Dopady koronaviru na globální ekonomiku i střední Evropu zůstávají nejisté. Naše analýzy nicméně ukazují, že hodně záleží na tom, zda epidemie primárně zasáhne pouze sektor služeb, nebo nakonec výrazněji naruší i fungování čínského průmyslu.
Pak by zejména dopad na Německo, zkoušené skoro dva roky průmyslovou recesí, byl výrazný, a tím pádem i dozvuky v Česku by byly citelnější.
Dva scénáře
Výpadek globálních řetězců |
V Číně zůstává kvůli koronaviru mnoho firem zavřených, což vyvolává obavy, co výpadek výroby učiní s globálními dodavatelskými řetězci. Čína je druhou největší ekonomikou světa; podle nedávných odhadů se na celosvětové výrobě chytrých telefonů a notebooků podílí více než 80 % a na výrobě televizorů a serverů více než polovinou, uvedla agentura AP. |
Naše analýza využívá světové input-output tabulky a rozebírá dva scénáře. V prvním jsme nechali propadnout čínské HDP kumulativně o zhruba dva procentní body v důsledku propadu sektoru služeb.
Předpokládáme relativně výrazný pokles poptávky po finálních dovozech v čínském sektoru služeb (o 20 procent jednorázově). Takový šok má ovšem i tak relativně omezené dopady mimo Čínu a její bezprostřední okolí.
I v případě vůči Číně relativně exponovanému Německu jsou odhadované dopady malé – pod desetinu procentního bodu na HDP – a v případě Česka ještě nižší.
Situace je však daleko dramatičtější, pokud podobným šokem jako služby zatížíme i čínský průmysl. Narušení globálních průmyslových řetězců by zasáhlo sousední Německo mnohonásobně více (v námi definovaném šoku o tři desetiny procentního bodu). Dopad na Česko by pak byl jen o něco málo menší.
GRAF: Dopad ekonomického šoku v důsledku nákazy koronavirem na vybrané země
Propad čínských služeb |
Propad čínských služeb a průmyslu |
Je definován jako propad v čínském sektoru služeb (G45-47,H49-53,I); předpokládá propad finální poptávky po dovozech v těchto sektorech o 20 % a s tím konzistentní kumulativní propad čínského HDP přibližně o 2 %. |
Je definován jako propad v čínském sektoru služeb i ve zbytku čínské ekonomiky. Předpokládá propad finální poptávky po dovozech v sektorech služeb (G45-47,H49-53,I) o 20 %, propad finální poptávky po dovozech ve zbytku čínské ekonomiky o 10 % a s tím konzistentní kumulativní propad čínského HDP přibližně o devět procentních bodů. |

Jednorázový dopad
I když v obou případech počítáme, že dopady koronaviru na globální ekonomiku (na rozdíl například od nejistoty spojené s obchodními válkami) budou jednorázové, mezi scénáři je velký rozdíl.
Ukazuje se, že pokud koronavirus paralyzuje i čínský průmysl, může německé HDP na začátku roku opět propadnout. Tím pádem by se dočasně největší evropská ekonomika přehoupla na hranu recese.
Pak by i česká ekonomika těžko na začátku roku začala zrychlovat z nejnižších temp růstu za poslední čtyři roky.
I proto globální investoři bedlivě sledují, zda přírůstky nových nakažených zpomalují. Ale zejména monitorují i to, jak rychle se čínským průmyslovým podnikům po nucených uzavírkách daří obnovovat produkci.