Mohlo by vás také zajímat
Konec uhlí v Německu a Česku: cíl stejný, ale česká cesta rozhodně složitější
Libor Akrman, Redakce 18. ledna 2022Dlouhodobě klesá podíl uhlí jako energetického zdroje a roste význam výroby bezemisních zdrojů, jako jsou vodní, fotovoltaické, větrné a někde i jaderné elektrárny.…
ČR má plnohodnotnou vládu, ČNB nevyloučila dvoucifernou inflaci, éra dostupných hypoték je pryč, aneb souhrn událostí 2. týdne
Libor Akrman 14. ledna 2022Vláda Petra Fialy získala ve sněmovně důvěru; inflace v prosinci opět stoupla; maloobchod loni zažil žně; Škoda Auto má stále málo čipů; PKN…
Ruská zbraň proti Evropě vynáší i Norům, tvrdí německá ministryně
Lukáš Kovanda 11. ledna 2022Ruský plyn je zbraní, kterou Kreml používá proti Evropě, tvrdí německá ministryně zahraničí. Vydělává na ní ale třeba i Norsko.
- Komentář
Kritika ECB sílí. Naposledy si ji vzali na mušku němečtí ekonomové
Ekonom Jan Bureš rozebírá problém možného přehřívání německé ekonomiky. Je skutečně situace tak vážná?
Sídlo Evropské centrální banky ve Frankfurtu a symbol eura před ním. Zdroj: pixabay.com
Německý ekonomický výbor ve své zprávě pro parlament varuje před přehříváním ekonomiky Německa.
Růst je prý delší dobu příliš vysoký a v kombinaci s nízkými úroky vede k nezdravému přehřívání a růstu cen nemovitostí. To může časem způsobit problémy, proto němečtí ekonomové hlasitěji kritizují ECB. Je situace tak vážná?
Nebezpečně rychlé pomalé tempo růstu
Němci rostou tempem okolo dvou procent, což na první pohled z české kotliny jako „nebezpečně rychlé“ tempo rozhodně nevypadá.
GRAF: Vývoj tempa růstu Německa
Za posledních pět let, meziroční růst po čtvrtletích, v procentech
Zdroj: Tradingeconomics.com
Ale Německo je na vyšším stupni ekonomického vývoje, a jeho „přirozený růst“ je proto nižší – jednoduše řečeno se začne přehřívat i při nižších otáčkách.
Němci přitom na německé poměry nadprůměrným tempem rostou již poslední čtyři roky, a to podobně jako v Česku s nezaměstnaností poblíž rekordních minim.
Produktivita klesá
Dalším varovným signálem je slabá produktivita. Přirozené tempo růstu by měla diktovat v delším období především produktivita práce.
Ta v Německu v posledních sedmi letech přes slušný růst ekonomiky rostla žalostně nízkým tempem okolo 0,5 procenta ročně a teprve na konci uplynulého roku se dostala na předkrizové úrovně.
GRAF: Vývoj produktivity práce v Německu
Za posledních deset let, v bodech
Zdroj: Tradingeconomics.com
Přirozené tempo růstu sice v tuto chvíli zvyšuje příznivý demografický vývoj – přírůstky obyvatel –, ten ale bude časem slábnout…
Vaření ve vlastní šťávě?
Podtrženo, sečteno, německá ekonomika roste delší dobu nad svým dlouhodobým průměrem a nad svými dlouhodobými možnostmi. Tyto možnosti – přirozené tempo růstu – navíc mohou dále spíše klesat nežli růst.
Pokud se Německo nechce uvařit ve vlastní šťávě, bude skutečně potřebovat v nejbližší době utáhnout měnové kohouty.