Tržní ohlédnutí za vládou Baracka Obamy: akciová rally, ale slabší růst HDP

Nástup prvního černošského prezidenta do čela největší ekonomické velmoci světa nebyl zrovna jednoduchý. Finanční krize byla v plném proudu po pádu Lehman Brothers, americká ekonomika se propadala do recese a burzy zažívaly rychlejší sešup než na horské dráze.

Index S&P 500, populární měřítko výkonnosti amerického akciového trhu, končil v den inaugurace Baracka Obamy na hodnotě 805 bodů.

Po osmi letech je tentýž index na 2 364 bodů po jedné z největších akciových rally v historii finančních trhů.

GRAF: Dlouhodobý vývoj indexu S&P 500
Od roku 1953 do ledna 2017, v bodech.

Zdroj: Thomson Reuters

Osm let nepřetržitého růstu

Pokud se podíváme na kumulovaný zisk během osmi kalendářních let vlády Baracka Obamy (od 31. 12. 2008 do 31. 12. 2016), dosáhly akcie složené roční míry růstu (CAGR – Compound Annual Growth Rate) ve výši 12 procent.

Jediný, kdo Baracka Obamu v novodobé historii USA překonal, je v tomto ohledu Bill Clinton s 14,9 procenta. Pokud bychom se ohlédli po celé historii, pak průměr demokratických prezidentů od roku 1945 je 9,6 procenta, zatímco průměr republikánských kandidátů je ještě nižší, na úrovni 6,7 procenta.

Za výše uvedené období index S&P 500 zaměřený na společnosti s velkou tržní kapitalizací dosáhl růstu 148 procent. Ještě lépe se ale dařilo malým a středním podnikům.

Index S&P 600, který se zaměřuje na společnosti s malou tržní kapitalizací (mezi 300 miliony a dvěma miliardami dolarů, pozn. red.), si připsal 212 procent.

Výkon vybraných sektorů indexu S&P 1500 za dobu vlády Baracka Obamy

Podniky se střední kapitalizací (S&P 400 – tržní kapitalizace mezi 1,5–5,5 miliardy dolarů, pozn. red.) pak dosáhly růstu 208 procent.

Pokud se podíváme na sektory, pak z dat sledovaných investiční společností CFRA vyplývá, že všech jedenáct sektorů indexu S&P 1500 skončilo v daném období v zisku.

Nejvíce se dařilo spotřebnímu zboží, informačním technologiím a zdravotnictví. Na druhou stranu sektory utilit (tedy podniky veřejné služby, jako je elektroenergetika, plynárenství nebo vodárenství, pozn. red.), telekomunikačních služeb a energetiky nedosáhly ani na 100procentní zhodnocení (viz box vpravo).

Recese ne, jen propad trhů

Prezident Obama se stal po Kennedym, Johnsonovi a Clintonovi čtvrtým demokratickým prezidentem, kterému se podařilo za svého působení vyhnout recesi.

Každý republikánský prezident od roku 1900 zažil ekonomickou recesi již při svém prvním volebním období.

Ani Barack Obama se ale nevyhnul vyššímu propadu trhů. Konkrétně v roce 2011, kdy S&P spadl o 19,4 procenta, když Spojené státy poprvé ve své historii ztratily nejvyšší ratingové ohodnocení AAA.

Také propady v polovině roku 2015 v návaznosti na prasknutí akciové bubliny v Číně nebyly zanedbatelné. I přesto ale za působení Baracka Obamy v Bílém domě výrazným způsobem vzrostl optimismus investorů.

S ekonomikou to už tak slavné není

Horší je to v případě Obamovy vlády při pohledu na růst hrubého domácího produktu.

GRAF: Vývoj HDP za vlády Baracka Obamy
Meziroční srovnání čtvrtletních údajů, v procentech

Zdroj: Tradingeconomics.com

Když jej srovnáme s jeho předchůdci v éře po druhé světové válce – měřeno složenou roční mírou růstu – nejvyšší hodnotu si připsal prezident Harry Truman (5,6 procenta), poté John Fitzgerald Kennedy (respektive jeho nástupce Lyndon Johnson – 5,2 procenta).

Nejnižší hodnoty tohoto ukazatele pak dosáhl právě Barack Obama (1,7 procenta). „Překonal“ tak i své předchůdce prezidenty George H. W. Bushe (2,2 procenta) a George W. Bushe (1,8 procenta).

Zatímco tedy růst akcií byl za jeho vlády druhým nejvyšším od druhé světové války, růst HDP byl ve srovnání s jeho předchůdci nejnižší.