Mohlo by vás také zajímat
Poraženým německých voleb je i euro. Politický problém Evropy se stává problémem její měny
Lukáš Kovanda 21. září 2026Volby v německé spolkové zemi Meklenbursko-Přední Pomořansko vyhrála strana Alternativa pro Německo (AfD) se ziskem 38,2 procenta hlasů. Křesťanskodemokratická unie…
Proč je v Chorvatsku tak draze? Klíčovou roli hraje euro, potvrzují akademické studie
Lukáš Kovanda 8. července 2026Pověst Chorvatska jako relativně levné destinace pro strávení dovolené už dávno neplatí. Ve srovnání s předchozím rokem tam výrazně vzrostly…
„Jestřábí“ režim v ČNB nehrozí. Alespoň guvernér Michl si ho zatím nepřipouští
Jan Bureš 11. května 2026ČNB pro nejbližší měsíce nechce „preventivně“ hasit nový inflační požár úrokovými sazbami, když si není jistá „mírou nebezpečí“. Pokud však…
- Komentář
Do hry „osvobozená koruna“ začínají zasahovat ceny realit
I když ekonom Jan Bureš nepředpokládá, že by v brzké době ČNB mohla zvýšit základní sazby, mohou podle něj tento názor ovlivnit rostoucí ceny nemovitostí. To by se pak jistě projevilo i na kurzu koruny vůči euru. Důvody rozebírá ve svém aktuálním komentáři.
Rostoucí ceny realit by mohly ovlivnit měnovou politiku ČNB. Na snímku vítěz soutěže Realitní projekt roku 2016 "Luka living rental apartments and shopping center" v pražské čtvrti Luka. Zdroj: Lukaliving.cz
Česká koruna zdá se na nějaký čas zapomněla na testování intervenční bariéry na 27,00 korun za euro a splula do blízkosti 26,60 až 26,70 Kč/euro.
GRAF: Vývoj koruny vůči euru
Za poslední tři měsíce
Zdroj: TradingView
Za o něco lepší náladou na koruně podle nás stojí několik vzájemně provázaných faktorů.
Důvody pro pevnější půdu pod nohama
Na prvním místě se ukazuje, že kombinace rizikových faktorů, jako jsou francouzské prezidentské volby a česká politicko-ústavní krize, nejsou pro korunu – alespoň zatím – dostatečnými argumenty pro další ztráty.
Sázkaři na zisky koruny i na relativně hodně překoupeném trhu prokázali svoji trpělivost. I proto koruna v posledních dnech zvládla si najít pevnější půdu pod nohama.
Na druhou stranu dlouhé pozice v korunách zůstávají podle našich odhadů stále výrazně nad tím, co ospravedlňují fundamenty české ekonomiky (přebytek běžného účtu nebo i zahraničního obchodu).
Růst sazeb přece jen ve hře?
Není však vyloučeno, že se někteří ze sázkařů rozhodnou nakonec zůstat v korunách delší dobu (nebudou uvažovat v dohledné době o vybrání svých pozic).
Pádným argumentem by mohl být například růst českých úrokových sazeb. S tím i nadále počítáme až v příštím roce.
NOVINKA – Přihlaste se k odběru newsletteru – NOVINKA
V uplynulém týdnu však Česká národní banka nevyloučila růst sazeb, pokud by koruna zůstávala v defenzivě.
Trochu nás tak překvapila – potřebu přísnější měnové politiky vnímá možná o něco intenzivněji, než jsme si mysleli.
Varování členů rady ČNB
Současně s tím viceguvernér Mojmír Hampl a Tomáš Havránek z ČNB minulý týden vydali zajímavý text varující před podceňováním růstu cen nemovitostí při nastavování měnové politiky.
Podle názoru autorů by je měnová politika neměla opomíjet a měla by na ně reagovat nejen makroprudenčními opatřeními (nedávno zavedené limity na hypotéky), ale právě také nastavením úrokových sazeb.
Růst cen nových bytů přitom ke konci roku 2016 prudce zrychlil a dosahuje skoro 15 procent.
Pokud to centrální bankéře začne trápit, může to být ve finále dobrý důvod pro utažení měnové politiky s výrazným předstihem před Evropskou centrální bankou.
A to by se koruně pravděpodobně líbilo.