prezidentem Herbertem Hooverem k „politice otevřených dveří“.

Vzhledem k tomu, že americké společnosti ztratily roku 1920 možnost získávat ropu v oblasti někdejší Mezopotámie, kterou ekonomicky ovládly Británie a Francie, musely v rámci „politiky otevřených dveří“ hledat zdroje ropy jinde v arabském světě.

Kalifornská část někdejšího Rockefellerova ropného panství jménem Standard Oil (dnešní Chevron), legislativně rozděleného na sedm částí roku 1911, prostřednictvím své plně vlastněné dcery California-Arabian Standard Oil, začala po letech průzkumu těžit saúdskoarabskou ropu koncem třicátých let.

V roce 1944 pak změnila název na Arabian American Oil Co. neboli Aramco. Poté, co Američané podpořili Izrael během jomkipurské války v roce 1973, Saúdská Arábie Aramco postupně znárodnila.

Ziskovější než Apple

Loňský čistý zisk podniku činí 111 miliard dolarů. To je takřka dvojnásobek zisku společnosti Apple, která je nyní nejziskovější burzovně obchodovanou firmou světa. Saudi Aramco je ovšem ziskovější nejen ve srovnání s Applem.

Je také ziskovější než pětice největších ropných skupin světa dohromady, tedy než ExxonMobil, Royal Dutch Shell, BP, Total a taktéž již zmíněný Chevron.

Letos sice bude výsledek podniku Saudi Aramco zřejmě slabší, neboť v pololetí vykázal čistý zisk necelých 47 miliard dolarů, avšak pokles se týká i dalších ropných společností, neboť jej způsobuje propad cen ropy na světovém trhu, který se týká všech.

V případě Aramka je ovšem navíc třeba započítat negativní dopad výpadku v dodávkách ropy po zářijových útocích jemenských povstalců, připisovaný ovšem zejména Íránu. Útok zasáhl největší světová zařízení na zpracování ropy, podniku Saudi Aramco se však podařilo dodávky poměrně rychle obnovit, zhruba během dvou týdnů.