Mohlo by vás také zajímat
Jak vysoko požene ČNB úrokové sazby?
Jan Bureš 15. října 2021Guvernér Rusnok v posledních komentářích zdůraznil, že na dnešní inflaci je třeba reagovat tak, aby se v Česku nezabydlela natrvalo. Co to znamená…
Pandemický šok vyostřil rozdíly mezi státy EU a vyhnal inflaci nejvýše od roku 2011
Jan Bureš 2. září 2021Míra inflace v eurozóně v srpnu prudce vzrostla – dosáhla tří procent a dostala se nejvýše za téměř deset let. Růst cen tak…
Inflace jako dílek složité stavebnice centrálních bank
Josef Kvarda 26. července 2021Centrální banky stojí před rozhodnutím, jak nastavit svoji monetární politiku v kontextu růstu inflace. Analytik Josef Kvarda v komentáři rozebírá, jak by se…
- KOMENTÁŘ
V ECB začalo „velké prádlo“. Prověření se dočká nejen strategie, ale i třeba způsob komunikace
Poslední zasedání Evropské centrální banky nepřineslo žádnou změnu její měnové politiky, a tak úrokové sazby zůstávají tam, kde byly. Co dalšího přineslo jednání, v němž ECB zahájila revizi své politiky, komentuje Petr Dufek, analytik ČSOB.
Evropská centrální banka (ECB) zahájí první revizi své strategie od roku 2003, která bude zahrnovat nejen přezkum postupů, nástrojů a měření, ale také způsobů komunikace. Proces má být hotov do konce roku.
Stran dosavadní politiky, sazby se nemění a kvantitativní uvolňování (QE) odstartované teprve v listopadu pokračuje v nezměněném rozsahu; QE chce ECB ukončit jen těsně předtím, než začne zvyšovat úrokové sazby.
S reinvesticemi splatných dluhopisů, které v současné době činí v průměru 20 miliard eur měsíčně – tedy stejně jako QE –, chce banka pokračovat i po prvním zvýšení sazeb.
Jelikož k tomu má dojít, až se oficiální inflační prognóza začne přibližovat k cílovým dvěma procentům, tak finanční trhy mohou zůstat ještě dlouho v klidu.
| Pohled do historie |
| Evropská centrální banka přijala svou strategii v roce 1998 a některé body v ní vyjasnila v roce 2003. Od té doby ekonomika eurozóny i globální ekonomika procházejí hlubokými strukturálními změnami. Proto se ECB rozhodla k přezkumu politiky. |
Evropská cenrální banka se totiž podle slov své nové šéfky nehodlá inspirovat švédskou centrální bankou. Svůj koncept měnit nehodlá, byť se ekonomický vývoj ubírá dobrým směrem, předstihové ukazatele se zlepšují, zatímco rizika slábnou.
Přijde přece jen překvapení?
To ovšem neznamená, že ECB nemůže ještě letos přijít s nějakým tím překvapením.
Vzhledem k tomu, že odstartovala komplexní revizi své měnové politiky, která má skončit v závěru roku, nemusí být nakonec o novinky z Frankfurtu nouze.
Svět se mění a ECB si chce být jistá, že k měnové politice včetně jejích vedlejších efektů přistupuje efektivně. Má tak dojít k přezkumu jak inflačního cíle (cenové stability), tak i nástrojů a komunikace (a doufejme také transparentnosti) této centrální banky.
VÍCE K TÉMATU:
Až na jednu chybičku se napoprvé uvedla Lagardeová v čele ECB dobře
Výměna stráží v ECB: Draghiho odkaz a úkoly pro Christine Lagardeovou
Zda dopadne změnou definice inflačního cíle a ten bude nakonec symetrický oproti současnosti, nebo zda ECB uzná, že politika záporných sazeb toho tolik nepřináší, o tom asi nemá smysl v tuto chvíli spekulovat. Protože revize má být opravdu velmi široká.
Má totiž zohlednit i další aspekty měnové politiky – nejenom dosahování cenové stability, ale i finanční stabilitu a zaměstnanost.
A dokonce i environmentální udržitelnost. Zvlášť tento poslední bod bude s ohledem na dosavadní koncept centrálního bankovnictví nepochybně zajímavý.
Nejméně půl roku vše při starém
Experty ECB tak čeká opravdu perný rok. Nicméně do té doby, než vše zanalyzují a vedení banky to prodiskutuje a posvětí (nejdříve v listopadu), vše zůstává při starém. A na politice ECB se do té doby nic měnit nebude.
