Trump přepsal „akciové dějiny“. V den inaugurace trh po 55 letech rostl

Jak velký je vliv amerických prezidentů na akciové trhy? Podle volby toho posledního a jeho nástupu do Bílého domu by se chtělo říci, že tam nějaký je, ale co na to říkají historická data?

Americké akcie jsou opět na historických maximech. To je věta, kterou v poslední době slýcháme poměrně často.

Index S&P 500 se pomalu, ale jistě poprvé v historii blíží k hranici 2 300 bodů. Index Dow Jones Industrial Average (DJIA) minulý týden s velkou slávou překonal hranici 20 000 bodů, poprvé od roku 1986, kdy byl původně publikován.

Důvodů pro aktuální stav amerických akcií bychom našli jistě několik. Jeden však nad všemi dost výrazně vyčnívá.

GRAF: Dlouhodobý vývoj indexu S&P 500
Od roku 1953 do současnosti, v bodech

Donald John Trump v pátek 20. ledna 2017 složil přísahu věrnosti a stal se tak 45. prezidentem Spojených států.

Naposledy index rostl za Kennedyho

Akcie ten den v Americe rostly velmi lehce, o 0,4 procenta. To je zisk, který by asi normálně nikoho „do kolen“ nedostal.

Bylo to však poprvé za více než 50 let, kdy americké akcie rostly první den ve funkci nového úřadujícího prezidenta. V den inaugurace nového amerického prezidenta některý z indexů S&P 500 nebo DJIA naposledy rostl 20. ledna 1961, kdy svoji přísahu složil John F. Kennedy.

Index S&P 500 si tehdy připsal 0,32 procenta, Dow Jones pak 0,31 procenta. Třetí nejznámější americký akciový index Nasdaq v té době ještě neexistoval.

Od zvolení do inaugurace

Od doby, kdy byl Donald Trump zvolen, do jeho inaugurace pak index S&P 500 vzrostl o 5,8 procenta.

Ve srovnání se stejnou periodou u minulých prezidentů moderní historie USA jde o jeden z nejlepších výsledků. Když probíhala inaugurace Baracka Obamy v roce 2009, za stejné období americké akcie zmítané finanční krizí ztratily 15,5 %.

Přesto se však Amerika pod Barackem Obamou dočkala druhé největší akciové rally od dob prezidenta Dwighta Eisenhowera.

TABULKA: Přehled prezidentů USA a vývoje akciových trhů za jejich působení
Podle výkonnosti indexu S&P 500 za dobu jejich vlády, v procentech

Zdroj: Thompson Reuters

Zatímco Barack Obama zdědil po svém předchůdci padající a panikařící akciové trhy, Donald Trump je na tom v tomto ohledu přesně opačně. V prvních dnech jeho vlády nad nejmocnější ekonomikou světa akcie trhají historické rekordy.

Obamovy „nesmrtelné“ rekordy?

Vzhledem k výchozí pozici však nelze očekávat, že akciové trhy v následujících čtyřech až osmi letech výkonnostně překonají období vlády Baracka Obamy, kdy si index S&P 500 připsal 166,3 %. To je od roku 1952 druhý nejlepší výsledek, hned za obdobím vlády prezidenta Billa Clintona, které končilo na přelomu tisíciletí.

Clinton měl však ve svém působení to štěstí, že v roce 2000, kdy odstupoval, byla na vrcholu tzv. internetová horečka. Následné splasknutí této bubliny (tzv. bublina dot.com, pozn. red.) již nechal svému republikánskému nástupci.

Obama kromě této bubliny musel za svého působení řešit i velkou finanční krizi v roce 2008. Celkový růst (nebo v tomto případě pokles) akciových trhů v jeho osmiletém vládním období dosáhl –36,7 procenta, což je od dob prezidenta Eisenhowera naopak nejhorší výsledek.

Přepřahání na vrcholu

Stejně jako George W. Bush, i Donald Trump v současné době přebírá akciové trhy na vrcholu poté, co za předchozí vlády demokratických prezidentů dosáhly velmi výrazného růstu.

Americké trhy (alespoň pokud se podíváme na historická data) mají tendenci růst za působení republikánů i demokratů.

Výjimky v novodobé historii USA představují pouze republikánští prezidenti Richard M. Nixon (–20,1 procenta) a již zmiňovaný George W. Bush (–36,7 procenta).

Za Bushe bylo také nejvíce dní, kdy se akciové trhy pohybovaly pod závěrečnou cenou ze dne inaugurace – celkem 1 608 dní, tedy téměř 80 procent doby jeho vlády.

Naproti tomu u Baracka Obamy, který přebíral trhy v hluboké krizi, se akcie následně obchodovaly na lepších hodnotách po 98,7 procenta dní.

GRAF: Růst akciových trhů za vlády prezidentů USA
Měřeno podle výkonnosti indexu S&P 500 po dobu vlády daného prezidenta, v procentech

Zdroj dat: Thomson Reuters

V současné době je velmi těžké predikovat, jaký vliv bude mít na akciové trhy nový americký prezident. Každopádně je dokázal rozpohybovat.

Trump slíbil zvýšení vládních výdajů jako stimul pro ekonomickou aktivitu a snížení daňové zátěže pro korporace, na což investoři zatím reagují pozitivně.

Nelze ale opomíjet fakt, že po takové výrazné rally, jakou jsme u amerických podniků viděli v posledních osmi letech, již nelze očekávat podobně pozitivní scénář v dalších funkčních obdobích Donalda Trumpa.

Prezidentský vliv? Přeceňovaná záležitost

Prezidenti USA mají na akciové trhy v dlouhodobém měřítku mnohem menší vliv, než se většinou uvádí.

Ani politická příslušnost prezidentů podle statistik za posledních více než 160 let nehraje ve výkonnosti příliš velkou roli.

Od roku 1853 byl celkový růst trhů za vlády demokratů 1 340 procent. Za vlády republikánů pak za stejné období činil srovnatelných 1 270 procent.

GRAF: Relativní srovnání celkového růstu trhů v USA
Jde o podíl celkového růstu dané strany na celkovém růstu obou stran, v procentech.

Zdroj: Thompson Reuters

Uvidíme tedy, zda současný republikánský prezident Donald Trump dokáže historický náskok demokratů stáhnout.