Mohlo by vás také zajímat
Obchodní válka mezi USA a Čínou: Přinese pokles světového obchodu a vzestup nových center
Libor Akrman 4. prosince 2024Zvolení Donalda Trumpa prezidentem USA pravděpodobně znovuobnoví obchodní válku s Čínou. Nová americká administrativa nejspíše zvýší cla na čínský a další…
Trumpovo varování Putinovi: 100procentní clo na dovoz pro země, které se odkloní od dolaru
Lukáš Kovanda, Libor Akrman 2. prosince 2024Americký prezident Donald Trump hodlá zavést clo ve výši 100 procent na dovoz z těch zemí, které by zamýšlely snižovat…
Ruská válečná ekonomika se pomalu bortí. Rubl je nejslabší od války
Pavel Peterka 28. listopadu 2024Ruská měna se dostala na nejslabší úroveň vůči americkému dolaru od začátku války na Ukrajině. Rubl se tak vůči dolaru…
- KOMENTÁŘ
Napětí na trzích lehce opadlo. I tak ale všichni jedním okem sledují ukrajinské hranice
Známky snižování napětí na rusko-ukrajinské hranici zlepšily náladu na trhu a posílily chuť investorů riskovat. Přesto zůstává geopolitická situace nadále napjatá nejen na straně politiků, ale i na straně investorů.
"Jsme připraveni k rozhodné reakci na ruský útok na Ukrajinu, který je stále ještě velmi reálnou možností," prohlásil americký prezident Joe Biden v souvislosti s aktuální situací u rusko-ukrajinských hranic. (Ilustrační foto) Zdroj: The White House
Geopolitické napětí pokleslo s tím, jak ruský prezident Vladimir Putin stáhl část vojsk od ukrajinských hranic.
Americký prezident Joe Biden však současně varoval, že se může jednat o taktický manévr. A dodal, že invaze Rusů na Ukrajinu zůstává dál ve hře. Zopakoval, že v takovém případě USA (a spojenci) zavedou vůči Rusku tvrdé sankce. A připomněl, že se Američané budou muset připravit na “ještě vyšší” ceny energií.
Volatilita přetrvává
Akciové trhy i obecně riziková aktiva (včetně koruny) jsou na eskalaci napětí mezi Ruskem a Ukrajinou velmi citlivá. A největší strach mají právě z nového stagflačního šoku – prudkého růstu cen energií, který by poslal dál výš inflaci a současně srazil spotřebu domácností a ekonomický výkon.
Poslední průzkum mezi americkými spotřebiteli (podle UniMichigan) již přitom ukázal, že současná post-covidová inflace (nejvyšší za poslední čtyři dekády) je pro americké spotřebitele problém.
Vidina dalšího růstu cen energií a inflačních tlaků tedy není pro americké akciové indexy nijak lákavá. I proto v úterý bezprostředně také reagovaly s úlevou na první náznaky uvolnění napětí – S&P500 poskočilo o 1,6 procenta a koruna posílila o 15 haléřů k 24,35 korun za euro.
VÍCE K TÉMATU:
Obsáhlý průvodce rusko-ukrajinským konfliktem. Rozbuškou může být cokoli
Koho bude víc bolet rusko-ukrajinský konflikt?
Jak dlouho ještě?
Historicky přitom v posledních dekádách platilo, že geopolitické napětí a konflikty zpravidla měly na akciové trhy (a riziková aktiva) jen krátkodobý dopad.
Na americkém trhu jak válka v Zálivu v září 2001 nebo první konflikt na Ukrajině znamenaly zpravidla krátký výprodej a relativně rychlý návrat k silnějším hodnotám.
Výjimkou bylo arabské ropné embargo v roce 1973, které probíhalo na pozadí sílících inflačních tlaků. Nicméně ve finále tyto tlaky ještě přiživilo. Během tří týdnů tehdy americké akcie ztratily přes 17 procent a rychlý návrat “optimismu” se jednoduše nekonal. Na předešlé úrovně se americké akcie vrátily až zhruba za tři roky.
GRAF: Vývoj indexu S&P 500
Za posledních 40 let, v bodech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Hodně tedy záleží na celkovém pozadí geopolitického konfliktu. Pokud probíhá v nízko-inflačním prostředí a nepřináší nový nákladový šok, trhy ho ve finále dokáží relativně rychle strávit.
Bohužel, eventuální invaze na Ukrajinu může řadě investorů spíše připomínat situaci z počátku sedmdesátých let minulého století…