Mohlo by vás také zajímat
Česko dohnalo Evropu: ceny jako na Západě, ale výplaty stále ne
Lukáš Kovanda 23. června 2026V roce 2025 se cenové hladiny výdajů na konečnou spotřebu domácností v zemích EU výrazně lišily od průměru EU. Co…
Rozpočet v květnu: hluboký deficit a ještě horší výhled
Dominik Rusinko 1. června 2026Deficit státního rozpočtu se v květnu prohloubil na 170,2 miliardy korun z dubnových 106,1 miliardy korun. Prohloubení schodku je podle…
Tykač rozšiřuje aktivity za mořem; o vládní dluhopisy je rvačka a do čela Fedu jde Warsh aneb souhrn ekonomických událostí 20.a 21. týdne 2026
Libor Akrman 22. května 2026Němci schválili VRTku na své straně; ČEZ poprvé nabídl zelené dluhopisy; rodičovská poroste; ekonomický výhled EU i ČR horší; nová…
- KOMENTÁŘ
Přistávací manévr americké ekonomiky je zatím v nedohlednu
Blíží se další měnové zasedání americké centrální banky Fedu. S velkou pravděpodobností ještě sazby nezmění, ale analytik Jan Bureš očekává, že naznačí, že se snížení přiblížilo. Jak se to projevuje v americké ekonomice?
Velmi silný růst ve druhém čtvrtletí možná přinutí Fed učinit komunikaci směrem k září poněkud méně odvážnou, aby bylo zajištěno "měkké přistání" americké ekonomiky. (Ilustrační foto) Zdroj: PxHere
Soudě podle výsledků amerického HDP za druhý kvartál se největší ekonomika světa na nějaké přistání nepřipravuje. Vykázaný růst ve výši 2,8 procenta donutí leckterou instituci přehodnotit očekávaný růst americké ekonomiky pro rok 2024.
To platí jak pro nás (KBC/ČSOB), tak pro americkou centrální banku Fed. My tudíž okamžitě zvedáme odhad amerického růstu pro rok 2024 na 2,5 procenta, přičemž Fed tak může učinit až v září v příští kvartální prognóze.
Bližší pohled napoví
Pravda, pohled do střev nedávno zveřejněného reportu o HDP nám říká, že ne vše vypadá tak růžově, jako celkové růstové číslo. Ke zrychlenému růstu totiž například výrazně přispěla velmi volatilní tvorba zásob (ve výši 0,82 procenta procentního bodu), přičemž nezanedbatelně se na něm podílela i silná spotřeba vlády.
Na druhou stranu je však třeba vidět, že velmi silně rostly klíčové složky domácí poptávky. Tedy spotřeba domácností a nerezidenční investice.
To přitom může signalizovat několik věcí: Za prvé, relativně vysoké reálné úrokové sazby stále nemají dostatečně restriktivní efekt. Za druhé, investiční aktivitu firem do značné míry pohání boom vyvolaný pozitivním technologickým šokem v podobě objevu umělé inteligence. A konečně domácnosti dosud ještě nevyčerpaly nadbytečné úspory naakumulované během covidu.
Neurčité dojmy
Smíšené dojmy spolu s výsledky HDP ovšem vyvolávají i data týkající se deflátorů – neboli Fedem sledované inflace (index PCE).
Na jednu stranu růst jádrové inflace (mezikvartální anualizovaný) činil relativně vysokých 2,9 procenta. Na straně druhé pokud z této složky vyjmeme bydlení, tak inflace v tomto užším smyslu zpomalila na 2,5 procenta.
Výše uvedené poznatky činí z analytického hlediska velmi zajímavým zveřejněný report o červnových spotřebitelských příjmech a výdajích v USA. Z něj bude patrné jednak, jak moc pokročilo čerpání nadbytečných post-Covidových úspor a jednak bude možné se podrobněji pitvat v tom, jak silně byla v posledním (dostupném) měsíci inflace tažena domácí poptávkou.
Obojí pak může dost zásadně ovlivnit i vyznění nadcházejícího zasedání Fedu, které je naplánované již na tento týden…