Mohlo by vás také zajímat
Bitcoinový gambling Aleše Michla pokračuje
Libor Akrman 5. května 2026Guvernér České národní banky Aleš Michl na konferenci Bitcoin 2026 v Las Vegas otevřeně obhajoval zařazení bitcoinu do devizových rezerv…
Bude svět potřebovat ještě víc dolarů?
Jan Berka 21. dubna 2026Spojené arabské emiráty projevily zájem o dolarovou swapovou linku. Zvýšená poptávka po dolarové likviditě mimo americké trhy se nejen kvůli…
Středoevropské měny v zajetí ropy
Jan Čermák 8. dubna 2026Markantní propad ceny ropy opět potvrdil námi dříve odhadnutou silnou vazbu eurodolaru a středoevropského forexu na ceny ropy.
- KOMENTÁŘ
Obavy z utahování měnové politiky Fedem dostalo akcie „pod palbu“
Začíná jeden z kritických týdnů pro finanční trhy. Půjde v něm o to, jak Fed vybalancuje tržní očekávání před prvním zvýšením úrokových sazeb, které velmi pravděpodobně přijde v březnu.
Ilustrační foto: Jednodolarové bankovky. Zdroj: Pixabay
Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “minového pole.” Akciový index S&P500 v pátek (21. ledna) v závěrečném výprodeji ztratil 1,9 procent a za celý týden skoro 6 procenta.
To je nejhorší týdenní ztráta od března 2020 – chvíle, kdy startovala pandemie COVID 19.
GRAF: Vývoj indexu Nasdaq
Za poslední 3 roky, v bodech.
Zdroj: tradingeconomics.com
Nyní jsou ale důvody výprodejů jiné, je to na prvním místě obava z inflace a rychlého zvyšování amerických sazeb. A i proto bude v tomto týdnu ostře sledováno první letošní zasedání amerického Fedu.
Jestřábí kurz
| Vývoj tržních swapových sazeb |
Zdroj: Patria Finance |
Fed bohužel nemá jinou možnost než potvrdit stávající “jestřábí” kurz. V americké ekonomice stále (i po vyprchání vládní pomoci) pokračuje rychlý růst mezd i rychlý růst nájmů.
Současně přetrvávají problémy v subdodávkách a hrozí, že nová vlna omikronu v Asii přinese do subdodavatelských řetězců a globální logistiky novou inflační vlnu.
I když tedy americká ekonomika čelí riziku akciové korekce (Nasdaq již korekci započal), nebude to Fed minimálně v nejbližších týdnech brát v potaz.
Fed v přípravné fázi
Je pravděpodobné, že Fed v tomto týdnu připraví trhy na první růst sazeb v březnu a možný start kvantitativního utahování (QT – prodej aktiv z bilance) v druhé polovině roku.
V tuto chvíli očekáváme, že Fed v letošním i v příštím roce zvýší sazby čtyřikrát s tím, že rizikem je v tuto chvíli bezesporu agresivnější a rychlejší postup.
Současně platí, že čím více by Fed nakonec utahoval měnovou politiku skrze QT, tím méně by asi musel zvyšovat základní úrokovou sazbu a naopak.
GRAF: Co lze očekávat od Fedu
Zdroj: Macrobond
Z pohledu amerického dolaru i akciových trhů je asi šťastnější mix agresivnějšího zvyšování základní sazby a pomalejší redukce bilance Fedu (QT). Dolar je obecně citlivější na kratší tržní výnosy, a proto by se mu líbil vyšší vrchol základní sazby Fedu.
A akciové trhy by zase bezesporu ocenily co nejmenší redukci bilance (QT). Přímé prodeje aktiv Fedu vyvolávají na globálních trzích vyšší volatilitu a vyšší delší výnosy výrazněji ohrožují valuace rizikovějších růstových akcií nebo rozvíjejících se trhů.