Trhy do poslední chvíle v konflikt na Ukrajině nevěřily. Co lze nyní čekat?

Situace na východní Ukrajině rozhodně neoplývá klidem a obavy z rozrůstajícího se válečného konfliktu přetrvávají. Finanční trhy sice v minulých dnech mírně oslabovaly, ale že by reakce adekvátně odpovídala geopolitickému napětí, se rozhodně říct nedá.

Analytici byli přesvědčeni, že diplomatické řešení nakonec zvítězí, nicméně realita v závěru byla jiná. Ruský prezident Vladimir Putin nařídil armádě v pondělí 21. února večer, aby  zahájila misi ve dvou povstaleckých republikách na východě Ukrajiny, jejichž nezávislost krátce předtím uznal zvláštními dekrety. Cílem mise má být údajně podpora míru v této části Ukrajiny.

Většina členů Rady bezpečnosti OSN v čele s USA, ale i další státy kroky Ruska odsoudily.  Evropská unie již navrhla přijetí sankcí vůči ruským představitelům, kteří se podíleli na uznání nezávislosti separatistických regionů na východě Ukrajiny. Hodlá postihnout také ruské banky financující vojenské operace na těchto územích, stejně jako omezit přístup ruského režimu na finanční a kapitálové trhy EU. A lze čekat i další sankce ze strany USA a dalších zemí.

A co finanční trhy?

V bezprostřední reakci většina světových trhů oslabila, nicméně pokles nebyl nijak výrazný. A oborníci očekávají, že se akcie z dopadů konfliktu během několika týdnů vzpamatují. Klíčovou roli podle nich bude hrát rozsah sankcí vůči Rusku.

Pro světové akciové trhy jsou nyní nejzásadnější dvě otázky: kolik území Ukrajiny Rusko zabere a jak velké sankce ze Západu přijdou, uvedl pro ČTK makléř Wood & Company Lukáš Novotný.

Podle odhadů americké investiční banky Goldman Sachs by otevřený konflikt na Ukrajině spojený s trestními sankcemi vyústil v pokles amerického akciového trhu o šest procent proti pátečnímu závěru, když v Evropě a Japonsku by ztráty byly ještě větší.

„Nejvýraznější pokles mohou zaznamenat zejména růstové společnosti, které nedosahují stabilních zisků a jsou vysoce volatilní. Proto z amerických akciových indexů může zaznamenat nejvýraznější pokles technologický Nasdaq,“ doplnil dodává finanční analytik Lukáš Lipovský ze společnosti XTB.

Nicméně všechny sektory nemusí být ztrátové, zejména zbrojařské tituly či společnosti zaměřující se na kybernetickou bezpečnost mohou být investorsky zajímavé. Situace může hrát do karet i některým ropným a energetickým společnostem či producentům potravin.

Propad ruské burzy

Dění posledních dní výrazně promluvilo do dění na ruské burze, hlavní index moskevské burzy RTS odepsal více než deset procent a je nejníže od podzimu 2020.

GRAF: Vývoj indexu moskevské burzy MOEX
Za posledních 6 měsíců, v bodech.

Zdroj: tradingeconomics.com

Obdobně se dopady přenesly na forexovém trhu hlavně na kurz rublu. Ten už zpevňoval v uplynulých dnech vůči dolaru. „Mezi všemi měnami rozvíjejících se ekonomik zpevnil rubl vůči dolaru nejvýrazněji, jak vyplývá z dat Bloombergu,“ upozornil již v pondělí hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda. Americký dolar se v úterý vůči rublu vyšplhal až na nad 80,97 rublů za dolar, což představuje maximum od března 2020.

Další vývoj kolem konfliktu a také rozsah sankcí bude i v tomto ohledu hrát roli. „Na forexovém trhu lze očekávat, že otevřený konflikt a zavedení sankcí povede k poklesům ruské měny. Naopak podpořit by to mělo americký dolar, japonský jen, případně švýcarský frank, což jsou měny považované za tzv. bezpečné přístavy,“ popisuje možný vývoj Lipovský.

Tvrdé sankce

„Pokud Vladimir Putin zahájí válku, odpovíme nejsilnější pákou, kterou máme a která zasáhne Rusko na nejslabším místě: ekonomickými a finančními sankcemi,“ řekla již před útokem pro německou televizi ARD šéfka Evropské komise Ursula von der Leyenová.

„Finanční sankce pro Kreml znamenají, že pokud zahájí vojenskou agresi proti Ukrajině, bude Rusko prakticky odstřiženo od mezinárodních finančních trhů,“ poznamenala také.

Každopádně vztahy mezi Ruskem a Ukrajinou jsou napjaté již od roku 2014 a nynější kulminace vyvolává na trhu velkou nejistotu. Uvidíme, co tedy přinesou příští dny a týdny…

„Jakékoliv dlouhodobější dopady budou kriticky záviset na délce konfliktu a na jeho formě. Pro globální trhy by bylo v takovém případě klíčové, jakým způsobem a na jak dlouho by byly ohroženy dodávky plynu a zemědělských komodit (zejména) na evropský trh,“ dodává hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.