Mohlo by vás také zajímat
Z propadlíka pomalu premiantem? Česko se sune k zemím s nejnižší inflací v EU
Petr Dufek 18. března 2024Míra inflace v Evropě má nadále sestupnou tendenci. Česko se z nedávné pozice země s nejvyšší inflací v EU posunulo…
Mírnější norma Euro 7 platí, soumrak TikToku v USA a evropský zákon o regulaci AI je na světě aneb souhrn ekonomických událostí 11. týdne 2024
Libor Akrman, František Novák 15. března 2024Škoda Auto i mateřský Volkswagen loni navýšily zisky i tržby; evropský zákon o regulaci AI je na světě; inflace v…
Předzvěst další bubliny na trzích aneb co si myslet o současné investiční horečce
Kryštof Míšek 13. března 2024Očekávaná inflační data za únor 2024 za zámoří skončila mírně nad odhady, ale soudě podle reakce na to byly trhy…
- KOMENTÁŘ
Nižší výrobní inflace v USA tlačí výnosy dolů, česká výrobní inflace rovněž zvolňuje
Nižší americká výrobní inflace poskytla dluhopisům i akciím novou vítanou vzpruhu. Dařilo se zejména růstovým (technologickým) akciím, které jsou citlivé na pohyby úrokových sazeb.
Index Nasdaq povyskočil o necelých 1,5 %, což byl čtvrtý růst v řadě (kumulativně impresivních +9,7 %). Na dluhopisových trzích se více daří delším splatnostem – výnos desetiletého dluhopisu poklesl o 8,4bps, což vedlo k dalšímu zploštění americké výnosové křivky. Rozdíl mezi desetiletým a dvouletým výnosem se propadl o další více než 3bps a spadl na -57,5bps – americká křivka je nejvíce invertovaná od roku 1982.
Hlavním důvodem pro optimismus na trzích byla nižší výrobní inflace za říjen, která následovala po nižší spotřebitelské inflaci. Dynamika výrobních cen poklesla na 8,0 % (8,3 % očekávání), což jsou nejnižší čísla od července 2021.
Z pohledu trhů ovšem bude klíčové, zda dynamika inflace v USA bude polevovat i v dalších měsících nebo zda se bude opakovat situace z léta, kdy po slabší červencové inflaci následovaly rychlejší růsty cen v nadcházejících měsících.
PŘEČTĚTE SI TAKÉ:
Stále více Čechů investuje do zlata
Zlato je jedna z mála investic, která letos vydělává
Geopolitické vlivy mohou ze to, že dluhopisové trhy zůstávají pod tlakem
Proč končí tolik emitentů dluhopisů v insolvenci a tak brzy?
Americká inflace byla klíčovým motorem dění na středoevropských trzích včetně Česka. Jednak nižší americká inflace přispěla k výraznému poklesu delších výnosů také na českém trhu – výnos desetiletého dluhopisu poklesl za poslední týden skoro o jeden procentní bod (i kvůli výraznějšímu poklesu domácí inflace).
Současně nižší americké výnosy a slabší americký dolar hrají do karet také všem středoevropským měnám – zeslabují chuť vsadit si proti koruně nebo zlotému (půjčit si v koruně a uložit peníze do dolarů).
Dnes na českém trhu přitáhne pozornost také výrobní inflace. Výrobní ceny v říjnu meziročně rostly o 24,1 % oproti zářijovým 25,8 %. Meziměsíčně inflace zpomalila na +0,6 % ze zářijových +1,2 %. Nepřekvapila sice tak jako spotřebitelská, ale její zvolnění může to u dluhopisů s delšími splatnostmi udržet dobrou náladu. V Česku ovšem předpokládáme, že spotřebitelská inflace (CPI) půjde kvůli konci úsporného tarifu a dalšímu zdražování elektřiny a plynu pro domácnosti (ke stropům) ještě vzhůru. Současně by její odeznívání v roce 2023 mělo být pozvolné (dvojcifernou inflaci čekáme v celém prvním pololetí).
každý pátek ve vašem e-mailu.