Mohlo by vás také zajímat
Poraženým německých voleb je i euro. Politický problém Evropy se stává problémem její měny
Lukáš Kovanda 21. září 2026Volby v německé spolkové zemi Meklenbursko-Přední Pomořansko vyhrála strana Alternativa pro Německo (AfD) se ziskem 38,2 procenta hlasů. Křesťanskodemokratická unie…
Místo pořádných reforem zkouší Německo jít naproti investorům. Kdo mu uvěří?
Jan Bureš 21. července 2026Německá ekonomika potřebuje reformy. Důvod je jasně vidět. Tamní průmysl už osmým rokem marně snaží zvrátit svůj sestup. Ten zasáhl…
Další políček pro německý jaderný odklon? Italové po 40 letech vážně zvažují návrat k jádru
Lukáš Kovanda 16. března 2026Italská vláda údajně podle agentury Bloomberg zvažuje možnost obnovení jaderné energetiky. Poslední jaderné elektrárny v Itálii ukončily provoz v roce…
- KOMENTÁŘ
Čeká německou ekonomiku na podzim „studená sprcha“?
Německo je na tom opět o něco lépe než zbytek eurozóny, tedy alespoň podle posledních srpnových podnikatelských nálad. K radosti a jásotu je však přeci jen ještě daleko.
Ve druhém čtvrtletí 2020 německá ekonomika proti předchozím třem měsícům kvůli koronavirové krizi klesla o rekordních 9,7 procenta. Zdroj: pixabay.com
Německo hlásí silnější oživení než zbytek Evropy. I když se nálada podle indexu PMI v srpnu v celé eurozóně po třech měsících růstu zhoršila, bylo to pravděpodobně zejména kvůli Španělsku, Itálii i Francii. V těchto zemích totiž vidíme výraznější riziko druhé vlny pandemie.
Lepší vývoj v Německu potvrdil i srpnový výsledek indexu německé podnikatelské nálady Ifo – ten podobně jako německé PMI roste čtvrtý měsíc v řadě.
GRAF: Vývoj indexu německé podnikatelské nálady Ifo v Německu
Za posledních 12 měsíců, v bodech.
Zdroj tradingeconomics.com
Nálada se navíc vylepšila napříč sledovanými odvětvími – nejvíce v průmyslu a službách, ale vzhůru šel i sentiment ve stavebnictví, v maloobchodě a velkoobchodě.
Neslavme předčasně
Oživení v Německu tak na rozdíl od zbytku eurozóny zatím neztrácí na síle. Na velké oslavy to však zatím rozhodně není.
Za prvé, i v Německu jdou na konci srpna počty nakažených směrem vzhůru a riziko nových karanténních “uzavírek” stoupá.
GRAF: Srovnání vývoje počtu denních přírůstků nakažených Covid-19
I kdyby na ně nedošlo, bude se muset německé hospodářství vypořádat s koncem řady mimořádných opatření (jako úvěrové moratorium) …
A to buď na podzim anebo na začátku nového roku. Navíc, jako průmyslová ekonomika bude více zranitelné vůči druhotným dopadům pandemie do slabé poptávky – zejména v odvětvích jako je strojírenství, výroba kovů a automobilový průmysl.
A v neposlední řadě, úrovně produkce (zejména v průmyslu) stoupají z extrémně nízkých úrovní. Bylo by tedy podivné, kdyby podniky neočekávaly pro nejbližší měsíce alespoň minimální růst produkce.
MOHLO BY VÁS ZAJÍMAT:
Globální pandemie „poslala“ ekonomiky Itálie, Řecka a Portugalska do minulého století
Proč Česko čeká větší ekonomický propad než Německo?
Proč je konec mimořádného moratoria hrozbou pro českou a německou ekonomiku?
Příliš vzdálený normál
To, že jsou podnikatelské nálady jako PMI a Ifo na dostřel od před-covidovských úrovní, tedy vůbec neznamená, že je byznys zpátky v normálu.
Návrat k před-covidovským úrovním průmyslové produkce bude v nejlepším případě až hudbou roku 2021.