Mohlo by vás také zajímat
Kdo může za inflaci – ČNB, či vláda?; Vítkovy zmražené miliardy na Kypru a Zásilkovna na prodej aneb souhrn ekonomických událostí 18. týdne 2023
Libor Akrman 5. května 2023ČNB vs. vláda aneb kdo může za inflaci; Vítkovi na Kypru zmrazili miliardy; Zásilkovna zkoumá potenciální kupce; Škoda Auto hlásí…
EU už ví, jak to bude se spalovacími motory; OECD nám radí konsolidaci rozpočtu a jaderné palivo od Rusů končí aneb souhrn ekonomických událostí 13. týdne 2023
Libor Akrman 31. března 2023OECD doporučuje Česku rozpočtovou konsolidaci; české "jaderky" přejdou na palivo od Westinghouse; PepsiCo mění logo; spalovací motory budou mít v…
Svět zasáhla bankovní panika, valorizace důchodů se sníží a ChatGPT bude chytřejší aneb souhrn událostí 11. týdne 2023
Libor Akrman 17. března 2023Velké problémy bankovního světa, kvůli bankám v USA i Credit Suisse; Pavel podepsal snížení valorizace penzí; Microsoft vylepší Office 365…
- KOMENTÁŘ
Jsou ceny nemovitostí nadhodnocené? Podle ČNB ano, ale pokles nečekejme
Dostupnost bydlení (příjmová) zůstává v Česku jedna z úplně nejhorších v Evropě. Podle posledních dat OECD je poměr cen českých nemovitostí k příjmům domácností skoro 4 směrodatné odchylky nad dlouhodobým průměrem (v EU je to v průměru lehce přes 2,5). Jak se bude trh dále vyvíjet?
Dostupnost bydlení v metropoli se opět zhoršila. Na nový byt v Praze je potřeba už 17,3 ročních mezd. (Ilustrační foto) Zdroj: Libor Akrman
Ceny nemovitostí na začátku roku nehledě na růst úrokových sazeb dál rychle stoupaly. Meziroční dynamika cen starších bytů v Praze i mimo Prahu zrychlila na 30 procent.
Zdá se tedy, že propad hypotečního trhu zatím neměl na ceny výraznější negativní dopad. Dostupnost bydlení (příjmová) tak zůstává v Česku jedna z úplně nejhorších v Evropě. Podle posledních dat OECD je poměr cen českých nemovitostí k příjmům domácností skoro 4 směrodatné odchylky nad dlouhodobým průměrem (v EU je to v průměru lehce přes 2,5).
To ukazuje na vysokou nadhodnocenost českých nemovitostí, což potvrzují i aktuálně zveřejněné závěry ČNB ze zprávy o finanční stabilitě.
Nadhodnoceno, ale utahovat netřeba
Podle odhadů ČNB jsou byty pro domácnosti s mediánovým příjmem nadhodnoceny zhruba o 40 procent. Situace se podle ČNB v posledních kvartálech ještě výrazně zhoršila. Za poslední půl rok vzrostla míra nadhodnocenosti zhruba o 15procentních bodů.
Přesto se centrální banka rozhodla makro obezřetnostní parametry pro realitní trh dál neutahovat – DTI (dluh k příjmu) na úrovni 8,5, LTV (úvěr k hodnotě nemovitosti) na úrovni 80 procent.
Částečně pravděpodobně proto, že vidí v posledních měsících v důsledku vyšších úrokových sazeb zjevné ochlazení zájmu o hypoteční úvěry. A současně je patrná i větší obezřetnost finančního sektoru.
Dynamika cen zpomalí
V tuto chvíli předpokládáme, že nejbližší kvartály se ponesou ve znamení výraznějšího snížení dynamiky cen na realitním trhu. Prohlubující se propad reálné mzdy a pokračující růst úrokových sazeb ještě výrazněji sníží poptávku. Z toho vyplývá, že časem by měl začít realitní trh stagnovat.
Viditelný pokles cen nemovitostí v tuto chvíli nepředpokládáme – musel by pravděpodobně být nastartován o poznání výraznějšími problémy české ekonomiky (než které aktuálně předpokládáme).
Takovým by bezesporu byl „nepříznivým scénář“ ČNB. Ten počítá s prudkým propadem HDP a s nárůstem nezaměstnanosti během nadcházejících dvou let z okolí 2 procent k 12 procentům.
Za takových “ďábelských” podmínek by měly ceny nemovitostí začít padat a míra selhání u hypotečních úvěrů by pak podle centrální banky vyskočila z dnešních necelých 2 procent do blízkosti 5 procent.
Tento scénář je na první pohled velmi tvrdý i na jinak přísná měřítka ČNB. Dobrou zprávou tak je, že bankovní sektor jako celek by i v tomto scénáři obstál a plnil by kapitálová (i páková) kritéria (i když by zásah do kapitálového vybavení bank byl citelný a některé instituce na trhu by musely shánět kapitálové injekce).
