Mohlo by vás také zajímat
Světový trh v roce 2025: Máme očekávat drastické změny v obchodu a clech USA?
Dmytro Spilka 15. ledna 2025V době, kdy se Donald Trump připravuje na svůj nástup do funkce, se množí spekulace o tom, jak jeho administrativa…
Rozevírající se nůžky mezi USA a Evropou? Zakopaný pes leží v síle kapitálových trhů
Kryštof Míšek 9. prosince 2024Jaké jsou hlavní faktory vývoje ekonomik na opačných březích Atlantického oceánu? Kde se může vhodnými kroky podařit situaci zásadněji zlepšit?
Obchodní válka mezi USA a Čínou: Přinese pokles světového obchodu a vzestup nových center
Libor Akrman 4. prosince 2024Zvolení Donalda Trumpa prezidentem USA pravděpodobně znovuobnoví obchodní válku s Čínou. Nová americká administrativa nejspíše zvýší cla na čínský a další…
- Komentář
Nakolik je přemíra peněz v globální ekonomice časovanou bombou?
Poslední rok se přepisují výhledy světové ekonomiky vesměs směrem vzhůru, a obzvlášť to platí pro eurozónu. Co za tím stojí, rozebírá ve svém komentáři ekonom Jan Bureš.
Na finančních trzích je v přemíra likvidity, takže investoři jen obtížně hledají, kam investovat. ZDroj: iStock
Poslední rok se přepisují výhledy světové ekonomiky vesměs směrem vzhůru, a obzvlášť to platí pro eurozónu.
Jedním z hlavních důvodů dobrých výhledů na výkon globální ekonomiky jsou velice příznivé finanční podmínky – přes jistý nárůst zůstávají výnosy na hlavních trzích nízké, rostou akciové trhy, rizikové přirážky na korporátních dluhopisech jsou nedaleko minim.
A především volatilita na hlavních trzích stále zůstává pod bodem mrazu. Index implikované volatility (na S&P500) VIX sice v posledních dnech trochu povyrostl, stále se ovšem poslední půlrok po většinu času pohyboval pod kritickou hodnotou 10 bodů – na dostřel od historických minim.
GRAF: Vývoj indexu VIX na S&P 500
Za posledních 12 měsíců, v bodech
Zdroj: TradingView
Peníze jsou dostupné všem
Co to všechno znamená? Peníze jsou jednoduše velice dobře dostupné, a to nejen pro „áčkové“ klienty, ale jednoduše pro všechny.
Rostou tedy skoro všechna aktiva a pro podniky od USA po eurozónu není problém investovat.
Příznivé finanční podmínky jsou jednoduše silně povzbudivou směsí, která žene globální ekonomiku vpřed.
V tomto týdnu to jako poslední zohlednila ve svých výhledech i OECD, která čeká letos nejrychlejší růst globální ekonomiky za posledních deset let a příští rok ještě další zrychlení. A to především díky lepšímu výkonu eurozóny.
GRAF: Výhled OECD k výkonům vybraných ekonomik
Jde o výhledy HDP, které OECD zveřejnila koncem letošního listopadu, pro roky 2017 až 2019, v procentech.
Zdroj dat: OECD
Lídrem růstu eurozóna?
Je to totiž právě eurozóna, která nejvíce těží z uvolněných finančních podmínek. Jednak silná růstová čísla na rozdíl od USA zatím nemají potenciál finanční podmínky zhoršit – neukazují na vyšší domácí sazby.
MOHLO BY VÁS TAKÉ ZAJÍMAT:
Čínské akcie překvapivě padají. Kdy to začne zajímat zbytek světa?
Zdražování úvěrů tvrdě udeřilo na české firmy a možná bude ještě hůře
ECB nehledě na rychlý růst zatím trhům dává jasně najevo, že kvantitativní uvolňování (QE) pokračuje dál a po celý příští rok zůstanou sazby v záporu.
Současně pro řadu slabších členských zemí eurozóny (například Itálii) znamenají uvolněné finanční podmínky skutečně o poznání více než pro USA.
|
UŽ JSTE SI OBJEDNALI?
|
|
|
Problém existuje
Na druhou stranu to, co dnes žene eurozónu vpřed, může být do budoucna problém.
Trhy jsou ukolébány představou, že se zápornými sazbami v eurozóně se rozloučí až v roce 2020. To je podle nás až příliš optimistická představa.
Až se s ní začnou trhy loučit, mohou se finanční podmínky v eurozóně i v globální ekonomice nepříjemně rychle zhoršit…