Mohlo by vás také zajímat
Inflaci jsme zkrotili, cla ale mohou zamíchat kartami
Jakub Rochlitz 12. března 2025Od loňského roku se růst cen v Česku stabilizoval. ČNB se do boje s inflací pustila razantně a nakonec ji…
Jen chodit do práce samo o sobě člověka finančně neosvobodí
Vladimír Brůna 13. února 2025Éra superlevných hypoték se nevrátí, byla to svým způsobem jedinečná éra. Dnes levné hypotéky nejsou, ale přesto dávají smysl. "Pokud…
ČNB snížila sazby; úspěšný start na burze Doosan Škoda Power a Trump „řádí“ dál aneb souhrn ekonomických událostí 6. týdne 2025
Libor Akrman 7. února 2025Na Trumpova cla Čína odpoví, Kanada a Mexiko mají měsíc klid; nový Kingdom Com slaví úspěch; hypoteční sazby klesají jen…
- Komentář
Do hry „osvobozená koruna“ začínají zasahovat ceny realit
I když ekonom Jan Bureš nepředpokládá, že by v brzké době ČNB mohla zvýšit základní sazby, mohou podle něj tento názor ovlivnit rostoucí ceny nemovitostí. To by se pak jistě projevilo i na kurzu koruny vůči euru. Důvody rozebírá ve svém aktuálním komentáři.
Rostoucí ceny realit by mohly ovlivnit měnovou politiku ČNB. Na snímku vítěz soutěže Realitní projekt roku 2016 "Luka living rental apartments and shopping center" v pražské čtvrti Luka. Zdroj: Lukaliving.cz
Česká koruna zdá se na nějaký čas zapomněla na testování intervenční bariéry na 27,00 korun za euro a splula do blízkosti 26,60 až 26,70 Kč/euro.
GRAF: Vývoj koruny vůči euru
Za poslední tři měsíce
Zdroj: TradingView
Za o něco lepší náladou na koruně podle nás stojí několik vzájemně provázaných faktorů.
Důvody pro pevnější půdu pod nohama
Na prvním místě se ukazuje, že kombinace rizikových faktorů, jako jsou francouzské prezidentské volby a česká politicko-ústavní krize, nejsou pro korunu – alespoň zatím – dostatečnými argumenty pro další ztráty.
Sázkaři na zisky koruny i na relativně hodně překoupeném trhu prokázali svoji trpělivost. I proto koruna v posledních dnech zvládla si najít pevnější půdu pod nohama.
Na druhou stranu dlouhé pozice v korunách zůstávají podle našich odhadů stále výrazně nad tím, co ospravedlňují fundamenty české ekonomiky (přebytek běžného účtu nebo i zahraničního obchodu).
Růst sazeb přece jen ve hře?
Není však vyloučeno, že se někteří ze sázkařů rozhodnou nakonec zůstat v korunách delší dobu (nebudou uvažovat v dohledné době o vybrání svých pozic).
Pádným argumentem by mohl být například růst českých úrokových sazeb. S tím i nadále počítáme až v příštím roce.
NOVINKA – Přihlaste se k odběru newsletteru – NOVINKA
V uplynulém týdnu však Česká národní banka nevyloučila růst sazeb, pokud by koruna zůstávala v defenzivě.
Trochu nás tak překvapila – potřebu přísnější měnové politiky vnímá možná o něco intenzivněji, než jsme si mysleli.
Varování členů rady ČNB
Současně s tím viceguvernér Mojmír Hampl a Tomáš Havránek z ČNB minulý týden vydali zajímavý text varující před podceňováním růstu cen nemovitostí při nastavování měnové politiky.
Podle názoru autorů by je měnová politika neměla opomíjet a měla by na ně reagovat nejen makroprudenčními opatřeními (nedávno zavedené limity na hypotéky), ale právě také nastavením úrokových sazeb.
Růst cen nových bytů přitom ke konci roku 2016 prudce zrychlil a dosahuje skoro 15 procent.
Pokud to centrální bankéře začne trápit, může to být ve finále dobrý důvod pro utažení měnové politiky s výrazným předstihem před Evropskou centrální bankou.
A to by se koruně pravděpodobně líbilo.