Mohlo by vás také zajímat
Co brání koruně v dalším posilování, když jí ČNB i domácí makrostatistiky jdou na ruku?
Jan Bureš 20. října 2021Jedním problémem je vývoj evropského průmyslu. Vážnějším problémem pro korunu je však růst globálních inflačních tlaků, které tlačí vzhůru dolarové sazby a posilují…
Jak vysoko požene ČNB úrokové sazby?
Jan Bureš 15. října 2021Guvernér Rusnok v posledních komentářích zdůraznil, že na dnešní inflaci je třeba reagovat tak, aby se v Česku nezabydlela natrvalo. Co to znamená…
Jako houby po dešti. Stoupající inflace volá po dalším zvýšení sazeb
Jan Bureš 12. října 2021Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku potřetí za sebou výrazně zrychlil. V září inflace stoupla na 4,9 procenta, což je o 0,8 procentního…
- Komentář
Proč na finančních trzích chybí obezřetnost a averze k riziku?
Je Evropská centrální banka garantem světa „bez rizika“? A jak na to reaguje centrální banka u nás? Nad tím se zamýšlí ve svém komentáři ekonom Jan Bureš.
Mario Draghi, šéf Evropské centrální banky. Zdroj: ECB
Podle šéfa ECB je nejistota na trzích i v ekonomice stále vysoká a nelze zbrkle otáčet kormidlem měnové politiky či nerozvážně utahovat měnové šrouby. Kde Mario Draghi tuto nejistotu vidí, je trochu záhadou.
Na trzích je jí jako šafránu. Index strachu VIX (implikovaná volatilita na S&P500) spadl ke konci uplynulého týdne opětovně do blízkosti historických minim…
GRAF: Vývoj indexu VIX
Za posledních šest měsíců, v bodech
Zdroj: TradingView
Svět nikdy nebyl pravidelnou, rovně narýsovanou dálnicí, i když možná to by se ECB líbilo nejvíce.
Překvapení všeho druhu jsou nedílnou součástí ekonomické reality. Proto je dobré, když s nimi trhy počítají a jsou vidět v tržních cenách i v rozhodování hlavních ekonomických hráčů – podniků a domácností.
A to i pokud větší opatrnost vede ke slabšímu růstu a větší krátkodobé rozkolísanosti hospodářství a trhů.
Kam se poděla averze k riziku?
Dnešnímu světu taková obezřetnost bohužel chybí, a to také kvůli politice ECB.
Předlužená italská vláda si v něm dokáže půjčovat se záporným výnosem (na tři roky).
|
UŽ JSTE SI OBJEDNALI?
|
|
|
Argentina, která v posledních sto letech šestkrát zbankrotovala, si v něm bez problémů vydá stoletý dluhopis a extrémní zájem mají dnes investoři i o dluhopisy zemí, jako je Irák.
Trochu více opatrnosti a averze k riziku by jednoduše vůbec neškodilo. To ale bez utaženějších měnových kohoutů půjde velice těžko…
ČNB proti proudu?
Jednou z mála centrálních bank, která se rozhodla kormidlem měnové politiky otočit, je ČNB.
Tento týden by nastavený směr měla jen potvrdit. Počítáme s tím, že dojde k dalšímu růstu oficiálních sazeb o 25 bps.
A také s tím, že centrální banka současně zveřejní jestřábí prognózu, která narýsuje rychlejší cestu k vyšším sazbám v příštím roce…