Mohlo by vás také zajímat
Slabý jako malé dítě. Je americký dolar ještě vůbec bezpečný? Apokalypsy se bát nemusí
Timur Barotov 9. července 2025Prudký pokles v hodnotě dolaru může být pro mnohé symptomem chřadnoucí ekonomiky a důvěryhodnosti Spojených států. Je ovšem důležité vnímat kontext,…
O odkladu recipročních cel, překrásných daních, dolaru a Fedu
Jan Čermák 9. července 2025Skončila původně stanovená lhůta, do kdy měli jednotliví obchodní partneři Spojených států čas vyjednat si dohodu, aby se vyhnuli vysokým…
Okay v konkurzu; Colt CZ rozšiřuje americké impérium a reklamy už i na WhatsAppu aneb souhrn ekonomických událostí 25. týdne 2025
Libor Akrman 20. června 2025Ruská ekonomika zřejmě míří do recese; Tatra Truck chystá obří investice; M2C je na burze Start; výstavba bytů v krizi;…
- KOMENTÁŘ
Česko zatím americká cla zvládá bez problémů
Celková důvěra v českou ekonomiku v červnu meziměsíčně klesla o 0,9 bodu na 100,1 bodu. Pesimističtější byli v porovnání s květnem podnikatelé, u nich se důvěra snížila o procentní bod na hodnotu 100, zatímco u spotřebitelů se nezměnila a zůstala na květnové hodnotě 100,7 bodu. Co z toho plyne pročeskou ekonomiku?
Ekonomický sentiment mezi podnikateli v červnu 2025 sice poklesl, nadále se ale drží na svém dlouhodobém průměru. (Ilustrační foto) Zdroj: Freepik
I červnové podnikatelské průzkumy zatím potvrzují, že 10procentní plošná americká cla (v kombinaci se zvýšenými cly na automotive a producenty kovů) na českou ekonomiku prozatím nijak zásadně nedopadají.
Celkový indikátor důvěry podnikatelů sice lehce poklesl (o 1 bod na úroveň 100). Ale bylo to zejména kvůli službám a obchodu, kde jsme viděli výrazné vylepšení nálady v předešlých měsících.
A vůči obchodním válkám “zranitelná” odvětví orientovaná na zahraniční obchod nebo investiční aktivitu podniků se vesměs vylepšovala. Mírně vzrostla nálada v průmyslu (o 0,3 bodu). Výrazně pak v investičně laděném stavebnictví (+6,5 bodu), kde viditelně ubývají podnikatelé, kteří mají problém se slabou poptávkou.
GRAF: Vývoj podnikatelské nálady ve vybraných sektorech
Od července 2019 do června 2025, v bodech.
Zdroj dat: ČSÚ
Po Trumpově “dni osvobození” jsme snížili odhad růstu českého HDP kumulativně pro roky 2025-2026 o více než jeden procentní bod dolů. Jednak kvůli přímému obchodnímu dopadu vyšších cel na evropskou ekonomiku. Ale zejména kvůli negativnímu dopadu doprovodné nejistoty na investiční aktivitu podniků.
Ta zatím v dubnových tvrdých datech z průmyslu ani v květnových a červnových podnikatelských náladách rozhodně vidět není. To sice neznamená, že se v číslech nepromítne až se zpožděním. Otázkou je, v jaké intenzitě.
Nejistotě Evropa nečelí
Zatím se zdá, že 10procentní plošná cla sama o sobě nestartují v Evropě tak výraznou vlnu nejistoty, aby docházelo k výraznějšímu odkládání investic.
Možná proto, že centrální banky v Evropě v čele s ECB dál snižují úrokové sazby (na rozdíl od Fedu). Energeticky náročná Evropa také těžila až do izraelsko-íránského konfliktu z levnějších energií a ropy. A část průmyslu již vyhlíží výraznou fiskální expanzi Německa plánovanou na příští rok.
V tuto chvíli tak naše odhady dynamiky českého HDP možná vypadají až moc pesimisticky (1,9 procenta pro rok 2025 a 1,6 procenta pro rok 2026). Je však třeba si uvědomit, že zvýšená cla na Evropu byla pouze odložena a na začátku léta (9. července) může obchodní napětí dál růst…