Mohlo by vás také zajímat
Evropský pád do globální bezvýznamnosti: Trump rozjel jednání s Putinem o Ukrajině bez Evropy
Lukáš Kovanda 13. února 2025Stávající model ekonomického a politického vedení Evropy je kriticky neefektivní, což dokumentuje právě nynější pád do bezvýznamnosti. Výsledkem pak je…
Trumpova cla? Hlavní centrální bankéř světa zachovává poker face
Jan Čermák 12. února 2025Jerome Powell, šéf Fedu, vystoupil tento týden před bankovním výborem Senátu s pololetní zprávou o měnové politice. Podle jeho slov…
Clům a vysoké ceně navzdory? Akciové trhy za oceánem mají znovu našlápnuto k zisku
Václav Pech 10. února 2025Už několik let jsme svědky boomu na amerických akciových trzích. Bude pokračovat? V cestě stojí dalšímu růstu několik překážek, zejména samotná…
- Analýza
Čínská ekonomická lokomotiva zpomaluje. Dochází jí pára?
Druhá největší světová ekonomika začíná zpomalovat a může být ohniskem vzniku globální recese, alespoň to v posledních měsících hlásají titulky renomovaných finančních médií. Jak je na tom tedy čínská ekonomika a na jakých základech stojí?

USA uvalily 25procentní clo na další čínské zboží. Zdroj: iStock
Čína má za sebou skutečně impozantní růstové období, během kterého se země postupně začala přibližovat vyspělému Západu, což se projevilo ve výrazném růstu životní úrovně tamních obyvatel.
Které jsou hlavní pilíře čínské ekonomiky, jak je na tom tamní export a co stojí za současným zpomalením růstu? Nejen na to odpoví následující řádky.
Lakmusový papírek č. 1: HDP
Pohled na vývoj čínského HDP skutečně naznačuje, že tamní ekonomika zaznamenává postupné ochlazování svého dynamického růstu. V loňském roce posilovala podle nedávno zveřejněné statistiky tempem 6,6 procenta, což je dokonce nejnižší hodnota od roku 1990.
GRAF: Vývoj čínského HDP
Za posledních 30 let, v procentech
Zdroj: Tradingeconomics.com
Příčinou je kromě obchodních třenic s USA i snaha čínské vlády o snížení tempa dluhové expanze. Právě vysoké zadlužení a často nízká kreditní kvalita tamních dlužníků totiž mohou být do budoucna zdrojem problémů.
Na druhou stranu současná politika vlády spočívá ve významných investicích do infrastruktury a snížení daňové zátěže, což by mělo vyústit v hladké přistání spíše než ve strmý pád.
Další zpomalení
V letošním roce se očekává růst druhé nejsilnější světové ekonomiky o 6,1 procenta, tedy budeme podle všeho svědky dalšího zpomalení tamního růstu. To je však logickým vyústěním dramatického vývoje z posledních několika dekád, kdy čínská ekonomika rostla skutečně výbornými tempy.
Notoricky se však rojí otázky ohledně věrohodnosti čínských statistických dat. Řada světových ekonomů totiž Čínu podezřívá z toho, že nadhodnocuje údaje o výstupu svého hospodářství.
Některé tamní provincie byly z těchto aktivit již usvědčeny, a dokonce i čínský premiér se na základě uniklých informací vyjadřoval o tom, že tamní statistické údaje týkající se ekonomické aktivity považuje za nevěrohodné.
Podle mnohých ekonomů se tak realistický údaj o čínském ekonomickém růstu země blíží spíše úrovni pěti procent. Ani to však rozhodně není špatný výsledek.
Nic neroste do nebe, ani čínská ekonomika
Zpomalení ekonomického růstu Číny je svým způsobem pochopitelné, neboť růstové kanály, prostřednictvím kterých se dá životní úroveň tamních obyvatel a ekonomická aktivita posunout výše, se postupně vyčerpávají.
Společně s posilováním ekonomiky totiž rostou i mzdy, čímž Čína snižuje svoji konkurenceschopnost. Na paty jí tak v tomto ohledu šlapou země levnější pracovní síly jako třeba Vietnam či Bangladéš.
Negativně působí pochopitelně i obchodní třenice se Spojenými státy, zavedená cla brzdí export a zvyšují nejistotu.
Vláda se snaží ukočírovat tamní vysoké zadlužení řady subjektů, což má negativní vliv na investice i spotřebitelské výdaje; ty rostou nejpomaleji za uplynulých 15 let. Prodeje automobilů v uplynulém roce dokonce zaznamenaly šestiprocentní pokles, což znamená první propad po dvaceti letech prakticky nepřetržitého navyšování prodejů.
VÍCE K TÉMATU:
Čína otevírá úvěrové kohoutky. Nastartuje motor růstu globální ekonomiky?
Zpomalení čínské mašiny: za vše nemůže jen obchodní válka s USA
Čína v problémech? Její ekonomika postupně uvadá. Otázka je, jak rychle zvadne
To pochopitelně vzbuzuje obavy investorů, na což reagovala i šanghajská burza, která v roce 2018 odepsala čtvrtinu své hodnoty. Navíc je potřeba si uvědomit, že jakékoliv nečekané zpomalení Číny se zprostředkovaně projeví v řadě dalších ekonomik. Není tak divu, že se přestává dařit například německým prémiovým automobilkám, když jejich největším odbytištěm je právě čínský trh.
Třetina obyvatel pracuje v zemědělství
Čína má aktuálně přibližně 1,4 miliardy obyvatel a tuto masu je pochopitelně nutné živit, jde přece jenom o pětinu celosvětové populace.
Zemědělství zaměstnává zhruba třetinu práceschopných Číňanů, nicméně ti generují „jen“ deset procent tamního HDP. To je způsobeno velmi nízkou produktivitou práce a zaměřením prakticky výhradně na domácí trh.
Ve vyspělých zemích je přitom běžné, že v zemědělství pracuje méně než dvě procenta produktivních obyvatel. Zde má Čína rozhodně potenciál k obrovskému zlepšení.
Světový průmyslový lídr
Čína je světovým lídrem v oblasti průmyslu, alespoň co se hodnoty produkovaného zboží týče. Není proto divu, že se jedná o nejvíce obchodně zaměřenou zemi na světě. Číně k tomu dopomáhá 800 milionů obyvatel v produktivním věku, kteří chtějí nejenom vyrábět, ale i spotřebovávat.
Ne nadarmo se čínské ekonomice přezdívá „továrna světa“; tamní průmysl má na svědomí 44 procent hrubého domácího produktu (HDP) země a zaměstnává skoro třetinu pracující populace.
Velký podíl na tomto segmentu ekonomiky má těžký průmysl, výroba oceli a zpracování kovů. Právě tento sektor byl významně zasažen Trumpovou protekcionistickou politikou.
V čínských závodech se však ve velkém vyrábějí i spotřební věci – oblečení, obuv, elektronika, hračky a řada dalších výrobků, bez kterých bychom si naše každodenní životy jen těžko představili. Navíc země je dokáže produkovat za stále – pro Západ velmi – atraktivní ceny.
Další více než třetina obyvatel však pracuje ve službách, které tvoří 46 procent tamního HDP. Právě zde můžeme vidět výrazný rozdíl oproti vyspělým zemím. Ve Spojených státech například ve službách pracuje téměř 80 procent produktivní populace.
Čína je tak stále zejména průmyslovou velmocí. Jak už bylo řečeno, velké množství obyvatel rovněž pracuje s velmi nízkou efektivitou v zemědělství, zejména ve venkovských oblastech.
Čínský mezinárodní obchod
Země dlouhodobě hospodaří s kladnou obchodní bilancí, tedy vyváží více zboží a služeb, než dováží.
V roce 2017 hodnota exportu dosahovala 2 263 miliard dolarů, přičemž největším trhem jsou Spojené státy, které jsou odbytištěm pětiny veškerého vývozu ze země. Významnou pozici zaujímá i Hongkong, který si ve většině oblastí zachovává před Čínou autonomii, nicméně například mezinárodní politiku deleguje na Peking.
Z evropských zemí jsou největšími příjemci čínského exportu Německo, Nizozemí a Spojené království. Mezi hlavní exportní artikly, co se hodnoty týče, patří elektronika a průmyslové či spotřební výrobky.
GRAF: Srovnání čínských exportních trhů
Za rok 2017, objem exportu je v mld. USD.
Zdroj: Thomson Reuters
Čínský import dosáhl v roce 2017 celkové hodnoty 1 844 miliard dolarů, což značí přebytek obchodní bilance ve výši 419 miliard dolarů. To je skutečně hodně. Mezi hlavní dovozní trhy patří Jižní Korea, Japonsko, Tchaj-wan či Spojené státy.
Země naopak importuje zejména elektroniku a polovodiče; pro výrobu je potřeba spousta energie, proto hned na druhé příčce importních artiklů nalezneme ropu a plyn. Významnou část dovozů tvoří také rudy či automobily.
Překvapí však to, že přibližně čtyři procenta hodnoty veškerých dovozů představuje zlato, Číňané mají zkrátka blyštivý kov v oblibě a považují ho za uchovatele hodnoty.
GRAF: Srovnání čínských importních trhů
Za rok 2017, údaje jsou v mld. USD.
Zdroj: Thomson Reuters
Zaostřeno na firmy
Z pohledu na čínské firmy jednoznačně vyplývá fakt, že tamní veřejně obchodované společnosti se rekrutují zejména z oborů, jako jsou finance, technologie a průmysl.
Některé čtenáře by mohlo překvapit vysoké zastoupení technologického sektoru, který je typický pro ekonomiku Spojených států. Čína má v tomto ohledu velký náskok například před Evropou, která hraje v technologiích až „druhou ligu“.
TABULKA: Trh čínských společností podle sektorů a tržní kapitalizace těchto firem
Na konci roku 2018, tržní kapitalizace je v mld. USD.
Zdroj: Thomson Reuters
Technovládci Jack Ma a spol.
Následuje výčet těch největších čínských firem, kterému jednoznačně dominují technologické a finanční společnosti.
Největší čínskou společností podle tržní kapitalizace je Tencent, což je nadnárodní holding specializující se na internetové služby, zábavu či vývoj umělé inteligence. Vlastní například chatovací aplikaci WeChat, kterou aktivně používá přes 900 milionů uživatelů.
Alibaba, za níž stojí miliardář Jack Ma, je v podstatě čínská obdoba Amazonu, působí totiž v e-commerce segmentu a provozuje například i u nás velmi populární obchodní platformu AliExpress.
TABULKA: Srovnání největších čínských firem
Za rok 2018, tržní kapitalizace je v mld. USD.
Zdroj: Thomson Reuters
Nová světová jednička
Historicky velmi razantní růst čínské ekonomiky může být u konce, nicméně tamní hospodářská aktivita se bude nadále zvyšovat daleko rychleji než v rámci vyspělého západního světa.
Podle současných výhledů by měl tamní růst do roku 2030 zpomalit asi na třetinu současného tempa, přesto by se do té doby měla Čína stát největší světovou ekonomikou podle velikosti nominálního HDP.
Otázkou je, jakým způsobem se bude tamní hospodářství vyvíjet a jestli země bude nadále enormně závislá na exportu cenově dostupných výrobků do vyspělého světa. Naše životní úroveň je totiž výrazně pozitivně ovlivněna právě dovozem asijského zboží za skutečně diskontní ceny.
Bez pracovitých a skromných Asiatů bychom si rozhodně nemohli dovolit kupovat takové množství spotřebního zboží jako dnes. A to by si měl uvědomit i Donald Trump, který proti čínským dovozům tak hlasitě brojí.
Vyspělý svět by přerušením obchodních styků s Čínou uškodil hlavně sám sobě.