Mohlo by vás také zajímat
Komedie v podání ODS. Strana tančí na hraně zrady, když jasně neodmítne euro
Vladimír Pikora 28. listopadu 2023Ministerstva se přou o to, zda by vláda měla začít dělat kroky k přijetí eura, uvedly nedávno Hospodářské noviny na…
Ode zdi ke zdi? Z Německa se stává velmoc pro terminály LNG. Sáhne si na ně i Česko
František Novák, Libor Akrman 23. listopadu 2023Německo plánuje rozšířit kapacity na zpracování zkapalněného plynu až na 69 miliard metrů krychlových ročně. Zelení politici to kritizují s…
Česká centrální banka se ocitla v pasti minulosti
Martin Lobotka 14. listopadu 2023Argumentů pro snížení sazeb Českou národní bankou by nebyl nedostatek, ale centrální banka se na listopadovém zasedání rozhodla zachovat sazby…
- KOMENTÁŘ
Komu škodí strach z inflačních tlaků ve světě?
Finanční trhy začínají být přesvědčené, že výpadky v subdodávkách a narušení výrobních řetězců budou trvalejší fenomény. Navíc také očekávají, že znemožní centrálním bankám efektivně stimulovat ekonomiku.
Jedním z hlavních inflačních problémů na straně nabídky je v poslední době nedostatek zemního plynu. (Ilustrační foto) Zdroj: Selim Arda Erylilmaz / Unsplash
Strach z globálních inflačních tlaků hraje v posledních dnech na trzích jednoznačně prim.
Trhy začínají být přesvědčené, že výpadky v subdodávkách a narušení výrobních řetězců budou trvalejší fenomény. Navíc také očekávají, že znemožní centrálním bankám efektivně stimulovat ekonomiku.
Výprodeje kolem
Proto se na trzích rozjelo nové kolo výprodeje bezpečných dluhopisů, nabízejících fixní výnos.
Výnos amerického desetiletého dluhopisu vyskočil od začátku září již o více než 25 bazických bodů (bps) na 1,54 procenta (nejvyšší úroveň od léta). Vzhůru šly i výnosy německých a francouzských dluhopisů, i když zdaleka ne tak rychle.
GRAF: Vývoj výnosů vládních dluhopisů vybraných zemí
Od července 2019 do září 2021, v procentních bodech
Zdroj: Patria s použitím US Department of Treasury, Macrobond, Wahlrecht.de
A vyšší výnosy bezpečných aktiv dohromady se strachem z vyšší výrobní inflace startují výprodeje na akciových trzích.
Hlavní americký index S&P500 ztratil přes dvě procenta. Nejvíc „na ráně“ jsou ovšem růstové tituly, které nejhůře snášejí růst výnosů a úrokových sazeb – technologický index NASDAQ ztratil v poslední zářijové úterý 2,8 procenta (nejvíce od letošního března).
Tato negativní nálada se samozřejmě podepisuje i na české koruně, která se přes blížící se zasedání ČNB dostává do defenzivy a pohybuje se v okolí 25,50 koruny za euro.
GRAF: Vývoj kurzu koruny vůči euru
Za posledních šest měsíců
Zdroj: tradingeconomics.com
Kde je ten plyn?
Jedním z hlavních inflačních problémů na straně nabídky je v poslední době nedostatek zemního plynu.
Za raketovým růstem ceny zemního plynu (od počátku roku vzrostla více než čtyřnásobně) stojí kombinace řady faktorů. Od silné loňské zimy, nízkých zásob, slabšího výkonu obnovitelných zdrojů v Evropě, vyšší poptávky z Asie až po omezené nabídky z Ruska.
Řada z nich je bezesporu dočasné povahy, ale pravděpodobně ne všechny. A málokdo také věří, že se nesoulad mezi nabídkou a poptávkou podaří sladit v průběhu hlavní zimní, tedy topné sezony.
Právě situace na trhu s plynem, který v řadě evropských ekonomik v čele s Itálií a Velkou Británií hraje výraznou roli, může hýbat s inflačními očekáváními a ve finále i s celkovou náladou na trzích.
Zvlášť pokud silnější zimní vlny pandemie covidu zase načas zastaví probíhající normalizaci v globální výrobě a logistice.
PŘEČTĚTE SI TAKÉ:
Strach nad burzami: indexy tržních nálad vykazují extrémní hodnoty
Opatrně se zvyšováním sazeb a krocením inflace! Předvolební kampaň prověřuje nezávislost ČNB
