Mohlo by vás také zajímat
ČNB jede v bitcoinech, Křetínský šlape na plyn a firmy plánují zvyšovat mzdy aneb souhrn ekonomických událostí 46. týdne 2025
Jan Strouhal 17. listopadu 2025Propouštění v ekonomice; nový Westfield Černý Most, otazníky nad Babišem; korupční skandál na Ukrajině; firmy chtějí v příštím roce zvyšovat…
Je tu nejdražší svátek sv. Martina v historii. Restauracím přihraje miliardy
Lukáš Kovanda 10. listopadu 2025Svátek sv. Martina letos restauracím „přihraje“ 2 až 3 miliardy korun navíc. Je totiž nejdražší v historii. Svatomartinské menu vyjde…
Povolební analýza: Novou vládu čeká šest klíčových rizik a výzev
Libor Akrman 3. listopadu 2025Výsledek říjnových voleb ovlivní politické i ekonomické vztahy se zahraničními partnery. Podle analytiků společnosti Coface lze očekávat, že se výrazné…
- KOMENTÁŘ
Česko zatím americká cla zvládá bez problémů
Celková důvěra v českou ekonomiku v červnu meziměsíčně klesla o 0,9 bodu na 100,1 bodu. Pesimističtější byli v porovnání s květnem podnikatelé, u nich se důvěra snížila o procentní bod na hodnotu 100, zatímco u spotřebitelů se nezměnila a zůstala na květnové hodnotě 100,7 bodu. Co z toho plyne pročeskou ekonomiku?
Ekonomický sentiment mezi podnikateli v červnu 2025 sice poklesl, nadále se ale drží na svém dlouhodobém průměru. (Ilustrační foto) Zdroj: Freepik
I červnové podnikatelské průzkumy zatím potvrzují, že 10procentní plošná americká cla (v kombinaci se zvýšenými cly na automotive a producenty kovů) na českou ekonomiku prozatím nijak zásadně nedopadají.
Celkový indikátor důvěry podnikatelů sice lehce poklesl (o 1 bod na úroveň 100). Ale bylo to zejména kvůli službám a obchodu, kde jsme viděli výrazné vylepšení nálady v předešlých měsících.
A vůči obchodním válkám “zranitelná” odvětví orientovaná na zahraniční obchod nebo investiční aktivitu podniků se vesměs vylepšovala. Mírně vzrostla nálada v průmyslu (o 0,3 bodu). Výrazně pak v investičně laděném stavebnictví (+6,5 bodu), kde viditelně ubývají podnikatelé, kteří mají problém se slabou poptávkou.
GRAF: Vývoj podnikatelské nálady ve vybraných sektorech
Od července 2019 do června 2025, v bodech.
Zdroj dat: ČSÚ
Po Trumpově “dni osvobození” jsme snížili odhad růstu českého HDP kumulativně pro roky 2025-2026 o více než jeden procentní bod dolů. Jednak kvůli přímému obchodnímu dopadu vyšších cel na evropskou ekonomiku. Ale zejména kvůli negativnímu dopadu doprovodné nejistoty na investiční aktivitu podniků.
Ta zatím v dubnových tvrdých datech z průmyslu ani v květnových a červnových podnikatelských náladách rozhodně vidět není. To sice neznamená, že se v číslech nepromítne až se zpožděním. Otázkou je, v jaké intenzitě.
Nejistotě Evropa nečelí
Zatím se zdá, že 10procentní plošná cla sama o sobě nestartují v Evropě tak výraznou vlnu nejistoty, aby docházelo k výraznějšímu odkládání investic.
Možná proto, že centrální banky v Evropě v čele s ECB dál snižují úrokové sazby (na rozdíl od Fedu). Energeticky náročná Evropa také těžila až do izraelsko-íránského konfliktu z levnějších energií a ropy. A část průmyslu již vyhlíží výraznou fiskální expanzi Německa plánovanou na příští rok.
V tuto chvíli tak naše odhady dynamiky českého HDP možná vypadají až moc pesimisticky (1,9 procenta pro rok 2025 a 1,6 procenta pro rok 2026). Je však třeba si uvědomit, že zvýšená cla na Evropu byla pouze odložena a na začátku léta (9. července) může obchodní napětí dál růst…