Čínské akcie překvapivě padají. Kdy to začne zajímat zbytek světa?

Čínské trhy zatím jako by nikoho příliš nezajímaly. Minulý čtvrtek čínské akcie zaznamenaly nejprudší propad od června 2016 – o zhruba tři procenta – a do pondělí ztráty celkově vzrostly na zhruba pět procent.

Americké akcie i ropa žijí ovšem zatím v jiném světě a soustředí se například na blížící se setkání OPEC nebo na silná domácí čísla.

Výprodeje čínských akcií jako by se jich ani netýkaly. Přehlížejí je možná i proto, že od začátku roku hlavní čínský index stále zůstává více než 20 procent v plusu.

Pokud by však čínské výprodeje měly pokračovat i v tomto týdnu, může být všechno jinak a z okrajového tématu se na trzích rázem stane ústřední.

GRAF: Vývoj čínského akciového indexu Shanghai Composite
Za poslední týden, v bodech

Zdroj: TradingView.com

Tržním hráčům mohou začít v hlavě rezonovat vzpomínky na počátek roku 2016, kdy během pár měsíců čínské akcie ztratily skoro 40 procent, stáhly s sebou dolů ropu i akcie a vedly k oddálení dalšího růstu sazeb v USA a k nafouknutí kvantitativního uvolňování (QE) v eurozóně.

Podobně jako v roce 2016, i za současným čínským výprodejem je strach z vyšších výnosů. Čínský desetiletý výnos se v uplynulém týdnu vyšplhal nad čtyři procenta.

To částečně odráží pomalu rostoucí americké výnosy, větší roli dnes ale hrají faktory domácí.

Především snaha čínské centrální banky zabránit dalšímu nárůstu vnitřního zadlužení. Konkrétně zákaz poskytování půjček na nákup dluhopisů a další kroky proti „stínovému“
bankovnímu sektoru vyhnaly výnosy vzhůru.

GRAF: Vývoj čínského dluhu a HDP
Za posledních 20 let, v bil. jüanů

Zdroj: Patria finance

Dražší a méně dostupné peníze mohou být pro přeinvestovanou a vnitřně předluženou ekonomiku velice nepříjemným problémem.

Dál totiž jede vpřed především kvůli setrvačnému nárůstu dluhově financovaných investic…