Kvůli druhé vlně pandemie se Česko „ještě prohne.“ Navíc hrozí rychlé zvyšování dluhu

Nová vlna pandemie, ať už jí budeme označovat jako druhou nebo považovat za pokračování té první, nejenže přepíše ekonomické výhledy, ale výrazně zasáhne do hospodaření státu v letošním i příštím roce.

Do konce září to sice vypadalo, že zdaleka nevyužije prostor, který mu dává schválený rozpočet s půl biliónovým schodkem, avšak částečné uzavření ekonomiky situaci mění.

Nová opatření na podporu postižených odvětví vytvoří další tlak na zvyšování výdajů rozpočtu a současně srazí jeho příjmy v závěru roku.

Nouzový stav potrvá

Jak moc, lze v tuto chvíli jen tipovat, protože není třeba vůbec jasné, kolik firem začne znovu využívat program Antivirus. Nebo jaká další opatření a na jak dlouho budou ještě přijata.

Prozatím to vypadá tak – a některá prohlášení politiků tomu i napovídají – že nouzový stav potrvá déle, než se původně předpokládalo.

Stát tak musí počítat s dalším vyčerpáváním svých likviditních rezerv, a o to více se bude muset snažit získávat peníze na finančních trzích. Doposud se mu to dařilo bez jakýchkoliv problémů.

VÍCE K TÉMATU:

České dluhopisy v zahraničí táhnou. Plány vlády směřují k tomu, že by zájem mohl opadnout

Vlády se rozhodly rozhazovat peníze ve velkém. Globální dluh výrazně naroste

Nestane se bilionová pomoc ekonomice dluhovým břemenem příští generace?

Emise budou (muset) pokračovat

Od začátku roku získal více než 460 miliard korun z emisí nových státních dluhopisů a dalších 78 miliard si půjčil na krátko v rámci státních pokladničních poukázek.

Část takto získaných peněz mohl využít na umoření letos splatného dluhu (původně mělo jít o částku 191 miliard) a zbytek mu zůstával na krytí letošního schodku.

S ohledem na zhoršený vývoj rozpočtu však nebude moci ve své emisní (zadlužovací) aktivitě polevit. Podmínky na trhu mu stále nahrávají, neboť poptávka po českých papírech zůstává vysoká a požadované výnosy relativně nízké.

To se ostatně projevilo i při třech posledních aukcích (proběhly 21. října, pozn. red.), kdy získal dalších osm miliard k dobru. Podstatnou informací je, ale, že u dvou ze tří nabízených bondů byl dosažen trojnásobný převis poptávky nad nakonec prodaným objemem.

Trhy však musí počítat s tím, že nových papírů bude přicházet na trh ještě více než dost. Nejenom kvůli horšímu hospodaření státu v závěru roku, ale stát zřejmě příliš ve své aktivitě nepoleví ani v příštím roce. Samotný naplánovaný deficit ve výši 320 miliard korun a vedle toho splatný dluh v hodnotě 288 miliard „slibuje“ hojnost emisí státních dluhopisů i v roce 2021.