Mohlo by vás také zajímat
Hotely prochází změnou. Už nejsou jen místem noclehu, ale hosté si je vybírají víc podle zážitku
František Novák 17. dubna 2026Hotely už nejsou jen ubytování. Cestování se v digitální době výrazně proměnilo. Hosté dnes často vybírají hotel na mobilním telefonu…
Sazby hypoték se otáčejí vzhůru, banky zdražují a ještě budou
Libor Akrman 26. března 2026Geopolitické napětí se promítá do ceny peněz, růstu úrokových swapů, klíčového nástroje, podle kterého banky oceňují dlouhodobé úvěry. Lze tedy…
Trhy zařazují zpátečku. Pokles sazeb už nečekají, naopak se čeká růst
Jan Berka 23. března 2026Finanční trhy se během několika dní přepnuly ze scénáře uvolňování měnové politiky do scénáře, který počítá s jejím zpřísněním. Důvod…
- KOMENTÁŘ
Zklamání pro ČNB. Mzdy vzrostly více, než banka čekala
Průměrná mzda v Česku v letošním třetím čtvrtletí meziročně vzrostla o 5,7 procenta na 37.499 korun. V hrubém tak zaměstnanci dostávali v průměru o 2012 korun více než před rokem. Po zahrnutí růstu spotřebitelských cen výdělek reálně stoupl o 1,5 procenta. Co tato čísla znamenají, rozebírá v komentáři hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.
Řadu lidí zvýšení sazeb ČNB poškodilo. Zejména pak dlužníky, kterým končí fixace jejich úvěrů a ty, kteří si chtějí brát nové úvěry v korunách. (Ilustrační foto) Zdroj: Unsplash
Tento týden měly trhy možnost seznámit se jednak s posledními údaji za třetí kvartál, které se zveřejňují se zpožděním, až po celkové výsledky ekonomiky. Protože jde z pohledu ČNB o velmi důležitá data indikující domácí mzdové tlaky, stojí zvláště tentokrát za trochu pozornosti.
Podle nových čísel statistického úřadu se průměrná mzda ve třetím čtvrtletí zvýšila o 5,7 procenta. Reálně pak „díky“ vyšší inflaci jen o 1,5 procenta. Stejným tempem jako průměrná mzda, kterou nevydělají zhruba dvě třetiny zaměstnanců, vzrostla i mzda mediánová.
GRAF: Vývoj tempa růstu reálné průměrné mzdy v ČR
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Někoho sice může zaujmout, že mzdové tempo je ve srovnání s druhým kvartálem poloviční. S ohledem na srovnávací základ z doby první vlny pandemie, to ale nemá smysl moc řešit.
Nad očekávání ČNB
Na růstu mezd se i tentokrát podílelo navyšování platů ve veřejném sektoru, avšak už s daleko menší intenzitou než minule. Tehdy do statistik propadly i mimořádné bonusy ve zdravotnictví.
Podstatné je, že růst mezd odrážející napjatost tuzemského trhu práce překonal o jeden procentní bod očekávání centrální banky. To je pro ČNB docela další silný argument ke zvýšení úrokových sazeb o více než čtvrt procentního bodu i na prosincovém zasedání.
Ve prospěch vyšších sazeb si lze vykládat i další nová čísla, a sice výsledky maloobchodu a služeb, které skončily docela slušným růstem.
Reálně se tržby maloobchodu (bez aut) meziměsíčně zvýšily o 1,4 procenta, a potvrdily tak stabilně silnou poptávku domácností.
GRAF: Vývoj maloobchodních tržeb v Česku
Za poslední 3 roky, v procentech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Je sice otázkou, nakolik jsou tyto výsledky ovlivněny urychlením předvánočních nákupů v důsledku obav z opakování lockdownu nebo nedostatkem zboží ze zámoří, avšak na to nikdo asi nedokáže v tuto chvíli odpovědět.
Pozitivně dopadly i služby, kterým se daří postupně umazávat útlum způsobený protipandemickými opatřeními i změnou chování spotřebitelů. Ztráty postupně umazává i cestovní ruch, konkrétně HORECA, letecká doprava i cestovní kanceláře, i když v případě dvou posledně jmenovaných je cesta k předcovidovým tržbám ještě hodně daleká.
Vedle toho HORECA, byť zůstává v rámci aktuální vlny tentokrát v plném provozu, se v nejbližších měsících asi dalšímu útlumu vyhne jen stěží.
V každém případě mají služby i tenkrát sílu kompenzovat slabší výsledky průmyslu, i když asi ne v takové míře, jako ve třetím čtvrtletí…