Mohlo by vás také zajímat
Jaderný tendr jde do dalšího kola; exit startupu Inventoro a ČNB snižuje sazby aneb souhrn ekonomických událostí 18. týdne 2024
Libor Akrman, František Novák 3. května 2024EDF a KHNP podaly závazné nabídky na čtyři reaktory; Brusel povolil veřejnou podporu nového bloku; základní úroková sazba už je…
Nový výhled MMF: Rusko navzdory sankcím vzkvétá, Německo je naopak jen těsně nad nulou
Vladimír Pikora 3. května 2024Mezinárodní měnový fond (MMF) v dubnu aktualizoval svoji prognózu vývoje světové i jednotlivých ekonomik. Podle ekonoma Vladimíra Pikory z CFG MMF…
Strategie „nakoupit a zapomenout“ nebude u dluhopisů fungovat. Volatilita nahrává aktivním správcům
Vojtěch Železný 1. května 2024I v letošním roce očekáváme pozitivní výnos na českých státních dluhopisech, bude však výrazně nižší než loni. Prostředí zvýšené volatility…
- KOMENTÁŘ
Za pět měsíců je díra v rozpočtu rekordní. Proč z toho nemá radost ČNB?
Schodek státního rozpočtu se v květnu prohloubil na 271,4 miliardy korun z dubnových 200 miliard korun. Je to nejhlubší rozpočtový deficit za prvních pět měsíců roku od vzniku Česka.
Ministr financí Zbyněk Stanjura (ODS) na tiskové konferenci po jednání vlády. Zdroj: Vláda ČR
Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil, a to na 271, 4 miliardy korun. I když je květen tradičně „slabým“ měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, nová čísla opět překvapila spíše negativně.
Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ). I tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun. (Náš současný odhad je 360 miliard a původně schválený rozpočet s deficitem 295 miliard korun).
Problémů je dost
Problém je v tuto chvíli na jedné straně v rychlejším než očekávaném růstu některých výdajů. Zejména některé výdaje spojené s řešením energetické krize (jako například neinvestiční transfery podnikům a domácnostem, které jsou již v květnu na 75 procentech plánovaných celoročních výdajů).
Na druhé straně se ovšem pomaleji plní některé příjmy – například DPH přes rychlý nominální růst hospodářství roste meziročně pouze o 7,5 procenta. (pravděpodobně kvůli zvýšení limitu pro registraci k dani).
A inkaso spotřebních daní je o více než 7 procent nižší (kvůli nižšímu výběru daní z nafty a tradičních tabákových výrobků).
Proinflační hospodaření
Letošní horší než očekávané hospodaření státu je sice z pohledu poslední prognózy ČNB lehce pro-inflační zprávou (poslední prognóza předpokládá deficit stejný jako schválený rozpočet) – jedná se však z pohledu inflačních rizik spíše o „staré číslo“.
Věříme, že centrální banka bude více vpřed-hledící. A bude se spíše orientovat na snahu vlády konsolidovat v následujících dvou letech veřejné finance. V tomto ohledu je třeba si uvědomit, že na inflaci nepůsobí samotná úroveň vládního deficitu, ale podobně jako například u kurzu koruny, spíše jeho očekávaná změna.
Směrem k letem 2024 a 2025 bude bankovní rada s vysokou pravděpodobností očekávat snížení deficitu veřejných financí. Tedy “proti-inflační” působení vlády…
