Mohlo by vás také zajímat
Čínský Marshallův plán: Z Pekingu se stal největší vymahač dluhů na světě
František Novák 30. listopadu 2023Iniciativa Pekingu známá ve formě Belt and Road Initiative (BRI) neboli Nová Hedvábná stezka oslavila deset let. Čína půjčila 1,3…
Japonsko vs. Čína: pomůže technologický průlom evropským automobilkám?
Jan Bureš 20. listopadu 2023Evropské značky v posledních letech ztrácejí půdu pod nohama na poli elektromobility. Podle listu FT by jim ji mohla pomoci…
Na finanční trzích klid? Konflikty ve světě se jich spíše netýkají. Výjimkou není ani válka Izraele s Hamásem
František Novák 9. listopadu 2023Reakce finančních trhů na geopolitické turbulence je většinou méně hysterická, než by se mohlo zdát. Dokládá to srovnání konfliktů od…
- Komentář
Rozvíjející se trhy začínají být lehce nervózní, ale k panice je daleko. Proč?
Příští rok bude do jisté míry přelomový. Podniky a vlády rozvíjejících se trhů v Evropě, na Středním východě a v Africe budou muset splatit dluh přesahující jeden billion dolarů. Jaké by to mohlo mít důsledky, rozebírá ekonom Jan Bureš.
Situace na rozvíjejících se trzích je v současnosti poměrně zajímavá, zejména v souvislosti s Čínou. Ta ve stínu pokračujícího napětí v Severní Koreji a postupného růstu výnosů v USA ztrácí.
Zatím se nejedná o žádnou paniku, ale čínský index Hang Seng za poslední dva týdny ztratil skoro šest procent a své letošní zisky odmazal téměř na polovinu.
GRAF: Vývoj indexu Hang Seng
Za poslední měsíc, v bodech
Zdroj: Tradingview.com
Peking ale v tomto směru nezůstane osamocen. Přeinvestované a vnitřně předlužené ekonomiky jako Čína budou mít problémy bezesporu i v příštím roce a nejsou v rámci rozvíjejících se trhů samy.
Peníze budou dražší
Křehčí finanční systémy bude trápit především pokračující globální růst ceny peněz.
Jako zlomový vidíme okamžik, kdy i ECB spojí síly s americkým Fedem, ukončí politiku kvantitativního uvolňování (QE) a začne trhy připravovat na první růst úrokových sazeb – což se stane pravděpodobně na konci příštího roku.
Situace na rozvíjejících se trzích může být o to nebezpečnější, že v příštím roce bude velký objem splatného dluhu mimo eurozónu a USA dosahovat výše přes jeden bilion dolarů, jak uvedl list Financial Times s odkazem na banku MUFG.
Velký objem z tohoto dluhu byl vydán na rozvíjejících se trzích v období od roku 2012 a častokrát nese velice slušný výnos – před pěti lety jej podniky a vlády vydávaly s výnosy řádově o několik procentních bodů výše.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Politika (zatím) nechává trhy chladnými. Po Česku s nimi nehne ani Čína či Španělsko
Drahé sbohem Evropě. Na kolik přijde Brity vystoupení z EU?
Porostou zase marže?
|
UŽ JSTE SI OBJEDNALI?
|
|
|
Investoři na nich výborně vydělali, avšak od té doby šly výnosy na globálních trzích i rizikové marže výrazně dolů.
Pro podniky a vlády rozvíjejících se trhů tak vůbec nemusí být jednoduché refinancovat své dluhy za stávajících podmínek – asset manažeři včetně penzijních fondů mohou váhat a to může tlačit rizikové marže vzhůru.
To je o důvod víc, proč rozvíjející se ekonomiky nemusí mít lehký život. A je to i důvod, proč trhů jako Čína je nadále třeba se spíše bát než v nich vidět příležitost…