Mohlo by vás také zajímat
Amerika loni tiskla neoblíbené padesátidolarovky v rekordním množství
František Novák 27. listopadu 2023Rozhodnutí Fed nezpůsobila inflace, ale to, že Američané během covidu hromadili hotovost a ta nyní v oběhu chybí.
Ode zdi ke zdi? Z Německa se stává velmoc pro terminály LNG. Sáhne si na ně i Česko
František Novák, Libor Akrman 23. listopadu 2023Německo plánuje rozšířit kapacity na zpracování zkapalněného plynu až na 69 miliard metrů krychlových ročně. Zelení politici to kritizují s…
Biden se sbližuje s Madurovou Venezuelou kvůli omezení migrace. Nebo jde o ropné námluvy?
František Novák 16. listopadu 2023Migrace do Spojených států představuje před prezidentskými volbami v roce 2024 zásadní téma pro americké voliče. Bílý dům se snaží…
- KOMENTÁŘ
Poslední vývoj kurzu rublu naplňuje v plné míře odkaz Potěmkinovy vesnice
Ruský rubl se dostal se na nejsilnější úroveň od 11. února, tedy od doby před zahájením ruského útoku na Ukrajinu, napsala agentura Reuters. Sankce uvalené na Rusko vedly k propadu rublu na rekordní minima, později se však ruská měna zotavila. Co za tím stojí rozebírá v komentáři Dominik Rusínko, analytik ČSOB.
Ruský rubl v důsledku války na Ukrajině zažívá jízdu jako na houpačce. (Ilustrační foto) Zdroj: Pixabay
Rubl tento týden vůči dolaru zpevnil o více než 5 procent. Dostal se tak zpět na předválečnou úroveň pod 80 rublů za dolar. Bezprostředně po začátku války na Ukrajině se přitom rubl propadl až nad hranici 150 rublů za dolar a zdálo se, že ruská ekonomika má zaděláno na měnovou krizi.
Navzdory tvrdým západním sankcím se však ruské měně v posledních týdnech daří nejen stabilizovat, ale dokonce i citelně posilovat.
GRAF: Vývoj kurzu rublu vůči dolaru
Za poslední dva měsíce (k 8.4. 2022).
Zdroj: tradingeconomics.com
Omezení fungují
Jeden z hlavních důvodů spočívá v omezené konvertibilitě rublu (oproti předválečnému stavu). Ruská vláda totiž na prudké oslabení měny zareagovala přísnými kapitálovými kontrolami.
Například domácí exportéři musí směnit 80 procent svých devizových příjmů do rublů. Ruské domácnosti naproti tomu čelí limitům na množství deviz, které si mohou volně konvertovat (10 000 dolarů za 6 měsíců). Jejich motivaci držet rubly zároveň zvýšil prudký růst domácích úrokových sazeb na 20 procent.
Konečně, z Ruska nejsou schopni vyvézt kapitál ani mnozí zahraniční investoři, a to včetně těch, kteří investovali na moskevské burze cenných papírů.
Přebytek platební bilance
Co je neméně podstatné, ruská ekonomika se aktuálně může chlubit rekordním přebytkem na běžném účtu platební bilance (za celý rok může dosáhnout až 250 miliard dolarů!).
Jinak řečeno, masivní příliv deviz z prodeje ropy a zemního plynu dále pomáhá stabilizovat ruskou měnu. Vysoký přebytek na běžném účtu přitom nereflektuje pouze svižně rostoucí vývozy energií, ale také kolaps dovozů do Ruska, ať již z důvodu západních sankcí nebo slabé domácí poptávky.
A konečně obchodování s rublem je v posledních týdnech velmi mělké a jen málo likvidní, když mnohé západní banky přestaly zcela kótovat kurz rublu vůči dolaru.
Stabilita ruské měny je tak zvláště křehká, a s ohledem na platné kapitálové kontroly možná až potěmkinovská. Osud rublu navíc stojí a padá s ochotou Západu dále financovat ruskou ekonomiku skrze platby za importy energií. Pokud by ustal masivní příliv deviz, stabilita rublu by byla v troskách…
