Mohlo by vás také zajímat
Strategie „nakoupit a zapomenout“ nebude u dluhopisů fungovat. Volatilita nahrává aktivním správcům
Vojtěch Železný 1. května 2024I v letošním roce očekáváme pozitivní výnos na českých státních dluhopisech, bude však výrazně nižší než loni. Prostředí zvýšené volatility…
Čeká se na květnovou prognózu ČNB. Proč trhy zajímá, jak se postaví k tzv. neutrální sazbě?
Jan Bureš 22. dubna 2024Zdá se, že většina členů bankovní rady ČNB je přesvědčena, že finální destinace pro úrokové sazby v Česku má být…
Zatímco politici nejistě přešlapují, firmy by přijetí eura rozhodně uvítaly, vyplynulo z ankety
Libor Akrman 5. dubna 2024Od počátku roku, kdy otázku přijetí eura místo koruny zmínil prezident Petr Pavel v novoročním projevu, toto téma průběžně rezonuje…
- Komentář
Do hry „osvobozená koruna“ začínají zasahovat ceny realit
I když ekonom Jan Bureš nepředpokládá, že by v brzké době ČNB mohla zvýšit základní sazby, mohou podle něj tento názor ovlivnit rostoucí ceny nemovitostí. To by se pak jistě projevilo i na kurzu koruny vůči euru. Důvody rozebírá ve svém aktuálním komentáři.
Rostoucí ceny realit by mohly ovlivnit měnovou politiku ČNB. Na snímku vítěz soutěže Realitní projekt roku 2016 "Luka living rental apartments and shopping center" v pražské čtvrti Luka. Zdroj: Lukaliving.cz
Česká koruna zdá se na nějaký čas zapomněla na testování intervenční bariéry na 27,00 korun za euro a splula do blízkosti 26,60 až 26,70 Kč/euro.
GRAF: Vývoj koruny vůči euru
Za poslední tři měsíce
Zdroj: TradingView
Za o něco lepší náladou na koruně podle nás stojí několik vzájemně provázaných faktorů.
Důvody pro pevnější půdu pod nohama
Na prvním místě se ukazuje, že kombinace rizikových faktorů, jako jsou francouzské prezidentské volby a česká politicko-ústavní krize, nejsou pro korunu – alespoň zatím – dostatečnými argumenty pro další ztráty.
Sázkaři na zisky koruny i na relativně hodně překoupeném trhu prokázali svoji trpělivost. I proto koruna v posledních dnech zvládla si najít pevnější půdu pod nohama.
Na druhou stranu dlouhé pozice v korunách zůstávají podle našich odhadů stále výrazně nad tím, co ospravedlňují fundamenty české ekonomiky (přebytek běžného účtu nebo i zahraničního obchodu).
Růst sazeb přece jen ve hře?
Není však vyloučeno, že se někteří ze sázkařů rozhodnou nakonec zůstat v korunách delší dobu (nebudou uvažovat v dohledné době o vybrání svých pozic).
Pádným argumentem by mohl být například růst českých úrokových sazeb. S tím i nadále počítáme až v příštím roce.
NOVINKA – Přihlaste se k odběru newsletteru – NOVINKA
V uplynulém týdnu však Česká národní banka nevyloučila růst sazeb, pokud by koruna zůstávala v defenzivě.
Trochu nás tak překvapila – potřebu přísnější měnové politiky vnímá možná o něco intenzivněji, než jsme si mysleli.
Varování členů rady ČNB
Současně s tím viceguvernér Mojmír Hampl a Tomáš Havránek z ČNB minulý týden vydali zajímavý text varující před podceňováním růstu cen nemovitostí při nastavování měnové politiky.
Podle názoru autorů by je měnová politika neměla opomíjet a měla by na ně reagovat nejen makroprudenčními opatřeními (nedávno zavedené limity na hypotéky), ale právě také nastavením úrokových sazeb.
Růst cen nových bytů přitom ke konci roku 2016 prudce zrychlil a dosahuje skoro 15 procent.
Pokud to centrální bankéře začne trápit, může to být ve finále dobrý důvod pro utažení měnové politiky s výrazným předstihem před Evropskou centrální bankou.
A to by se koruně pravděpodobně líbilo.