Mohlo by vás také zajímat
Rodeo zlatého býka se zastavilo, proč?
Kryštof Míšek 28. října 2026Začátek roku přinesl nebývalý růst ceny zlata. Na svém vrcholu dosahovalo cen až přes 5 400 dolarů za troyskou unci.…
Pro energetiku mnoho povyku pro nic. Proč Trumpův „kšeft“ s ruskou naftou mnoho neznamená?
Jan Palaščák 13. října 2026Americký prezident Donald Trump minulý týden překvapivě oznámil, že Rusko okamžitě dodá na americký a světový trh přes 300 tisíc…
Potravinová drahota nadohled? Češi si levného másla a spol. dlouho neužijí
Lukáš Kovanda 7. října 2026Ve světě se pomalu ale jistě znovu hromadí důvody, proč by potraviny měly zdražovat. Ať už je to energetická krize,…
- KOMENTÁŘ
Negativní šok, jaký tu dlouho nebyl. Globální obchodní války 2.0 definitivně odstartovaly
Spojené státy zavedly cla ve výši 25 procent na dovoz z Kanady a Mexika a zároveň o 10 procent zvýšily cla Číně. Ta i Kanad v reakci oznámily, že zavedou reciproční opatření. Obchodní války 2.0 jsou tak v plném proudu. Evropa sice zatím stojí mimo, ale je jen otázkou času, kdy bude vtažena do hry...
Republikán Donalda Trumpa opakovaně prohlašuje, že americkou ekonomiku učiní ještě silnější a lepší. (Ilustrační foto) Foto: Michael M. Santiago / Getty Images
Velká obchodní kolize je na cestě. Trumpova administrativa se nakonec rozhodla spustit celní rošádu. Oznámila, že od 4. března spouští 25procentní cla na Kanadu a Mexiko. Kromě toho mají USA počínaje stejným dnem uvalit i dodatečné 10procentní clo na dovozy z Číny.
Odvetná opatření na sebe nenechala dlouho čekat. Čína uvalila nová cla na americké zemědělské produkty. Zároveň přiřadila 15 dalších amerických společností na seznam firem, jichž se týkají dovozní a vývozní restrikce. Kanada taktéž oznámila, že ve dvou vlnách uvalí 25 procent na americké dovozy.
Obchodní války 2.0 jsou tak v plném proudu. Evropa zatím stojí mimo, ale je jen otázkou času, kdy se ji Trump vtáhne do hry…
Náklady stoupnu všem
Rozhodnutí Trumpovy administrativy vyrukovat v otázce cel s takto těžkým kalibrem přinese makroekonomické náklady, které budou v americkém hospodářství vidět.
Pokud by totiž zůstalo u cíleného navyšování celních sazeb v řádu jednotek procent, tak lze souhlasit s Paulem Krugmannem (americký ekonom, pozn. red.), že takové zásahy budou jen těžko postřehnutelné.
Pokud však na tři ze čtyř největších obchodních partnerů uvalíte více než 20procentní cla, tak si můžete být jisti, že to ekonomika pocítí.
Jednak v inflaci, kterou cla v tomto rozsahu posunout zpět nad 4 procenta. A druhak v horších výkonech vývozů, jež zasáhnou odvetná opatření.
Negativní šok
Jinak řečeno ekonomika si koleduje o negativní nabídkový šok, kdy jste konfrontováni s vyššími cenami a horším výkonem. V této souvislosti pak stojí za zmínku poslední zhoršení běžících odhadů HDP pro 1. čtvrtletí (náš nowcast propadl na -1 procento). Instruktážní byl přitom i pohled na čerstvě zveřejněné detaily indexu podnikatelské nálady ISM v americkém průmyslu (cenový index brutálně nahoru, produkce a nové objednávky dolů).
Otázku, kterou si trhy a investoři nyní kladou, jak dlouho vysoká cla vydrží. Konečným arbitrem opatření Donalda Trumpa jsou totiž voliči. Ti jsou ale zároveň spotřebitelé a investoři na kapitálovém trhu.
Pokud v USA inflace půjde nahoru a ceny akcií dolů, může se voličská nálada rychle změnit k horšímu a fungovat jako důležitý korektiv velmi kontroverzních opatření Trumpovy administrativy.
Zde je pak důležité, že volby do Kongresu jsou již za dva roky. Otázkou číslo dvě je ovšem to, nakolik bude Trump brát ohled na názory voličů (a situaci na akciovém trhu). Úřaduje už totiž ve druhém volebním období a nemůže být znovu zvolen…