Mohlo by vás také zajímat
Finanční optimismus roste. S penězi vyjdeme letos lépe než loni, tvrdí průzkum
Libor Akrman 5. února 2026Více než polovina českých spotřebitelů očekává, že bude letos s penězi vycházet lépe než loni. Obavy z inflace klesly meziročně o 6 procentních…
Babiš „zařízl“ gigafactory na Karvinsku; Strnad chce na burzu a námluvy Glencore a Rio Tinto pokračují aneb souhrn ekonomických událostí 1. a 2. týdne 2026
Libor Akrman 10. ledna 2026EU schválila dohodu s Mercosurem; Glencore jedná s Rio Tinto o možné fúzi; měď na cenovém rekordu; státní rozpočet loni…
ČNB jede v bitcoinech, Křetínský šlape na plyn a firmy plánují zvyšovat mzdy aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2025
Jan Strouhal 17. listopadu 2025Propouštění v ekonomice; nový Westfield Černý Most, otazníky nad Babišem; korupční skandál na Ukrajině; firmy chtějí v příštím roce zvyšovat…
- KOMENTÁŘ
Končí éra indexů s nejlepší výkonností. Brzy povstanou z popela aktivní investiční strategie
Analytici francouzské banky Société Générale provedli výzkum výkonnosti globálních akciových trhů od roku 1995. Zkoumali výkonnost 16 tisíc akcií obchodovaných na světových burzách v ročním a dvouletém horizontu a tyto výkonnosti porovnávali s výkonností amerického akciového indexu S&P 500. Došli k závěru, že od roku 2011 má velká většina individuálních světových akcií horší výkonnost než […]
Analytici francouzské banky Société Générale provedli výzkum výkonnosti globálních akciových trhů od roku 1995.
Zkoumali výkonnost 16 tisíc akcií obchodovaných na světových burzách v ročním a dvouletém horizontu a tyto výkonnosti porovnávali s výkonností amerického akciového indexu S&P 500.
Došli k závěru, že od roku 2011 má velká většina individuálních světových akcií horší výkonnost než americký index S&P 500.
Pokud se podíváme na poslední období, v uplynulých dvou letech mělo 78 procent akcií horší výkonnost než americký index, a v posledním roce mělo horší výkonnost 66 procent akcií.
Jednoduše nejlepší volba
Jaký je závěr z tohoto investičního výzkumu francouzských analytiků?
S tím, že Fed prováděl a nyní opět provádí kvantitativní uvolňování a americké společnosti pak masivní zpětné akciové odkupy financované dluhem, byl index S&P 500 v posledním období jednoduše nejlepším aktivem, které mohli investoři vlastnit.
Tento závěr je dán také tím, že složení indexu S&P 500 je určeno tržní kapitalizací jednotlivých společností. Jeho výkonnost tedy není jednoduše stanovena prostým průměrem výkonností všech akcií v indexu obsažených.
Nejlepší výkonnosti přitom dosahovali největší technologické společnosti – Apple, Amazon, Facebook, Microsoft a Google. Výkonnost indexu byla tudíž výkonností těchto obřích společností masivně ovlivněna.
GRAF: Srovnání výkonnosti akcií na světových burzách s výkonností indexu S&P 500
Graf srovnává výkonnost 16 tisíc akcií obchodovaných na světových burzách v ročním a dvouletém horizontu a tyto výkonnosti porovnávali s výkonností amerického akciového indexu S&P 500, od roku 1995 do současnosti.
Zdroj: Société Générale
Index z „uzdy utržený“
Domnívám se, že se index S&P 500 dostal na neudržitelně vysokou úroveň. Především valuace největších společností uvedených výše jsou značně přehnané.
VÍCE K TÉMATU:
Jak vydělávají Microsoft, Apple, Alphabet, Facebook a Amazon?
Pohled pod pokličku indexu S&P 500: pár technologických obrů zastiňuje stovky pěšáků
Myslím si, že dříve či později se musí dostavit efekt navracení se k průměru (mean-reversion). To znamená, že akcie, resp. indexy s nejlepší výkonností v uplynulém období budou v následujícím období naopak zaostávat.
Nejlepším investičním rozhodnutím v uplynulých letech tedy pravděpodobně bylo nakoupit jednoduše burzovně obchodovaný fond (ETF) na index S&P 500.
Toto období je již nicméně podle mého názoru pomalu za námi. Blíží se období, kdy aktivně spravované fondy opět vystoupí ze svého stínu a budou alespoň po nějakou dobu předvádět lepší výkonnost než pasivní strategie.