Merkelová sice vyhrála volby, při hledání koalice však prohrává na celé čáře

Krach německých jednání o koalici je pro eurozónu nepříjemnou zprávou a na vlastní kůži to také začalo bezprostředně pociťovat i euro. To během ranního obchodování ztratilo více než půl procenta, nicméně později v průběhu dne se vrátilo k předchozím hodnotám.

GRAF: Vývoj eura vůči dolaru
Za poslední týden

Zdroj: TradingView.com

Selhání Merkelové?

Německá kancléřka Angela Merkelová, známá jako mistrná vyjednávačka, nedokázala tentokrát skloubit dohromady zájmy liberální a probyznysové FDP s prioritami Zelených a s konzervativním křídlem vlastní strany.

Trpělivost ztratila FDP, která by jinak našla dohromady s CDU paradoxně nejvíce programových průniků.

Největšími třecími plochami byly podle očekávání otázky migrace (požadavek Zelených na větší ochranu válečných migrantů), vybraná zelená legislativa, ale i otázky daňové (požadavek FDP na zrušení solidární daně).

VÍCE K NĚMECKU NA PEAK.cz

Budoucnost Německa opět v rukou Merkelové. Otázka zní: kdo jí pomůže a co řeknou trhy

Chlouba německé ekonomiky dostala další ránu „pod čáru ponoru“

MMF kárá Německo: Investujte a dejte peníze mezi lidi!

Tři řešení oslabují Merkelovou

Pro Angelu Merkelovou ze vzniklé situace v zásadě vedou tři cesty a ani jedna z nich není ideální.

Zaprvé se může pokusit sestavit menšinový kabinet a hledat podporu pragmaticky pro jednotlivé programové body napříč politickým spektrem. Taková vláda bude ale z podstaty nestabilní.

I když z počátku mohou trhy takové řešení přivítat, Angela Merkelová jenom přenese složitá koaliční vyjednávání do vyjednávání o konkrétní podobě zákonů a opatření. Její role hegemona na evropském hřišti by výrazně zeslábla.

Druhou možností je obnovení jednání o velké koalici se sociálními demokraty (SPD). Takovou variantu by pravděpodobně trhy s nadšením přivítaly. Vláda by byla stabilní, výrazně proevropská a fiskálně expanzivnější…

To by mohlo ECB otevírat dveře k dřívějšímu utažení měnové politiky. SPD ale již sama po volbách řekla, že chce odejít do opozice.

Navíc konzervativní křídlo CDU/CSU je daleko méně nakloněné kompromisům s levicí. To pravděpodobnost velké koalice výrazně snižuje.

Riziko předčasných voleb

Třetí a asi nejhorší variantou pro Německo i pro trhy by bylo vrátit míč zpátky na stranu voličů. Na druhou stranu voliči zaujímají k předčasným volbám poměrně kladné stanovisko (viz graf).

GRAF: Kdo si nejvíc přeje předčasné volby?
Začátkem listopadu proběhl v Německu průzkum, který zjišťoval, které strany by si nejvíce přály předčasné volby. To označuje oranžová barva sloupců, v procentech.

Zdroj: de.statista.com

Předčasné volby by hlavním stranám přinesly pravděpodobně podobný výsledek, jen antisystémová AfD by zřejmě posílila. Vidina předčasných voleb by vedla k výraznějším ztrátám eura.